Significado de la compra apalancada
Una compra apalancada (LBO) implica la adquisición de otra empresa utilizando dinero prestado para igualar el costo de la adquisición. Los activos de la empresa adquirente y los activos de la empresa adquirida se utilizan como garantía contra los préstamos. El objetivo de las compras apalancadas es permitir que las empresas realicen grandes adquisiciones sin necesidad de una gran cantidad de capital. Es una estrategia de reestructuración empresarial.
Después de comprender el significado, háganos saber cómo analizar una compra apalancada.
Análisis de compra apalancada
El análisis LBO ayuda a determinar el precio máximo que un comprador puede pagar por una entidad objetivo. Este análisis considera los escenarios de mercado actuales y los rendimientos que generará una empresa objetivo.
El análisis de compra apalancada justifica el precio más alto sobre la base de lo siguiente:
- Los flujos de caja libres actuales y proyectados de la empresa objetivo.
- La estructura de financiamiento, convenios bancarios y tasas de interés requeridas por los prestamistas.
- La tasa crítica requerida para los inversionistas de capital.
Sin embargo, el análisis LBO solo determina la valoración mínima de una entidad. Este análisis no considera la prima pagada por la entidad adquirente por las sinergias en los negocios.
Veamos ahora cómo se financia LBO:
Financiamiento de compra apalancada
Los compradores a menudo usan fondos prestados para comprender el precio total de compra mientras realizan una compra total.
Los siguientes son los tipos de financiamiento que podrían considerarse para una LBO:
Financiamiento Bancario
Los fondos pueden tomarse prestados de un banco individual o de un grupo de bancos llamado sindicato. Los bancos prestan dinero al comprador para el capital de trabajo y para pagar la propiedad existente de la empresa objetivo.
Bonos o Colocaciones Privadas
Los pagarés y bonos privados pueden utilizarse como fuente de financiación para una LBO.
Deuda Mezzanine, Junior o Subordinada
Esta forma de financiamiento a menudo ocurre en combinación con financiamiento bancario o bonos.
Financiamiento del vendedor
En esta forma de financiación, la entidad adquirente presta dinero a la empresa que se vende. La entidad adquirente luego toma un pago retrasado, creando así una obligación similar a una deuda. Este proceso, a su vez, genera financiamiento para la compra.
Después de conocer el concepto de una compra apalancada, veamos un ejemplo para entenderlo.
Ejemplo de compra apalancada
Gibson Tarjetas de felicitación
La adquisición de Gibson Cards por Wesray Capital en el año 1982 demuestra ser el ejemplo más exitoso de LBO en la historia. El precio de compra del acuerdo fue de $ 80 millones, de los cuales $ 1 millón se financió en efectivo y el monto restante se tomó prestado mediante la emisión de bonos chatarra. Esta compra apalancada benefició a Wesray Capital y sus inversores cuando Gibson Cards se vendió por 220 millones de dólares un año después.
Conclusión
Los grupos de capital privado ejecutan principalmente adquisiciones apalancadas para comprar y luego vender una entidad, lo que ayuda a maximizar las ganancias. Las entidades utilizan LBO como parte de sus estrategias de fusiones y adquisiciones para adquirir competidores y obtener acceso a nuevos mercados.
Seguir leyendo – Modelo de compra apalancada (LBO).
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