Los bonos canjeables son una forma de aliviar la carga de la tasa de interés en la empresa por un corto tiempo. La estructura financiera de una empresa se basa en diferentes tipos de instrumentos financieros, siendo los bonos uno. Los bonos son un instrumento de deuda que emiten las empresas para adquirir fondos para su negocio y pagar intereses sobre los mismos. No se paga una tasa de interés alta en todos los instrumentos de deuda en este entorno comercial volátil. Entonces, emiten bonos canjeables en los que la tasa de interés o la tasa de cupón es baja. La empresa ofrece opciones de compra de acciones de otras empresas, especialmente en las filiales, para compensar la menor tasa cupón.
¿Qué son los Bonos Canjeables?
Un bono canjeable es un instrumento de deuda diversificado. Los derechos del obligacionista se ejercen para adquirir acciones de otras sociedades con este bono. Es un tipo de bono convertible en el que el inversor puede convertir los bonos en acciones de capital de otras empresas en lugar de la empresa emisora del bono. En la mayoría de los casos, la opción se ejerce para comprar acciones de subsidiarias de la empresa emisora. Hay ciertas condiciones que deben cumplirse para convertir este bono. Existe un límite de tiempo específico para la conversión de los bonos. El contrato de emisión de bonos especifica el límite de tiempo o el vencimiento de la deuda, el precio de conversión, el índice de conversión y otros términos y condiciones.
La tasa de cupón de estos bonos es más baja que la de los bonos normales o simples ya que los primeros tienen la provisión para el canje. Los tenedores de bonos canjeables tienen derecho a participar en la apreciación del precio de las acciones de la compañía que los tenedores de bonos normales no tienen.
Tipos de bonos canjeables
Hay otros dos tipos de bonos canjeables además de los bonos convertibles canjeables normales, que son:
Bonos Canjeables en Moneda Extranjera
En este tipo de bonos, el monto de los intereses y el principal es pagadero en moneda extranjera. La empresa ofertada, que es aquella cuyas acciones sociales pueden ser compradas por el tenedor de bonos para ejercer el derecho de conversión, debe recibir inversiones extranjeras.
Bonos Canjeables Obligatoriamente
Estos bonos deben convertirse en acciones de capital antes o en la fecha predeterminada para la conversión. El tenedor de bonos está obligado a ejercer su derecho a la conversión de bonos en acciones de capital.
¿Cuál es el valor de un bono canjeable?
Los bonos canjeables tienen un valor más alto que los bonos simples. Esto se debe a la opción adicional de conversión. El precio de estos bonos es la suma del precio del bono simple y el costo de la opción integrada. Queda a discreción del tenedor de bonos (excepto en el caso de los bonos canjeables obligatorios) si desea convertir los bonos en acciones o no. Puede convertir si las acciones subyacentes le dan más rendimiento/beneficio. De lo contrario, puede redimir el bono a la par al vencimiento devengando el interés ganado.
Ejemplo de Bonos Canjeables
Supongamos que tiene bonos canjeables de la Compañía A y puede convertirlos en acciones de capital de la Compañía B. Dado que la relación de conversión es 40:1, lo que significa que por cada $ 1000 que tiene en bonos de la Compañía A a valor nominal y puede comprar 40 acciones de la Compañía B. Entonces, efectivamente puede obtener cada acción de la Compañía B a $25 ($1000/40). Ahora bien, si las acciones de la Compañía B cotizan a $15 en el mercado, no obtendrá ningún beneficio al convertir sus bonos en ellas. Pero si lo mismo se cotiza a $60 en el mercado, puede obtener $35 de ganancias por cada acción. En tal situación, puede usar su opción de compra sobre bonos canjeables de la Compañía A para convertirlos en acciones de capital de la Compañía B.
¿En qué se diferencia de los bonos convertibles?
La principal diferencia entre los bonos canjeables y convertibles radica en la conversión. El primero se convierte en acciones de otra empresa en lugar de la empresa que emite el bono. Del mismo modo, este último se convierte únicamente en acciones de capital de la empresa emisora. El pago de los bonos canjeables depende del desempeño de la empresa ofrecida, y para el bono convertible, el desempeño de la empresa emisora importa.
Importancia de los bonos canjeables
Los bonos canjeables son un buen candidato para crear diversificación en la cartera. Proporciona un conjunto completo de diferentes riesgos y rendimientos de la empresa emisora a los inversores. Otro hecho atractivo sobre estos bonos es que brindan algún tipo de protección contra la inflación. Cuando el precio de las acciones del activo subyacente está por debajo del precio de intercambio, estos bonos rinden como un bono, pero cuando el precio de las acciones está por encima del precio de intercambio, actúan como acciones.
Desde el punto de vista de la empresa, la emisión de estos bonos se hace para vender una gran parte de sus participaciones a otra empresa. El emisor diluye a sus accionistas vendiendo sus acciones directamente a la otra empresa. También afecta la reputación del mercado. Hacer esto usando bonos canjeables evitará que surjan estos problemas.
Conclusión
Los bonos canjeables son rentables tanto desde el punto de vista de la empresa como del inversor. Los inversores tienen derecho a participar en la revalorización del precio de las acciones de la empresa ofertada. Puede aumentar su retorno de la inversión sin diluir la participación accionaria de la empresa emisora.
Además, lea Bonos y sus tipos para conocer otros tipos de bonos.
Deja una respuesta