El rendimiento de las ganancias es la ganancia por acción de la empresa durante los últimos doce meses dividida por el precio de mercado actual por acción. Por lo general, da el porcentaje de cuánto ha ganado una empresa por acción o las ganancias por acción de cada dólar invertido en acciones.

Es una relación financiera importante y es la inversa de la relación P/E (relación precio-beneficio). Sin embargo, no brinda el mismo nivel de conocimiento sobre la valoración de las acciones que el PE. Por lo tanto, podemos decir que el rendimiento de las ganancias es solo una buena medida para evaluar la tasa de rendimiento de la inversión. Sin embargo, es más útil cuando se comparan rendimientos potenciales entre diferentes valores. Preferimos empresas con un mayor rendimiento al comparar empresas, suponiendo que las empresas sean idénticas.

Usos del rendimiento de las ganancias

  • Los gestores de inversiones encuentran útil esta relación para definir la asignación óptima de activos en la cartera del cliente. Por otro lado, los inversores usan la métrica para determinar el activo subvaluado o sobrevaluado.
  • Por lo general, los inversores y administradores de carteras comparan el rendimiento del índice de mercado, como el S&P 500, con las tasas de interés vigentes, como el rendimiento del Tesoro a 10 años. Si el rendimiento del Tesoro a 10 años es mayor que el rendimiento del índice, entonces las acciones en su conjunto podrían estar sobrevaluadas. Si el rendimiento del Tesoro es menor, entonces las acciones están infravaloradas
  • Los gerentes también usan el rendimiento de las ganancias para averiguar el índice de pago de dividendos, o la proporción de las ganancias que la empresa paga como dividendos a sus accionistas. Uno puede calcular el pago de dividendos con la ayuda del rendimiento de ganancias y el rendimiento de dividendos. La fórmula de la misma es:

Relación de pago de dividendos = Rendimiento de dividendos/Rendimiento de ganancias

La fórmula del rendimiento de las ganancias es ganancias por acción/precio de las acciones por acción.

En caso de existir diferencia en la estructura de capital y tipos impositivos entre las sociedades, la fórmula ajustada para su cálculo es la siguiente:

Rendimiento de las ganancias = (EBIT + Depreciación + Capex) / Valor empresarial

  • Al calcular el rendimiento de las ganancias, las empresas miden los rendimientos que, a su vez, ayudan a los inversores a evaluar si los rendimientos son proporcionales a la cantidad de riesgo asumido. Los inversores, por ejemplo, pueden sentir que la cantidad de riesgo que están tomando para un rendimiento del 7,5% es inadecuada para una acción en particular. Podrían optar por las acciones de menor riesgo y ofrecer un rendimiento del 7,5% o más. Sin embargo, si el rendimiento promedio de la industria es del 5%, entonces el mismo 7,5% podría convertirse en una inversión preferible.

¿Es mejor la relación P/E?

El rendimiento de las ganancias proporciona la misma información que una relación P/E pero de una manera diferente. A pesar de esto, este último es más comúnmente en uso. El rendimiento de las ganancias se centra principalmente en la tasa de rendimiento de la inversión. Sin embargo, saber si el valor de su inversión crecerá con el tiempo es más importante para los inversores. Debido a esto, los inversores prefieren PE, que es una métrica de inversión basada en el valor, al analizar acciones.

Rentabilidad de las ganancias como estrategia de inversión de valor

Aunque el rendimiento de las ganancias puede indicar si una acción está infravalorada o sobrevaluada, no brinda una imagen clara de la calidad de las ganancias. Además, no proporciona una comprensión clara de la economía subyacente del negocio. Sin embargo, cuando lo usamos y otras proporciones, puede brindar información útil.

Muchos administradores de cartera, que seleccionan acciones sobre la base de la valoración, interpretan las acciones como «bonos de capital». Las acciones no le dan un rendimiento fijo como los bonos. En su lugar, proporcione una rentabilidad variable sobre la base de los beneficios subyacentes de la empresa. De esta manera, se vuelve más fácil valorar un negocio. Y uno de los métodos más comunes para valorar el negocio es calcular el rendimiento de las ganancias.

Según el famoso inversor Benjamin Graham, los inversores no deberían buscar invertir en acciones con una relación P/E más alta. En cambio, deberían buscar la suma del rendimiento de las ganancias y la tasa de crecimiento. En pocas palabras, Graham sugiere que los inversores estarían seguros si tuvieran una cartera bien diversificada y nunca pagaran más que la siguiente fórmula:

Relación P/E <Rendimiento de ganancias + Tasa de crecimiento

Este enfoque se parece mucho a la relación PEG de Peter Lynch para invertir en valor. Lynch fue uno de los administradores de fondos mutuos más exitosos, pero fue muy conservador al seleccionar las acciones. Lynch dio más preferencia a las acciones con un crecimiento de las ganancias menor que el índice PE. Aunque la mayoría de las acciones serían rechazadas por inversión de valor a través de este método, la desventaja sería mínima y el inversor no estaría expuesto a un alto riesgo.

inconvenientes

  • El rendimiento de las ganancias no siempre muestra la verdadera imagen del efectivo disponible para el inversor. Esto es porque; las empresas suelen reinvertir las ganancias en lugar de pagar dividendos a los accionistas. Si bien el rendimiento de los dividendos depende de la decisión de gestión de la asignación de capital, el rendimiento de las ganancias no tiene tal confiabilidad.
  • Si está utilizando el rendimiento de las ganancias como métrica, entonces también es importante considerar las perspectivas de crecimiento de la empresa. Por lo general, las acciones con alto potencial de crecimiento tienen una valoración más alta y pueden tener un bajo rendimiento de ganancias incluso cuando el precio de las acciones sube.
  • El rendimiento de los ingresos adolece de las mismas deficiencias que el PE. Una empresa puede tener un alto rendimiento de ganancias debido a una mala perspectiva. Además, una empresa puede manipular las ganancias a corto plazo.
  • No dice mucho sobre la calidad de las ganancias.

Debido a tales deficiencias, podemos decir que es solo una de las medidas para evaluar las inversiones y no una alternativa para un análisis profundo y completo. Por lo tanto, los inversores deben tener cuidado al usar el rendimiento de las ganancias y usar la relación en combinación con otras métricas para obtener información más significativa.

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