Un accionista activista es un inversor que utiliza su derecho como accionista para generar un cambio en la empresa. Dichos accionistas también tratan de influir en las políticas y decisiones de la empresa.

Se espera que una empresa pública actúe en el mejor interés de sus accionistas. Sin embargo, lo que constituye el interés superior es un tema de debate. Entonces, cuando hay accionistas activistas, la gerencia actúa de manera más responsable para garantizar que sus decisiones y políticas sean favorables a los accionistas.

La revisión de las presentaciones del formulario 13-D de la SEC de una empresa indica fácilmente si una empresa es propensa a los inversores activistas. La presentación de la SEC revela si un accionista posee más del 5% de las acciones de la empresa.

¿Qué hacen?

Muchas veces, los accionistas activistas intentan cambiar el equipo de gestión para obtener mejores resultados. Carl Icahn es uno de esos accionistas activistas. También conocido como el ‘recaudador’ corporativo en la década de 1980, por lo general compra una participación significativa en una empresa. Luego presiona a la gerencia para que tome decisiones indeseables que eventualmente mejoren el valor para los accionistas.

Entonces, cuando un inversor como Carl Icahn invierte en cualquier empresa, el precio de sus acciones suele subir. Un aumento en el precio de las acciones no se debe a que el mercado crea que la empresa cotiza por debajo de su valor de mercado, sino a que los inversores creen que Icahn actuará en el mejor interés de los accionistas.

La adquisición hostil de Icahn de la aerolínea TWA en 1985 es uno de sus mayores logros. No solo se hizo cargo de la empresa, sino que también la evitó al borde de la bancarrota.

Los inversionistas activistas pueden trabajar con la gerencia o influir en las decisiones de la gerencia en una variedad de asuntos. Como alterar las líneas de productos de la empresa, las políticas ambientales de la empresa, los planes de compensación, las políticas financieras, los asuntos políticos y más.

No es esencial que un accionista activista posea una gran participación accionaria en la empresa. Sin embargo, tener una gran participación ayuda a ejercer una mayor influencia en la gestión. Pero adquirir una gran participación es costoso y, a menudo, enfrenta la resistencia de otros accionistas.

¿Cómo funcionan los accionistas activistas?

Las diferentes clases de acciones de capital vienen con distintos privilegios, como derechos de voto, derecho a dividendos y más. Los accionistas activistas tienen varias formas de influir en la decisión de la gerencia. Estas formas son:

Charla Formal con la Gerencia

A menudo, los accionistas activistas pueden transmitir su punto de vista o lograr su objetivo con una simple conversación con la gerencia. Si la dirección no está de acuerdo con las opiniones de los accionistas activistas, estos últimos pueden recurrir a otros medios.

Resolución de Accionistas

En virtud de esto, los accionistas presentan una propuesta de votación en la asamblea general anual de la empresa. Aunque las empresas generalmente se oponen a tales propuestas, este método ayuda a atraer la atención del público.

Uso de votos por poder

El accionista activista a menudo usa votos por poder para obtener la propuesta a su favor. Un voto por poder es de un accionista que no puede asistir a la junta de accionistas y transfiere su derecho de voto a un representante.

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Uso de campañas de medios

Es una forma eficaz de llamar la atención del público sobre un problema o una cuestión con la empresa o su dirección. También se pueden utilizar tales campañas además de las medidas anteriores para ejercer presión sobre la dirección de la empresa.

Litigio

Los accionistas activistas también pueden llevar a la administración a los tribunales para lograr su objetivo. Tal ruta no es preferible ya que puede impactar el precio de las acciones de la compañía, derrotando así el objetivo principal de los accionistas activistas de aumentar el valor para los accionistas.

Beneficios

  • Los accionistas activistas son lo suficientemente grandes como para responsabilizar a la gerencia y exigir resultados. Esto, a su vez, lleva a que la gerencia trabaje duro para aumentar el valor de los accionistas.
  • A menudo se ha visto que tales inversores aportan nuevas ideas para mejorar el valor de los accionistas. No es obligatorio que la gerencia escuche estas ideas, pero siempre es bueno tener más opciones.
  • Los inversores activistas suelen comprar grandes cantidades de acciones en poco tiempo. Y se ha visto que otros también intentan copiar los movimientos de los inversores activistas para beneficiarse. Esta compra masiva de acciones hace subir la demanda y el precio de las acciones.
  • Algunos inversionistas activistas son lo suficientemente poderosos como para doblegar a la gerencia para hacer ciertos cambios en las políticas de la empresa.

Desventajas

  • Cuando los inversionistas activistas ingresan a una acción, el precio de la acción generalmente sube. Sin embargo, cuando el inversor decide salir, puede ejercer presión a la baja sobre el precio de las acciones.
  • Los inversores activistas convencen a otros accionistas ya los medios de comunicación de que están trabajando en el mejor interés de los accionistas. Sin embargo, puede ser que solo estén preocupados por ellos mismos.
  • Muchos perciben que los inversionistas activistas son más inteligentes que el inversionista promedio. Sin embargo, esto no siempre es cierto, y también pueden cometer un error de juicio.
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Aumento del activismo de los accionistas

Según una encuesta de CFO Signals del primer trimestre de 2015, alrededor de las tres cuartas partes de los directores financieros de empresas públicas que fueron encuestados se han enfrentado al activismo de los accionistas de alguna forma. Por separado, según el análisis del Instituto de Inversiones Sostenibles, los accionistas propusieron 464 resoluciones el año pasado, en comparación con las 407 de 2010. Sin embargo, el número fue de 494 en 2017, pero se retiraron varias propuestas en 2018 debido a acuerdos discretos con la administración.

Por otro lado, las empresas y sus asociaciones están impulsando una legislación que dificulte el activismo de los accionistas. Las empresas están tratando de elevar el requisito mínimo para volver a presentar una resolución, lo que falló anteriormente. Además, también están solicitando a la SEC (Comisión de Bolsa y Valores) que presente más reglas para regular a los asesores de poder.

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