Comprender el precio de los bonos es complejo, a veces incluso para los expertos. Los mercados cotizan los precios de los bonos de dos maneras diferentes. Son precio sucio y precio limpio. Hay una diferencia en las cotizaciones de los bonos en Europa y EE.UU. Las cotizaciones de los bonos europeos están a su precio sucio, mientras que en los EE. UU. las cotizaciones de los bonos están a su precio limpio. La definición de precio limpio dice que el precio limpio de un bono no incluye ningún interés acumulado, mientras que el precio sucio de un bono sí incluye el interés acumulado. En las siguientes discusiones, intentaremos definir y comprender la diferencia entre el precio sucio y el precio limpio. Además, para que estas definiciones tengan más sentido, abordemos el precio de los bonos desde el principio.
Definición de bonos
Los bonos son un tipo de inversión. En términos simples, es una especie de crédito/préstamo otorgado por el inversionista a la empresa o entidad que emite el bono. Este préstamo es para una solución o período específico de tiempo. La mayoría de los tipos de bonos pagan algún interés sobre el monto principal invertido con una frecuencia regular. En el mercado de bonos, conocemos este pago de intereses como ‘pago de cupón’. Los mercados expresan este pago de cupón en términos de porcentaje del valor nominal del bono. El emisor del bono puede realizar este pago de cupón mensual, trimestral, anual o semestral. Al vencimiento del bono, el inversor recibe la devolución total del principal.
Lea Bonos y sus tipos para obtener más información sobre los bonos.
Definición de intereses acumulados
Al igual que sucede en nuestra cuenta de ahorros bancaria, el interés de un bono sigue aumentando todos los días. Se sigue construyendo hasta la fecha de pago. Esta brecha de tiempo entre dos fechas de pago de intereses es el período de acumulación. Puede calcular el interés acumulado en un bono multiplicando el valor del interés de cada día por el número de días desde el último pago. En la fecha de pago de intereses, el interés devengado del bono vuelve a ser cero.
Precio limpio vs precio sucio
El precio limpio es el precio exacto del bono en el mercado, sin incluir los intereses devengados. Como mencionamos anteriormente, el pago de intereses se sigue acumulando en un bono todos los días y lo conocemos como interés devengado. El precio limpio de un bono no incluye este interés que se basa en el bono hasta hoy. Los bonos en EE. UU. se cotizan a este precio.
En cambio, si al precio limpio del bono le sumamos los intereses devengados hasta la fecha, se convierte en precio sucio. Por lo tanto, si compra un bono entre las dos fechas de pago del cupón, el interés que se haya acumulado en el bono hasta esa fecha se reflejará en su precio sucio pero no en su precio limpio. En la fecha de pago de intereses de un bono, tanto el precio limpio como el precio sucio se igualarán, ya que no se acumulan intereses sobre el bono.
Cálculo del precio sucio frente al cálculo del precio limpio
Digamos que Amazon emite bonos el 1 de enero de 2021 por un valor nominal de $1000. El precio publicado La tasa de interés o tasa de cupón de este bono es del 4% y se paga semestralmente el 1 de julio y el 31 de diciembre de cada año. Esto significa que el inversionista recibirá $20 cada 1 de julio y 31 de diciembre .
Precio limpio:
Calculemos el precio limpio del bono bajo dos escenarios diferentes.
- En el Escenario 1, compra el bono justo un día antes de la fecha de pago de intereses. A la fecha se han devengado $19.6 como pago de intereses sobre el bono. El precio limpio del bono es de solo $960. Sin embargo, el precio del bono que se le cotizará es de $960. Dado que el interés acumulado es adicional y no forma parte del precio limpio, deberá pagar un precio total de $ 979.9 ($ 960 + $ 19.9 de interés acumulado).
- En el Escenario 2, usted compra el bono en la fecha exacta en que se realiza el pago del cupón. Dado que todos los intereses acumulados en el bono acaban de liquidarse, el precio limpio y el precio sucio equivaldrán a solo $960. Y debe pagar solo $ 960.
Precio sucio:
Calculemos el precio sucio del bono bajo los dos escenarios diferentes anteriores.
- En el Escenario 1, compra el bono solo un día antes de la fecha de pago del cupón. El saldo de intereses acumulados hasta la fecha es de $19,9, por lo que el precio sucio del bono será de $979,9 ($960 + $19,9 de intereses acumulados).
- En el Escenario 2, usted compra el bono en la fecha exacta en que se realiza el pago del cupón. Dado que todo el interés acumulado sobre el bono para agregar a este precio es cero, el precio sucio seguirá siendo igual al precio limpio de $960 únicamente.
Se puede ver que en ambos cálculos, debe pagar el interés acumulado sobre el bono hasta la fecha al vendedor. En nuestro ejemplo, en el escenario 1, recibirá un interés total acumulado de $20 al día siguiente de comprar el bono. Pero el vendedor ya te ha quitado $19.9. Por lo tanto, efectivamente obtendrá solo $ 0.10 como interés en el bono, que es solo el pago de interés de un día. Con razón, porque ha retenido el bono solo por un día en esta fecha de pago de intereses. Su vendedor lo retuvo por el resto del tiempo, por lo que le quita el pago de intereses durante esos días.
Deja una respuesta