Acciones preferentes acumulativas | Definición y ejemplos

Una acción preferente acumulativa es un tipo de acción preferente en la que los accionistas tienen derecho a recibir dividendos acumulativos si se ha perdido algún pago de dividendos en el pasado. Cuando una corporación no puede pagar dividendos para un año en particular, se acumulan. Este proceso de acumulación continuará hasta la fecha de pago.

¿Qué es una acción preferente acumulativa?

Es un tipo de acción preferencial con la salvedad de que si se perdió algún pago de dividendo en el pasado debido a la falta de ganancias suficientes, debe pagarse primero al accionista preferencial en los períodos posteriores cuando haya ganancias adecuadas. Por orden de antigüedad, la liquidación de este tipo de accionistas se realiza antes que los demás accionistas preferenciales y los accionistas comunes en caso desafortunado de liquidación.

El dividendo de este tipo de acciones se acumula incluso si la empresa no declara ningún dividendo en un año en particular, a diferencia de las acciones preferenciales no acumulativas, donde el pago depende de la declaración de dividendos. Se presume que las acciones preferentes son acumulativas hasta ya menos que se especifique lo contrario.

Acciones preferentes acumulativas: un ejemplo

Si una empresa emite una acción preferencial acumulativa con un valor nominal de $1000 y la tasa de dividendo anual es del 8%, al año siguiente, las condiciones del mercado empeoran. Y la empresa decide pagar la mitad del dividendo devengado y paga $40. Si la situación del próximo año no mejora y la empresa no puede pagar el dividendo en absoluto, la cantidad total que la empresa debe ahora a un accionista preferido es de $120. Pero, si la situación del año siguiente mejora y la empresa decide pagar el dividendo. A los accionistas preferentes se les debe pagar $120 atrasados ​​junto con el dividendo del año en curso de $80. Una vez que a todos los accionistas preferentes acumulativos se les paguen $200, la empresa puede comenzar a pagar a otros accionistas. A continuación se presenta la expresión tabular de dividendos acumulados en preferentes.

Acciones preferentes acumulativas frente a acciones ordinarias

La principal diferencia entre los dos es la obligación de pagar un dividendo. No es obligatorio que la administración pague el dividendo a las acciones ordinarias. Mientras que la empresa puede retrasar o pagar parcialmente el dividendo en el caso de acciones preferentes acumulativas, pero no puede evitarlo por completo. En una corporación con fines de lucro, los accionistas de capital tienen una ventaja ya que obtienen dividendos o revalorización del capital en función de las ganancias de la corporación. Por el contrario, los accionistas preferentes obtendrían la tasa fija de dividendo independientemente de la rentabilidad del negocio.

Acciones preferentes acumulativas frente a deuda (bonos o obligaciones o préstamo)

La empresa puede retrasar o pagar parcialmente el dividendo, pero la obligación de pagar un dividendo se fija en acciones preferentes acumulativas. Mientras que el pago de intereses en caso de cualquier deuda es obligatorio en el año de devengo. Si retrasa dichos pagos, la corporación puede caer bajo la definición de quiebra.

Ventajas de las acciones preferentes acumulativas

A los inversores

• Este tipo de acciones preferentes brinda seguridad a los inversores y es menos probable que su inversión sufra volatilidad a largo plazo.
• Son una inversión relativamente segura. Dado que no pierden el dividendo por el mal desempeño de la empresa en un año en particular, los inversionistas están más seguros de sus ganancias.
• Clasificación superior a las acciones ordinarias en caso de insolvencia.

A Corporaciones

• Dado que estos instrumentos permiten la acumulación de dividendos, la tasa que se les ofrece frente a sus contrapartes No Acumulativas es mucho menor. Por lo tanto, estos instrumentos ayudan a las empresas a reducir su costo de capital.
• La gerencia logra el beneficio de la flexibilidad del pago de dividendos y el apalancamiento financiero, lo que resulta en la maximización de la riqueza de su accionista de capital.

Para obtener más información,  ventajas y desventajas de las acciones preferentes

Desventajas de las acciones preferentes acumulativas

A los inversores

• Las tasas de dividendo se mantienen estancadas en este tipo de acciones, es decir, recibirán la misma tasa de dividendo independientemente de la rentabilidad del negocio. Solo se los nombra como accionistas, pero no tienen una participación en las ganancias en un sentido verdadero.
• En el momento de su emisión, las tasas de dividendos son superiores a las tasas de interés prevalecientes en la actualidad para ganar la preferencia de los inversores sobre las inversiones en deuda. En una situación de aumento de las tasas de interés, la inversión en estas acciones pierde encanto. Por el contrario, si los tipos de interés bajan, se convierten en una buena inversión.
• Si bien las acciones preferentes se incluyen en el capital social, estos accionistas no gozan de derecho a voto.
• Su valor apenas sube en tal escenario ya que los otros bonos con mayores rendimientos están disponibles.
• Estos tipos de acciones están subordinados a los bonos y, por lo tanto, en caso de insolvencia, obtienen una clasificación después de los tenedores de bonos.
• La mayoría de estas acciones tienen una función de compra, aunque con alguna protección de compra, lo cual es un riesgo significativo si la tasa de interés cae en un marco de tiempo de mediano a largo plazo.

A Corporaciones

• Los dividendos son obligaciones fijas como los intereses de la deuda. La única diferencia entre una obligación de deuda y una acción preferente es que la empresa puede retrasar el pago del dividendo preferente, pero no puede retrasar el pago de intereses.
• Son una fuente costosa de financiación en comparación con la deuda.

Vea cómo calcular el  costo de las acciones preferentes para una corporación.

Fórmula de dividendos

La fórmula para el cálculo del dividendo en estos instrumentos es la siguiente:

Dividendo Anual = (Tasa)*(Valor Nominal)

Si la frecuencia de pago es trimestral, el dividendo pagado cada trimestre es

Dividendo Trimestral = (Dividendo Anual) / 4

Si la empresa deja de pagar 3 veces, entonces los atrasos serían

Dividendos atrasados ​​= 3*(Dividendo anual)/4

Entonces, Total Dividendo Devengado (a pagar) = 3*(Dividendo Anual)/4 + (Dividendo Anual) / 4

Tratamiento contable

Las acciones preferentes acumulativas aparecen en el capital contable en el balance general y, a veces, también se mencionan en las notas del balance general.

En cuanto a la secuencia de pagos de dividendos, según los procedimientos contables, primero se deben pagar los atrasos y luego los pagos de dividendos del año en curso. Por lo tanto, la lógica es comenzar con el pago pendiente más antiguo y avanzar hacia el último.