Significado del rendimiento esperado

El rendimiento esperado de una inversión es el rendimiento esperado que un inversor obtendrá de una inversión o una cartera de inversiones. Este retorno supuesto se basa en el concepto de probabilidad y, por lo tanto, no es una certeza o un resultado asegurado. Se calculan los rendimientos de una inversión en diferentes escenarios. Luego se multiplican por la probabilidad de ocurrencia de esa situación. La suma de todos estos rendimientos posibles da como resultado el rendimiento esperado de la inversión o de la cartera.

Un punto que vale la pena mencionar es el hecho de que los rendimientos potenciales de una inversión se calculan en base a datos anteriores o históricos. Los rendimientos futuros pueden variar significativamente de los rendimientos históricos debido a la incertidumbre del futuro. Por lo tanto, no hay garantía de los rendimientos esperados calculados. Es solo una medida de la positividad de los rendimientos de una inversión en particular. Con base en instancias similares anteriores, ¿cuánto se debe esperar recuperar de la inversión?

Un inversor puede comparar el rendimiento esperado de diferentes opciones disponibles y elegir la mejor alternativa.

Cálculo del rendimiento esperado

Comencemos con un ejemplo simple de una sola inversión. Hay un 50 % de probabilidad de que la inversión dé un rendimiento del 10 %, un 60 % de probabilidad de que la inversión dé un 8 % de rendimiento y un 20 % de probabilidad de que la inversión dé una pérdida del 5 %.

Por lo tanto, el rendimiento esperado de la inversión será:

(0,5*10)+(0,6*8)+(0,2*-5)

=5 +4.8-1

=8.8% de retorno

Ahora veamos un ejemplo de una cartera con inversiones en tres empresas diferentes. Un individuo ha invertido US$5000 en la empresa A, US$10000 en la empresa B y US$35000 en la empresa C. Sus rendimientos esperados son del 20%, 30% y 18%, respectivamente.

Primero, calcularemos los pesos de cada inversión en la cartera total de US$ 50000. Los pesos para la inversión de las empresas A, B y C son primero 10%, 20% y 18%, respectivamente. Ahora, el rendimiento esperado de estas tres inversiones diferentes se calculará como:

(0,1*20)+ (0,2*30) + (0,7*18)

=2+6+12.6

=20,6%

Por lo tanto, la cartera total de US $ 50000 debería obtener un rendimiento del 20,6%. El promedio simple de los tres rendimientos esperados es (20+30+18)/3= 22,67%. Pero nuestro rendimiento esperado de la cartera es un poco menor al 20,6%. Es porque una parte importante de la inversión (70%) está en la empresa con el rendimiento menos esperado del 18%.

Importancia del rendimiento esperado

El concepto de rentabilidad esperada es fundamental desde el punto de vista de un inversor.

Alineación adecuada de las inversiones

Ayuda a un inversor a alinear correctamente sus inversiones de acuerdo con su capacidad de asumir riesgos y sus objetivos de inversión. Además, es un principio bien establecido que las inversiones con mayores rendimientos esperados tendrán un mayor riesgo y viceversa.

Gestión de la cartera

El concepto de gestión de cartera es particularmente importante en el caso de inversiones múltiples o inversiones de cartera. Los rendimientos esperados son un factor de orientación para decidir cuánto invertir en qué valor u opción. Un inversor puede clasificar los diversos activos de acuerdo con sus rendimientos esperados. Y así podría decidir sobre sus pesos en la cartera.

Limitaciones

El concepto también tiene sus limitaciones.

Ignorancia del factor de riesgo

Tomemos un ejemplo de dos carteras separadas, A y B que consisten en cinco inversiones iguales en diferentes activos. Asimismo, en base a datos históricos, la rentabilidad de cada una de las inversiones ha sido la siguiente:

Cartera A: 10%, 15%, 2%, -8%, 6%

Cartera B: 3%,7%,5%,2%,8%

Los rendimientos esperados de la cartera A- (10+15+2-8+6)/5= 5%

Los rendimientos esperados de la cartera B- (3+7+5+2+8)/5= 5%

Vemos que los rendimientos esperados de ambas carteras son los mismos. Pero si calculamos la desviación estándar, la Cartera A tiene una desviación estándar de 6, mientras que la Cartera B tiene una desviación estándar de 2,55. Así, vemos que el concepto de rendimientos esperados ignora el factor de riesgo y las desviaciones de los rendimientos medios alcanzados a lo largo de los años.

Basado en datos históricos

Los rendimientos esperados calculados se basan en datos históricos de rendimientos obtenidos de los activos durante los últimos años. Por lo tanto, no hay garantía de que la inversión produzca los mismos rendimientos que en el pasado. Además, un inversor puede perder una excelente oportunidad de inversión basándose únicamente en el índice de rendimiento pasado. Factores como las condiciones del mercado o la administración podrían haber cambiado, lo que resultó en que la empresa superara sustancialmente su desempeño anterior. Pero según el cálculo de los rendimientos esperados, es posible que los inversores no opten por la opción. Por lo tanto, pueden perder la oportunidad de obtener grandes ganancias.

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