Los fondos cotizados en bolsa son vehículos de inversión que cotizan en la bolsa de valores y brindan fácil acceso a las clases de activos mediante el seguimiento del rendimiento de los índices subyacentes. Son un activo importante en la gestión de carteras.

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) son una de las opciones disponibles para los inversores en el universo de inversión. Estos son vehículos de inversión estructurados como fondos y brindan acceso a varias clases de activos como acciones, bonos, divisas o materias primas. Los fondos cotizados en bolsa generalmente rastrean un índice que representa las clases de activos antes mencionadas, aunque hay ETF administrados activamente disponibles en el mercado. Sin embargo, incluso los índices de seguimiento no son completamente pasivos, ya que los índices subyacentes se reequilibran periódicamente. Veamos cómo se crean los ETF.

Creación y Estructura de Fondos Cotizados en Bolsa

Los fondos cotizados en bolsa son creados por inversores institucionales conocidos como participantes autorizados. Son las únicas entidades que pueden crear o canjear un ETF. Al crear el instrumento, los participantes autorizados diseñan una cartera de los valores requeridos en proporción decidida. Por ejemplo, si el ETF en cuestión es un vehículo de seguimiento de índices bursátiles, el participante autorizado mantendrá las acciones subyacentes en la misma proporción que en el índice bursátil. Luego entregarán esta canasta al proveedor del fondo y recibirán acciones ETF equivalentes a cambio.

Es importante tener en cuenta que los participantes autorizados solo negocian grandes porciones de la canasta de valores cuando negocian con el proveedor del fondo. Estos fragmentos se conocen como unidades de creación . Estos participantes también realizan la redención en unidades de creación de tamaño similar.

Los fondos cotizados en bolsa son conjuntos de valores cuyas unidades de propiedad se conocen como acciones en términos de estructura. Los accionistas son propietarios indirectos de los activos subyacentes de un ETF, y dichas acciones son la prueba de esta propiedad. Un ETF puede adoptar la estructura de una corporación o un fideicomiso, que depende de las estructuras permitidas por el país de domicilio. Por ejemplo, los ETF se estructuran principalmente como sociedades de inversión de gestión abierta en EE. UU.

Veamos ahora las propiedades básicas de los ETF y los tipos que están disponibles en el mercado.

Propiedades y ventajas de los fondos cotizados en bolsa

cotizadas como acciones

Los fondos cotizados en bolsa cotizan en las bolsas de valores y, por lo tanto, pueden negociarse como acciones individuales. Sus precios cambian a lo largo del día, también de forma similar a las acciones. Al igual que otros vehículos de fondos, el valor liquidativo (NAV) también se calcula al final de un día de negociación. En algunos casos, la casa de fondos también puede proporcionar un valor liquidativo indicativo en tiempo real.

Oportunidad de arbitraje

Para los grandes inversores que tienen la capacidad de comprar unidades de creación directamente del proveedor del fondo, los ETF pueden brindar una oportunidad de arbitraje, ya que, según el nivel de demanda del fondo, su precio de mercado puede ser mayor o menor que su NAV indicativo.

Interesante perspectiva de inversión

Aunque la mayoría de los ETF rastrean un índice, la gran amplitud y la singularidad de los índices subyacentes pueden convertirlos en perspectivas de inversión interesantes. Los índices subyacentes pueden estar disponibles públicamente o construirse de forma privada, centrarse en un país en particular o invertir en una región, y pueden brindar acceso a una clase de activos en particular o ser una combinación de clases de activos.

Exposición a clases de activos enfocadas

En lo que respecta a las principales ventajas de los fondos cotizados en bolsa, la más destacada es ayudar a los inversores a probar las aguas de las clases de activos que les interesan. Por ejemplo, un ETF centrado en los mercados emergentes puede ser el punto de partida de la exposición a acciones o acciones. bonos del grupo analítico relativamente riesgoso para un inversionista estadounidense.

Más barato en comparación con los MF

Además, dado que no se utilizan los servicios de un administrador de cartera, dicha exposición será más económica que la que ofrece un fondo mutuo.

Desventajas de los fondos cotizados en bolsa

Aunque los fondos cotizados en bolsa tienen varias ventajas, no están libres de fallas.

Error de seguimiento

Los errores de seguimiento pueden ser una desventaja importante. Aunque ningún ETF puede replicar completamente su índice subyacente, se puede observar un error de seguimiento notable en las estrategias que pueden no permitir la replicación completa del índice debido a problemas de liquidez, como las estrategias de apalancamiento o los ETF que invierten en materias primas.

Al elegir ETF que imitan un índice, el error de seguimiento se convierte en una consideración esencial para los inversores. Cuanto menor sea el error de seguimiento, mejor será el trabajo que realiza el fondo en particular al replicar el rendimiento del índice subyacente.

Ilíquido debido al tamaño pequeño

El pequeño tamaño de un ETF también puede ser una desventaja. Para fondos relativamente pequeños, puede ser difícil replicar completamente un índice, lo que puede aumentar su error de seguimiento y dejarlo sin liquidez, especialmente en tiempos de dificultades.

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Implicaciones fiscales

Los inversores deben tener cuidado con los ETF que invierten más allá de las clases de activos tradicionalmente populares de renta variable y renta fija. Además de un mayor error de seguimiento, las implicaciones fiscales pueden ser altas en el mejor de los casos o poco claras en el peor, lo que puede tener un impacto considerable en los rendimientos.

Tipos de fondos cotizados en bolsa

Los fondos cotizados en bolsa pueden ser de muchos tipos y brindar exposición a varias clases de activos, geografías y capitalizaciones de mercado.

ETF de renta variable

ETF de renta fija

ETF de materias primas

ETF de divisas

ETF de especialidad

ETF gestionados activamente

Ejemplos de ETF disponibles para inversores estadounidenses

El SPDR S&P 500 ETF (SPY) es, con mucho, el ETF más grande y popular (en términos de volumen de negociación) que cotiza en los EE. UU. Invierte en acciones mixtas de gran capitalización (tanto de crecimiento como de renta variable). El Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) invierte a través de capitalizaciones de mercado en los EE. UU. Por otro lado, el iShares Core S&P Mid-Cap ETF (IJH) y el iShares Russell 2000 ETF (IWM) se centran en acciones de mediana y pequeña capitalización, respectivamente.

Hay ETF que rastrean sectores específicos del mercado de valores de los EE. UU., como el Fondo SPDR del Sector Selecto de Tecnología (XLK) y el Fondo SPDR del Sector Selecto Financiero (XLF).

Los ETF como Vanguard FTSE All-World ex-US ETF (VEU) proporcionan exposición a acciones más allá de las costas de EE. UU., mientras que aquellos como Vanguard FTSE Developed Markets ETF (VEA) y Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO) proporcionan exposición a la grupos de mercados desarrollados y emergentes respectivamente.

Luego, algunos ETF brindan exposición a bonos estadounidenses (iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG)), bonos de mercados emergentes (PowerShares Emerging Markets Sovereign Debt (PCY)), materias primas (PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund (DBC)) y divisas ( PowerShares DB US Dollar Bullish Fund (UUP)).

La variedad más exótica de ETF de seguimiento de índices son los ETF apalancados e inversos. También hay disponibles ETF con fecha objetivo de jubilación.

Dada su estructura y filosofía básica de brindar acceso a una clase de activos como grupos de inversión, los fondos cotizados en bolsa a menudo se comparan con los fondos mutuos. Aunque hay similitudes, los ETF difieren de sus pares de fondos mutuos en algunos aspectos importantes. Echemos un vistazo a estas diferencias.

Fondos cotizados en bolsa frente a fondos mutuos

Tanto los fondos cotizados en bolsa como los fondos mutuos son cestas de valores que emiten acciones o unidades a los inversores a cambio de proporcionar acceso indirecto a esa cesta. Las acciones o unidades de ambos vehículos de inversión pueden crearse y rescatarse a la vista sin que exista un límite en el número de acciones o unidades en circulación. Sin embargo, hay algunas diferencias importantes.

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Manejo Activo

Si bien la mayoría de los ETF imitan un índice y, por lo tanto, son productos administrados pasivamente, una gran parte de los fondos mutuos se administran activamente, es decir, hay un administrador de inversiones que decide la composición de la canasta subyacente de valores según su opinión sobre acciones específicas.

Costo de inversión

Debido a su naturaleza pasiva, la mayoría de los ETF son más baratos que sus equivalentes gestionados activamente. Incluso si comparamos los fondos de inversión indexados, que se gestionan de forma pasiva, con los ETF, estos últimos pueden ser un poco más baratos que los primeros. Sin embargo, uno debe ser consciente de los costos comerciales asociados con los ETF, que pueden reducir su ventaja sobre los fondos mutuos relativamente más baratos.

Amabilidad fiscal

Los ETF también pueden ser más eficientes desde el punto de vista fiscal que los fondos mutuos. Esto se debe principalmente a que tienden a tener una menor rotación de cartera que los fondos mutuos administrados activamente, lo que resulta en ganancias de capital comparativamente más bajas. También son más transparentes que los fondos mutuos ya que su composición está disponible diariamente. En contraste, los fondos mutuos están disponibles una vez al mes, trimestralmente o incluso con menor frecuencia.

Negociabilidad

La diferencia más destacada entre los dos es su disponibilidad. Si bien los fondos mutuos se pueden negociar una vez al día después del final de la negociación, los ETF se pueden negociar durante todo el día en la bolsa como acciones individuales. Uno necesita una cuenta de corretaje para hacerlo, y el proceso es el mismo que comprar o vender una acción. Aunque los ETF se pueden comprar del proveedor de fondos, debe hacerse en grandes bloques de unidades de creación, lo que está fuera del alcance de los inversores minoristas. Por otro lado, para comprar o vender un fondo mutuo, un inversor necesariamente debe acercarse a la casa de fondos. Aunque algunos fondos mutuos abiertos cotizan en bolsas, tienen muy poco volumen de transacciones, si es que lo tienen, lo que hace que acercarse a la casa de fondos para negociar sea casi obligatorio.

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