Una cobertura larga es un tipo de estrategia de cobertura que los productores o fabricantes utilizan para reducir el riesgo de fluctuaciones de precios. Un productor o fabricante utiliza una estrategia de este tipo para fijar el precio de un producto o insumo que desea comprar en el futuro. También podemos llamar a esta cobertura cobertura de entrada o cobertura de compra o cobertura de comprador.

Básicamente, es un contrato de futuros en el que el comprador tiene la intención de recibir la entrega de la materia prima subyacente. En esta estrategia, el comprador toma una posición larga en futuros. Si la tasa de la materia prima subyacente sube, la posición de futuros compensa el aumento en el precio. Básicamente, dicha estrategia ayuda a los fabricantes o productores a estabilizar el precio de sus insumos o productos básicos.

Un ejemplo nos dará una mejor comprensión de este concepto de cobertura larga.

Supongamos que la empresa A fabrica teléfonos. Los chips son uno de los elementos de entrada clave de un teléfono inteligente. Y suponga que el precio de mercado prevaleciente de un chip es de $100. La empresa A tiene un pedido grande que debe entregar dentro de seis meses. La firma anticipa que los precios de los chips subirán en el futuro.

Por lo tanto, para reducir el riesgo de que suba el precio del chip, la Compañía A compra un futuro a seis meses que está disponible a $90. En este caso, la Compañía A se beneficiaría si el precio al contado de los chips después de seis meses es superior a $90. Por otro lado, si el precio al contado después de seis meses es inferior a $90, entonces el comprador solo perdería el costo de ingresar a la transacción de futuros. La prima se paga al entrar en el contrato de futuros largos para chips.

Un punto a tener en cuenta es que un productor puede usar la cobertura para cubrir una parte o la totalidad del riesgo. El porcentaje de riesgo que cubre un inversionista podría estar representado por el índice de cobertura. Por ejemplo, si, en el ejemplo anterior, la Compañía A cubre una cuarta parte del pedido grande, entonces el índice de cobertura es del 25%.

Cobertura larga: ¿cómo funciona?

En palabras simples, podemos decir que una cobertura larga es una estrategia que utiliza una empresa para controlar sus costos. Tal estrategia es efectiva si una empresa sabe que necesitará un insumo o producto en particular en el futuro cercano. Por lo tanto, debe haber claridad con respecto al artículo, la cantidad de ese artículo, el horizonte temporal y la perspectiva de aumento del precio. Cuando todo esto está claramente explicado, solo la empresa puede tomar una posición de futuros para compensar o mitigar el riesgo de aumento de precios.

Ejecutar este seto es muy sencillo. Todo lo que un comprador debe hacer es tomar una posición larga en futuros. Tal posición significa que el comprador espera que la tasa de la mercancía suba para seguir adelante. Ahora bien, si el precio sube, el beneficio de la posición de futuros ayudaría al comprador a compensar el aumento de los precios de las materias primas.

Una vez que esté listo para obtener un contrato de futuros, debe comunicarse con un corredor con toda la información relevante que lo ayudará a cubrir su posición a cambio de una comisión. 

Después de realizar un pedido con el corredor, este comunicará el pedido a una casa de corretaje en la bolsa de productos básicos.

Ejemplo de seto largo

Consideremos otro ejemplo (esta vez un poco complejo) para comprender cómo funciona realmente la cobertura larga.

Supongamos que la empresa A fabrica harina y tiene un gran contrato de suministro de la empresa B. La entrega es en julio, mientras que las dos firmaron el contrato en marzo.

La empresa A estima que para cumplir con el contrato, tendrá que comenzar a fabricar en junio y necesita 50 000 bushels de trigo. Además, la Compañía A estima que para alcanzar el punto de equilibrio, tendrá que comprar trigo a $7.00 por bushel.

En marzo, el precio spot por bushel fue de $6,60. La empresa A, sin embargo, espera que el precio se mueva significativamente en junio, es decir, cuando comience a fabricar. Por lo tanto, para reducir el riesgo, la empresa A entra en una cobertura larga y compra un futuro de julio, que cotiza a 6,70 por bushel.

Un solo contrato de futuros cubre 5000 bushels. Entonces, para cubrir el contrato completo, la Compañía A necesitará comprar 10 contratos de futuros (5000*10= 50,000)

Ahora, supongamos que en junio, cuando la empresa A comienza la producción, el precio al contado es de 7,20 dólares por bushel. De manera similar, el precio de los futuros de julio también aumenta y se ubica en $7.27 por bushel.

Dado que el precio de compra real es de $7,20 por bushel, la empresa A perderá $0,20 por bushel (el precio de equilibrio fue de $7 por bushel). Entonces, la pérdida total de 50 000 fanegas será de $10 000. Esto significa que la Compañía incurrirá en una pérdida de $10,000 en el contrato de suministro con la Compañía B.

Sin embargo, la Compañía A también tiene una posición de futuros. Los futuros de julio han ganado y tienen un valor de $7,27 por bushel en junio. Esto significa que la empresa A ganaría $0,57 por bushel ($7,27 por bushel menos $6,70)

Entonces, la ganancia total por 50 000 fanegas será de $28 500 ($0,57 * 50 000).

Ahora, el beneficio neto de la empresa A será = beneficio total en la transacción de futuros menos pérdida total en el contrato de suministro.

o $28,500 – $10,000 = $18,500.

Esto significa que la empresa A obtuvo ganancias a pesar de que el precio del trigo aumentó significativamente.

Posibles resultados

Un punto a tener en cuenta es que hay siete resultados posibles cuando se trata de un precio al contado y futuro. Estos siete escenarios son:

  • Cuando no hay cambios en los precios de contado y de futuros durante el período de cobertura.
  • El precio al contado podría aumentar más que el precio del contrato de futuros.
  • O el aumento del precio del contrato de futuros puede ser mayor que el aumento del precio al contado de la materia prima.
  • Tanto los precios futuros como los precios al contado aumentan al mismo ritmo.
  • El precio del deportivo cae más que el precio de su contrato de futuros.
  • O cuando el precio del contrato de futuros cae más que el precio deportivo de la materia prima.
  • Tanto los precios futuros como los precios al contado caen al mismo ritmo.

En general, los mercados de efectivo y de futuros se mueven en la misma dirección. Por lo tanto, no hemos tomado los escenarios en los que los mercados de efectivo y de futuros van en la dirección opuesta.

La recompensa en los siete escenarios anteriores será diferente. Una manera fácil de tener una idea de la recompensa en cada escenario es mirar la base. La génesis de todas estas transacciones es la diferencia entre el precio de contado prevaleciente y el precio del contrato de futuros de la materia prima en el momento del vencimiento.

Por ejemplo, en el ejemplo anterior, la base en marzo fue 0,10 ($6,60 menos $6,70). En junio, sin embargo, esta base se reduce a 0,07 ($7,20 menos $7,27). Dado que la base era menor en junio, los futuros no pudieron compensar el aumento total del precio.

En general, la base en todos los escenarios anteriores suele ser diferente, lo que da como resultado un pago diferente. Por lo tanto, es importante que los coberturistas sigan de cerca esta base al ingresar o incluso después de la cobertura. Esto les ayudará a tomar posiciones en consecuencia.

Ultimas palabras

Podemos ver que una cobertura larga es un tipo de seguro. Aunque tienen un costo, aseguran tranquilidad y ahorran una gran cantidad de dinero en momentos de condiciones desfavorables.

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