Prima de riesgo de incumplimiento: significado, propósito y cálculo

La prima de riesgo de incumplimiento o (DRP) representa el rendimiento adicional que el prestatario debe pagar al prestamista por asumir el riesgo adicional o de incumplimiento. Tiene el uso más común en el caso de los bonos. DRP compensa a los inversores o al prestamista si el prestatario no cumple con su deuda.

Objetivo

Los inversores con antecedentes crediticios deficientes deben pagar una tasa de interés más alta para pedir dinero prestado. Un prestamista cobrará un DRP más alto si cree que el prestatario tiene un mayor riesgo de no poder pagar la deuda.

Se puede decir que el DRP da a los prestatarios un mayor incentivo para no incumplir con la deuda. Sin un DRP adecuado, un inversor no invertiría en empresas con una mayor probabilidad de incumplimiento. Al no incumplir con la deuda, una empresa reduce su riesgo de incumplimiento percibido y esto, a su vez, reduce el costo futuro de la empresa de obtener capital.

Presuntamente, el gobierno de un país no paga una prima por defecto. Sin embargo, en condiciones desfavorables, incluso el gobierno tuvo que pagar mayores rendimientos para atraer inversores.

¿Cómo calcularlo?

DRP es básicamente una diferencia entre la tasa libre de riesgo y la tasa de interés que cobra el prestamista. Por ejemplo, si una empresa presenta un bono a 10 años al 6 % y el rendimiento comparable de un bono del Tesoro de EE. UU. con un vencimiento a 10 años es del 4 %, entonces el DRP es del 2 %.

Existe otra forma más completa de calcular el DRP. Una tasa de interés se compone de varios componentes, y DRP es uno de esos componentes. Entonces, al restar todos los componentes (excepto DRP) de la tasa de interés se obtiene el DRP.

Por lo general, una tasa de interés se compone de los siguientes componentes: tasa libre de riesgo, prima de inflación, prima de liquidez (compensa por invertir en valores menos líquidos como bonos), prima de vencimiento (compensa por invertir en valores que vencerán muchos años en el futuro ) y PRD. Entonces, DRP, en este caso, es = tasa de interés menos otros componentes de interés.

Por ejemplo, la Compañía A está emitiendo bonos al 8%. Si la tasa libre de riesgo es 0,5 %, la inflación es 2 %, la prima de liquidez y la prima de vencimiento son ambas 1 % cada una, entonces el DRP es (8 % – (0,5 %+2 %1 %+1 %)) 3,5 %.

¿Qué determina la prima de riesgo de incumplimiento?

solvencia

Por lo general, las empresas con bonos de menor grado o calificaciones crediticias bajas pagan más primas por incumplimiento. Las agencias de calificación como Moody’s, S&P y Fitch califican los bonos corporativos o las empresas en función de su desempeño financiero. Un mejor desempeño financiero significa más seguridad y, a su vez, una calificación crediticia más alta.

Una calificación crediticia más alta conduciría a una prima de riesgo de incumplimiento más baja, lo que significa que los inversores no obtendrían mayores rendimientos ya que el riesgo es menor.

Historial de crédito

Si un individuo o una empresa ha pagado deudas anteriores a tiempo y los pagos de intereses, sugiere que la entidad es confiable. Se supone que dichas entidades tienen un menor riesgo de incumplimiento y, por lo tanto, pueden pedir prestado dinero a una tasa de interés más baja. Del mismo modo, lo contrario también es cierto. Una persona con un mal historial crediticio tendrá un mayor riesgo de incumplimiento y, por lo tanto, tiene que pagar un DRP más alto.

Liquidez y Rentabilidad

Esto es parte de la solvencia de una empresa. Antes de otorgar un préstamo, un banco examina los estados financieros recientes de la empresa para determinar la rentabilidad de la empresa. Esto ayuda al banco a saber si la entidad podrá pagar la deuda o no. Además, se examinan los flujos de efectivo para determinar si la empresa está generando suficiente efectivo para cumplir con las obligaciones de intereses regulares.

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