El método de valor de liquidación de valoración de acciones es una de las técnicas bajo los métodos de valoración basados ​​en el balance general, que asume que el valor de la empresa bajo este método será su valor de salvamento si la empresa se cierra.

El patrimonio neto o valor en libros de la empresa refleja su valor contable, mientras que el valor de liquidación tiende a llegar al valor residual de la empresa, suponiendo que la empresa vende todos sus activos (a valor de realización de mercado) y paga todos los pasivos que ha contraído. Ha tomado.

Hagamos ahora una comparación entre el valor contable, el valor contable ajustado y el valor de liquidación con la ayuda de un ejemplo.

Ejemplo que compara el valor contable V/S el valor contable ajustado V/S el valor de liquidación

Ejemplo de hoja de balance

Pasivo$ (millones)Activos$ (millones)
Capital Social1500Activos fijos3000
Capital social preferencial600Inventarios1350
Reservas y Excedentes300Efectivo y Saldo Bancario150
Deuda a largo plazo900deudores300
Deuda a corto plazo300
acreedores1200
Total4800Total4800

El valor en libros aquí será de $ 2400 Mio según el siguiente cálculo:

Cálculo del valor contable$ millones
Los activos totales4800
Menos deuda a largo plazo900
Menos deuda a corto plazo300
menos acreedores1200
Valor en libros2400

Suponiendo que el valor de mercado de los activos fijos es un 50 % más alto que el valor contable, el valor contable ajustado aquí será de $3900 Mio, que es superior al valor contable de $2400 Mio, que calculamos anteriormente.

Cálculo del valor contable ajustado$ millones
Activos totales (ahora más altos)6300
Menos deuda a largo plazo900
Menos deuda a corto plazo300
menos acreedores1200
Valor contable ajustado3900

El valor de liquidez puede diferir ligeramente del valor en libros ajustado, dado que cuando una empresa va a vender sus activos, puede recibir un valor menor que el valor de mercado. Es posible que el inventario se haya acumulado y, dado que el negocio debe cerrarse, el inventario puede incluso obtener un valor más bajo. Además, es posible que se incurra en algunos gastos durante la liquidación, que también se pueden tener en cuenta para llegar a un valor justo de liquidación.

Suponiendo una pérdida por venta urgente del 20 % en el inventario y el costo de liquidación (incluido el costo legal) de $20 millones, el valor de la empresa puede reducirse en $290 millones como se muestra a continuación:

Cálculo del valor de liquidación$ millones
Pérdida de inventario por venta urgente (20% de 1350)270
Agregar costo de liquidación20
Realización Total Reducida290

Así que deducimos esta cantidad de realización reducida total del valor contable ajustado, que viene a ser

$ 3900 Mio Menos $ 290 Mio = $ 3710 Mio.

Veamos ahora la influencia en las decisiones de inversión desde la perspectiva de un analista.

Usos del método del valor de liquidación: la perspectiva de un analista

El método del valor de liquidación se puede utilizar para tomar decisiones de inversión. Supongamos que la empresa es rentable y la industria también está creciendo. En ese caso, el valor de liquidación de la empresa normalmente será mucho más bajo que el precio de las acciones, ya que el precio de las acciones tiene en cuenta el aspecto del crecimiento, cosa que no ocurre con el valor de liquidación.

Para las empresas que atraviesan una fase de declive o si la industria está muriendo, el precio de las acciones puede ser inferior al valor de liquidación; esto lógicamente significaría que la empresa debería cerrar el negocio. Para tener beneficios de arbitraje, los asaltantes corporativos inteligentes suelen estar al acecho de estas empresas. Dado que el valor de liquidación es más alto que el precio de las acciones de mercado, pueden comprar las acciones de la empresa a un precio más bajo y luego vender la empresa para obtener una ganancia de arbitraje sin riesgos.

Limitaciones del método del valor de liquidación

Resumiendo el concepto, el valor de liquidación refleja el precio base de la empresa. Sin embargo, esta puede no ser una buena herramienta para medir una empresa rentable, ya que ignora el potencial de crecimiento futuro. No obstante, se puede considerar este método para evaluar una empresa moribunda como una posible adquisición y venta para obtener ganancias.

Para las empresas con modelo de propiedad o sociedad, puede haber una alta dependencia de la rentabilidad de los socios. Puede ser debido a los socios clave (su habilidad, capacidad, conocimiento, red, etc.) que el negocio disfruta de rentabilidad, y su valor de liquidación puede no reflejar el valor real a menos que valoremos el impacto de este personal clave en la rentabilidad del negocio. Esto lleva a la necesidad de calcular el impacto de la plusvalía acumulada por el personal clave para llegar a un valor de liquidación justo. Por lo tanto, este modelo de valoración es adecuado solo para casos especiales en los que la liquidación es el motivo. Sin embargo, cabe señalar que este método es mucho más realista que el método del valor contable de la valoración de acciones.

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