Un Payer Swaption o Put Swaption otorga al comprador el derecho, pero no la obligación, de acordar un Intercambio de Tasas de Interés. Aquí el comprador paga la tasa de interés fija y obtiene la tasa de interés variable. Esta opción es beneficiosa para el comprador si espera que la tasa de interés suba en el futuro.

Por lo general, los participantes del swaption de pagador son grandes empresas o instituciones financieras. Dichas instituciones financieras ingresan a esta permuta para administrar parte de su riesgo de tasa de interés por la deuda que tienen en su balance.

Antes de detallar más sobre Payer Swaption, echemos un vistazo rápido a lo que son Swaption y Interest Rate Swap.

¿Qué es Swaption y Swap de tipos de interés?

Una swaption es un derecho, pero no una obligación, de celebrar un swap con otra parte. El swap puede ser de cualquier cosa, pero generalmente es de la tasa de interés. Estos son contratos OTC (over-the-counter). Esto significa que son contratos privados con información solo para el comprador y el vendedor.

Antes de entrar en una swaption, un comprador y un vendedor deben acordar el precio (o prima) de la swaption, el período de tiempo y otros términos específicos. Estos términos son la tasa fija, la tasa flotante, la tasa de ejercicio y más.

Aunque los inversores individuales pueden participar en swaptions, generalmente son las empresas las que los utilizan. Utilizan esta herramienta financiera para salvarse de la volatilidad en la tasa de interés.

Hablando de intercambio de tasa de interés, implica intercambiar una tasa fija con el interés flotante. Por ejemplo, la empresa A tiene una gran deuda en su balance. Tiene una deuda de tasa flotante y cree que la tasa de interés subirá en el corto plazo. Para superar este riesgo, celebra un swap de tipos de interés con la empresa B y swaps flotantes a tipo fijo. La diferencia de interés en dicho canje se paga en efectivo en cada fecha de vencimiento de la deuda.

Comprender el intercambio de pagadores

Como se dijo anteriormente, dicha permuta otorga al comprador el derecho (no la obligación) de pagar al vendedor una tasa fija. A cambio, el comprador obtiene una tasa flotante. Este tipo de opción es extremadamente útil en el caso de una gran deuda, ya que permite al comprador intercambiar intereses fijos sobre la deuda con flotantes. El comprador de la permuta de venta cree que la tasa de interés subirá en el corto plazo. Por lo tanto, utiliza el swaption para reducir su riesgo debido a la volatilidad de la tasa de interés.

Por ejemplo, suponga que la Compañía A tiene una gran cantidad de deuda de tasa variable en su balance. Para cubrir el riesgo de un aumento en la tasa de interés, la Compañía A realiza una permuta de pago para convertir su deuda de tasa flotante en una de tasa fija. Ahora, si la tasa de interés sube, el comprador puede ejercer la opción y pagar el interés fijo. Si la tasa de interés no aumenta, el comprador puede simplemente pagar la prima y cancelar la opción.

Cuándo usar el intercambio

Como discutimos, swaption y swap de tasa de interés son las herramientas financieras que utilizan las grandes instituciones y empresas. Y esto es para cuidar el riesgo de fluctuaciones en las tasas de interés durante el plazo de la deuda. Estos le dan a una entidad una protección de dos lados o una especie de seguro: contra la fluctuación de la tasa de interés que puede aumentar el costo de las operaciones y los márgenes pueden descontrolarse. El otro beneficio es que el flujo de efectivo no tiene ningún estrés debido a estos cambios y las operaciones pueden continuar sin problemas.

Sin embargo, cuando la empresa tiene bastante confianza en el movimiento de la tasa de interés y su tendencia, es decir, si subirá o bajará; la empresa utiliza el swap de tipos de interés. Pero cuando la empresa no está tan segura de los movimientos de las tasas de interés, entonces el swaption es la forma preferida.

Porque el swaption como los derivados de acciones, a una prima nominal, da derecho al tenedor del swaption a ejercerlo en caso de que su estimación o anticipación resulte acertada y obtenga el mismo beneficio que le hubiera podido dar el swap. Sin embargo, en caso de que la estimación resulte incorrecta o no en las líneas esperadas; entonces la entidad puede evitar todos los trámites y costes asociados del contrato de Swap. El costo nominal de la prima de la opción solo existe en toda la transacción.

Precio de la permuta del pagador

El precio de un swaption de pagador depende de tres cosas:

  • Cuanto mayor sea la volatilidad en el interés, mayor será el precio.
  • Una swaption con más tenor significaría más precio.
  • Si la tasa de interés de ejercicio está más cerca de la tasa de interés vigente, el precio será mayor.

Ultimas palabras

Una swaption es una terminología derivada. Es básicamente una opción o extensión de cualquier contrato de swap. Normalmente se vincula con swaps de tipos de interés, sin embargo, existen muchos otros tipos de swaps que también se negocian en el mercado. Estos son como swaps de acciones, swaps de productos básicos, swaps de divisas, etc. Y el swaption se usa cuando la empresa o la institución no está segura de los movimientos anticipados en las tasas de interés (o, en realidad, subraya el activo o el valor). Además, cuando a la entidad le gustaría evitar un proceso prolongado de un contrato de permuta propiamente dicho y al mismo tiempo desea disfrutar del beneficio del mismo pagando una pequeña prima por comprar la opción.

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