Valor económico agregado (EVA): la medida de la creación de riqueza real

El valor económico agregado es un concepto definido para medir el desempeño de la administración de una empresa en la creación de valor o riqueza para los accionistas. Podemos calcularlo usando una fórmula simple. Aquí el costo de capital se deduce de NOPAT. Esto también se conoce como beneficio económico o beneficio residual. También tiene varias ventajas y desventajas de EVA como métrica de rendimiento.

El valor económico agregado (EVA) es una teoría desarrollada y registrada por Stern Steward and Co. De acuerdo con el modelo de EVA, una empresa también debe deducir el costo del capital social de las ganancias contables para llegar a un valor que es la riqueza real para los inversionistas

Definición de Valor Económico Agregado

Se puede definir como una medida del desempeño de una empresa que se enfoca más en la riqueza o la creación de valor para los accionistas que solo en las ganancias contables. Para encontrar las ganancias reales que ha obtenido una empresa, todos los costos se deducen de los ingresos obtenidos y, de manera similar, también se debe deducir el costo de usar capital, ya sea deuda o capital.

Un contador deduce explícitamente el costo de la deuda, es decir, el interés de los ingresos, pero no considera el costo del capital. Por lo tanto, una utilidad contable positiva no significa creación de riqueza/valor, pero un EVA positivo significaría que la administración de la empresa lo ha hecho bien y ha creado riqueza para sus accionistas. En esa perspectiva, ofrece una dura competencia a métricas como ROCE y ROI.

Cálculo del Valor Económico Agregado con su Fórmula:

Se puede usar la fórmula/ecuación de EVA para calcular el EVA de una empresa:

EVA = Utilidad Operativa Neta (ajustada) después de Impuestos (NOPAT) – Costo de Capital
NOPAT: Significa utilidad operativa neta después de impuestos. NOPAT es la ganancia antes de cobrar cualquier costo por el capital empleado. Tampoco incluye el costo de la deuda. A continuación se incluye una explicación de los cálculos con un ejemplo.
Cálculos NOPAT:

El costo de capital: aquí, el costo de capital es el costo promedio ponderado de capital (WACC).

Análisis de Valor Económico Agregado

En comparación con las ganancias netas calculadas en la contabilidad normal, las cifras de EVA son más significativas. Un inversionista puede entender fácilmente al observar el EVA si ha ganado más que su costo de oportunidad de capital o no y concluir que su decisión de inversión es buena o mala. Un EVA positivo significa que la gerencia ha trabajado para maximizar la riqueza del accionista y viceversa.

No solo el EVA positivo es suficiente, sino que la tendencia también debe ser visible. Si el EVA de una empresa está disminuyendo durante un tiempo, incluso puede volverse negativo en el futuro próximo. Tales tendencias darían una mejor perspectiva y no cifras de EVA independientes.

Valor Económico Agregado Ventajas y Desventajas

La principal ventaja de usar EVA como métrica para la evaluación del desempeño es que considera todos los costos, incluido el costo del capital social que ignoramos en la contabilidad normal. Este modelo EVA ayuda a determinar el beneficio económico.

La desventaja es la viabilidad de los cálculos. La primera dificultad es encontrar el costo de capital correcto. No es adecuado para todo tipo de empresas. Es posible que no comprenda correctamente la eficiencia, ya que el EVA de una planta gigante siempre será mayor que el de una planta más pequeña, incluso cuando son más eficientes y mantienen un mejor ROI comparativamente.

Consulte el artículo MVA vs EVA para comprender la diferencia entre el valor agregado de mercado y el valor agregado económico.

Para saber más, puedes visitar nuestro artículo Beneficio Contable vs Beneficio Económico.