Las opciones sobre tipos de interés son un instrumento financiero derivado que permite a un inversor beneficiarse de los cambios en los tipos de interés. Entonces, todas estas opciones o la relación subyacente y la dependencia del valor o instrumento financiero son las Tasas de Interés. Y estos están conectados a productos financieros que devengan intereses, como las notas del Tesoro. Además, estas opciones se negocian en bolsas, como CME Group, y también están disponibles OTC (over the counter).

¿En qué se diferencia de otras opciones?

Una opción de tasa de interés funciona de manera similar a las opciones de acciones, lo que permite a los compradores especular sobre la dirección del movimiento de la tasa de interés. Similar a las opciones de acciones, puede haber una opción de tasa de interés de venta o de compra.

Depende de las tasas de interés

Aunque la opción de tasa de interés funciona como cualquier otra opción, hay una gran diferencia entre ella y otros tipos de opciones. La mayoría de las opciones dependen del valor subyacente. Pero, las opciones de tasas de interés dependen de las tasas reales. Además, la Reserva Federal o cualquier otra autoridad puede influir en las tasas de interés. Por lo tanto, es muy importante que los inversionistas en opciones de tasa de interés tengan un buen conocimiento de los factores macroeconómicos que pueden impactar las tasas de interés.

Precio de ejercicio: 10x del rendimiento del Tesoro

Otra diferencia importante es el precio de ejercicio. En otras opciones, el precio de ejercicio es simple y es el precio que se espera que alcance el valor subyacente al vencimiento. En la opción de tasa de interés, sin embargo, no puede tener tasas de interés como precio de ejercicio. Entonces, el valor de la opción, en este caso, es diez veces el rendimiento del tesoro subyacente.

Por ejemplo, si el rendimiento del tesoro subyacente es del 5%, entonces el valor de la opción será de $50. Y, si el rendimiento se mueve al 5,5%, entonces el valor de la opción subiría a $55.

Opciones de tasa de interés: ¿cómo funciona?

Las opciones de tasa de interés son una herramienta muy útil para prestamistas y prestatarios durante el período de incertidumbre económica. Por ejemplo, el comprador de la opción de compra de tasa de interés tiene derecho a pagar una tasa de interés fija y obtener una tasa de interés variable. Incluso las instituciones pueden usar una opción de tasa de interés para cubrir su riesgo.

Al igual que otras opciones, una opción de tasa de interés también tiene una prima, que es el costo de usar la opción. El monto de esta prima depende de varios factores. Estos factores incluyen la tasa de mercado actual, la tasa de ejercicio, el tiempo restante hasta el vencimiento, la volatilidad y si se trata de una opción de compra o venta.

Cuando se trata de ejercer la opción, un tenedor solo puede ejercer una opción de tasa de interés al vencimiento. O podemos decir que estas opciones son opciones europeas. Estas opciones no implican entrega de valores, sino que su liquidación es en efectivo.

Los inversores, sin embargo, pueden cerrar (no ejercer) la opción de tasa de interés antes del vencimiento. El comprador puede cerrar la opción vendiéndola en el mercado abierto. Un vendedor de opciones puede cerrar su posición comprando una opción equivalente con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento.

Incluso cerrando el contrato antes de su vencimiento, los inversores pueden obtener ganancias. Obtendrían una ganancia si la prima que reciben al cerrar el contrato es mayor que la prima que pagaron inicialmente.

Opciones de tasa de interés de compra y venta

Como se dijo anteriormente, hay dos tipos de opciones de tasa de interés: compra y venta. Una opción de compra le da al inversionista el derecho (no la obligación) de ganar con un aumento en la tasa de interés. El titular de una opción de compra se beneficiará si la tasa de interés está por encima de la tasa de ejercicio en el momento del vencimiento. Sin embargo, el titular solo obtendrá una ganancia si la tasa de interés al vencimiento es lo suficientemente alta como para cubrir también el costo de la prima.

Por el contrario, una opción de tasa de interés de venta le da al comprador el derecho (no la obligación) de ganar con la caída de las tasas de interés. El tenedor obtiene una ganancia si la tasa de interés cae por debajo de la tasa de ejercicio y es suficiente para cubrir también el costo de la prima. Tales opciones son rentables cuando están en el dinero.

Ejemplo de opciones de tasa de interés

Supongamos que el Sr. A compra una opción de compra con un precio de ejercicio de $30 y una fecha de vencimiento del 31 de julio. El punto de referencia subyacente es el Tesoro a 30 años y la prima es de $1.

Ahora suponga que para el 31 de julio el rendimiento sube y el valor de la opción es de $35. En este caso, la ganancia neta para el Sr. A sería de $4 ($35 – $30 – $1).

Ahora suponga que el rendimiento cae el 31 de julio y el valor de la opción ahora es de $25. En este caso, la opción de compra vencerá sin valor. El Sr. A simplemente perdería la prima de $1. Una opción que vence sin valor por lo general está fuera del dinero (OTM).

Importancia

Los inversores pueden utilizar las opciones de tipos de interés como herramienta de cobertura para protegerse de las fluctuaciones de los tipos de interés. O lo usan como una estrategia comercial para beneficiarse del movimiento direccional en la tasa de interés. Además, los inversores también pueden utilizar la opción de tipos de interés para ampliar o diversificar sus carteras.

Los bancos también pueden beneficiarse de las opciones de tasas de interés, ya que generalmente tienen una gran cartera de préstamos. Al usar la opción de tasa de interés, los bancos pueden limitar o limitar su riesgo a la baja si hay una caída en las tasas de interés.

Riesgo

Como cualquier instrumento financiero, las opciones de tasa de interés también conllevan cierto grado de riesgo. Sin embargo, este riesgo depende principalmente de la fecha de vencimiento y el precio de ejercicio de la opción.

Por separado, las opciones de tasas de interés también pueden resultar riesgosas para los inversores que no saben cómo estructurar una operación o cómo funcionan estas opciones. Dichos inversores pueden aterrizar en una posición que no es rentable y ni siquiera cubre su riesgo.

Otra cosa que hace que estas opciones sean riesgosas es su sensibilidad a la volatilidad y las fluctuaciones del mercado. Generalmente, las opciones que están en el dinero (ITM) al momento de la compra son muy sensibles al movimiento en el precio. Esto se debe a que existe una alta correlación entre su precio de ejercicio y el precio de futuros subyacente.

Limitaciones de las Opciones de Tasa de Interés

Las siguientes son las limitaciones de las opciones de tasa de interés:

  • Dado que un tenedor puede ejercer esta opción solo al vencimiento, se elimina el elemento de flexibilidad. O podemos decir que los inversores no pueden aprovechar las tasas de interés favorables antes del vencimiento. Los inversores, sin embargo, pueden cancelar el contrato utilizando un contrato de compensación.
  • Los inversores en una opción de tasa de interés deben tener un buen conocimiento del mercado de bonos. Deben comprender la relación inversa entre los rendimientos del Tesoro y los precios de los bonos.
  • Además, los inversores que no tienen o tienen menos conocimiento de los factores macro pueden tener dificultades para beneficiarse de las opciones de tipos de interés.

Ultimas palabras

Las opciones de tasa de interés podrían resultar muy útiles para limitar o cubrir el riesgo de cambios en la tasa de interés. Sin embargo, para beneficiarse de la opción de tasa de interés, es crucial que los inversores conozcan y comprendan los indicadores macroeconómicos que pueden influir en las tasas de interés. 

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