Valor intrínseco | Definición y ejemplos

Definición de valor intrínseco

El valor intrínseco, en general, se define como el valor razonable o inherente de cualquier activo, ya sea real o financiero, empresa, sus acciones, derivados como opciones, etc. Este término es el más destacado para definir el valor de las acciones de una empresa. Solo Dios puede saber el valor intrínseco exacto de cualquier empresa porque existen innumerables factores cuantitativos y cualitativos que afectan el valor de una empresa o sus acciones. Los factores cualitativos pueden incluir toda la información como ventas, ganancias, capital, etc., disponible en informes y estados financieros, base de clientes, pedidos disponibles y demás. Los factores cualitativos podrían ser el historial, la buena voluntad, la marca, la calidad de la gestión, el capital intelectual, etc.

Valor intrínseco de las acciones

El valor intrínseco de una acción es el valor percibido de la acción, que ha tenido en cuenta todos los factores, ya sean cualitativos o cuantitativos, al valorar la acción.

Valor intrínseco vs. Valor de mercado

Diferentes inversores de valor descubren el valor de una acción en función de su propia filosofía o lista de factores. Estos inversores pueden tener diferente peso para diferentes factores. Un inversionista que se enfoca en factores cuantitativos tendrá una percepción de riesgo diferente que uno que se enfoca en factores cualitativos. El valor intrínseco de la acción será diferente para ambos. Dado que el mercado está lleno de todo tipo de inversores, el mercado determina el precio en función de la oferta y la demanda. Por lo tanto, la mayoría de las veces encontrará un valor intrínseco diferente del valor de mercado de una acción. Hay dos de esas posibilidades, y ya hemos descartado la tercera.

Valor intrínseco > Valor de mercado

Supongamos que el valor intrínseco de una acción es mayor que el valor de mercado de la acción. En ese caso, un inversor de valor intrínseco lo verá como una oportunidad y comprará las acciones a su valor de mercado actual con la expectativa de obtener ganancias. Los inversores esperan ganancias porque creen que el mercado seguirá corrigiéndose incorporando más información cuando sea pública. Por tanto, el precio de mercado tiende a moverse hacia el valor intrínseco.

Valor intrínseco < Valor de mercado

Si el valor intrínseco de una acción es inferior al valor de mercado, se considera que la acción está sobrevalorada y los inversores que confían en el análisis fundamental se retirarán de ella.

¿Por qué el valor intrínseco es diferente del valor de mercado?

Las siguientes son las razones por las que el valor intrínseco es diferente del valor de mercado de una acción:

Un inversor puede no tener toda la información relevante para valorar las acciones de una empresa.
Diferentes inversionistas tienen información diferente, y el precio de mercado puede percibirse como el promedio ponderado de toda la información de los inversionistas.
Una empresa no divulga todo en público para evitar que la información llegue a sus competidores. Si se comparte información confidencial, los competidores pueden aprovechar estratégicamente la información.
Desorientación pensativa por parte de la dirección de la empresa por problemas de agencia. Los problemas de agencia suponen la no congruencia entre los objetivos de los inversores y la gestión de una empresa.

Valor intrínseco vs. valor contable

El valor contable es una representación contable del valor liquidativo de una empresa, mientras que el valor intrínseco también se ocupa del valor futuro de la empresa.

¿Cómo calcular el valor intrínseco?

Existen muchos métodos para calcular el valor intrínseco de una acción. Estos métodos demuestran la estrecha relación entre el valor intrínseco y el valor del dinero en el tiempo. Los métodos más comunes conocidos son los siguientes:

Modelo de descuento de dividendos

Este modelo cree que el valor descontado de todos los dividendos futuros es el valor intrínseco de una empresa o sus acciones. Los modelos de descuento de dividendos son de varios tipos en función de su nivel de complejidad, que es el siguiente:

Modelo de período único
Modelo multiperíodo
Modelo de crecimiento cero
Modelo de crecimiento constante
Modelo de crecimiento de dos etapas
Modelo H

Modelo de flujo de efectivo descontado (DCF)

Técnicamente, el valor intrínseco de una acción se define como el valor presente de todos los flujos de efectivo libres (FCF) descontados a la tasa del costo promedio ponderado de capital (WACC).

Fórmula de valor intrínseco

La fórmula para calcular el valor intrínseco bajo el método DCF es la siguiente:

Ejemplo de valor intrínseco

Supongamos que hay una acción cuyo precio de mercado actual es de $100 y, según un análisis DCF, el valor intrínseco de la acción se calcula en $125. Hay una buena diferencia de margen del 25% entre los dos precios, y puede comprar esta acción ahora y esperar a que su valor de mercado se mueva hacia su valor intrínseco.

Filosofía y ética del valor intrínseco

La filosofía del valor intrínseco cree que la ‘maximización del valor intrínseco’ como objetivo comercial es bueno para la sociedad. Sabemos que hay buenos y malos medios para lograr cualquier cosa. Si la maximización es a través de malas prácticas como fraude, establecimiento de monopolios, violación de la ley y las normas ambientales, etc., no es bueno para la sociedad. Veamos algunos puntos para entender cómo es bueno:

Los accionistas o inversores también forman parte de la sociedad.
Hay beneficios visibles para el consumidor porque ninguna empresa puede lograr su objetivo de valor intrínseco sin deleitar bien a sus clientes.
El empleado obtiene beneficios a largo plazo y sostenibles con dichas empresas. Ayuda a una economía a generar más empleo.
Los proveedores y todas las demás partes interesadas se benefician de empresas rentables y negocios sostenibles.