Hay varios tipos de debentures como redimibles, irredimibles/perpetuos, convertibles, no convertibles, totalmente garantizados, parcialmente garantizados, hipotecarios, no garantizados, desnudos, primera hipoteca, segunda hipoteca, al portador, tasa fija, variable, tasa de cupón, cero- cupón, pagarés premium garantizados, exigibles, con opción de venta, etc.
La clasificación de las obligaciones se basa en la tenencia, redención, modo de redención, convertibilidad, seguridad, transferibilidad, tipo de tasa de interés, tasa de cupón, etc. En última instancia, una obligación no es como un producto estándar configurado estrictamente. Es un acuerdo entre la corporación y los tenedores de obligaciones que decide las características de una obligación. Los siguientes son algunos ejemplos de plantillas de acuerdos para una rápida referencia y redacción rápida.
Tipos de obligaciones
A continuación se presentan los diversos tipos de debentures con respecto a su base de clasificación.
Redención / Tenencia
Obligaciones Redimibles
Las obligaciones rescatables llevan una fecha específica de redención en el certificado. La empresa está legalmente obligada a reembolsar el monto principal a los tenedores de debentures en esa fecha. Hay varias formas de redimir una obligación.
Debentures irredimibles (perpetuos)
Las obligaciones irredimibles, también conocidas como obligaciones perpetuas, no tienen fecha de rescate. Esto significa que no hay un tiempo específico de redención de estas obligaciones. Se amortizan en el momento de la liquidación de la empresa o según los términos de la emisión cuando la empresa opta por liquidarlos para reducir su responsabilidad mediante la notificación debida a los tenedores de debentures de antemano.
Convertibilidad
Debentures convertibles y no convertibles
Los tenedores de obligaciones convertibles tienen la opción de convertir sus tenencias en acciones de capital. La tasa de conversión y el período después del cual tendrá efecto la conversión se declaran en los términos y condiciones del acuerdo de debentures en el momento de la emisión. Por el contrario, las obligaciones no convertibles son obligaciones simples sin opción de conversión en acciones. Su estado será siempre de deuda y no pasará a ser patrimonio en ningún momento.
Es esencial preparar un acuerdo que exprese claramente todos los términos y condiciones.
Debentures Total y Parcialmente Convertibles
Las obligaciones convertibles se clasifican además en dos: totalmente y parcialmente convertibles. Las obligaciones totalmente convertibles se convierten completamente en acciones, mientras que las obligaciones parcialmente convertibles tienen dos partes. La parte convertible se convierte en patrimonio según el tipo de cambio acordado en base a un acuerdo. La parte no convertible se convierte en una obligación rescatable, cuyo reembolso tiene lugar después de la expiración del plazo convenido.
Seguridad
Obligaciones garantizadas (hipotecarias) y no garantizadas (desnudas)
Las obligaciones pueden ser garantizadas y pueden ser de naturaleza no garantizada. Una obligación garantizada está garantizada por el cargo sobre algún activo o conjunto de activos conocidos como obligaciones hipotecarias Garantizadas o Obligaciones Hipotecarias. Otro, cuando se emite únicamente en base a la credibilidad del emisor, se conoce como debenture desnudo o no garantizado. Se nombra un fideicomisario para mantener el bien garantizado, lo cual es obvio ya que el título no se puede asignar a cada tenedor de debentures.
Obligaciones Hipotecarias Primeras y Segundas Hipotecarias
Las obligaciones garantizadas / hipotecadas se clasifican además en las obligaciones hipotecadas primera y segunda. No hay restricción para emitir diferentes tipos de debentures, siempre que haya claridad sobre los derechos de los tenedores de debentures sobre los activos de la empresa en el momento de la liquidación. Las obligaciones de primera hipoteca tienen la primera carga sobre el patrimonio de la sociedad. En cambio, la segunda hipoteca tiene la carga secundaria, lo que significa que la realización de los bienes cumplirá primero con la obligación de las obligaciones de la primera hipoteca y luego con la segunda.
Transferibilidad / Registro
Debentures registrados no registrados (portador) Debenture
En el caso de debentures registrados, el nombre, la dirección y otros detalles de participación se registran en la empresa emisora. Cada vez que el tenedor transfiera dicho debenture, deberá informarlo a la sociedad emisora para su actualización en sus registros. De lo contrario, los intereses y el principal irán al titular anterior porque la empresa pagará el registrado. Mientras que la no registrada se conoce comúnmente como debenture al portador y puede ser transferida por la mera entrega al nuevo tenedor. Son tan buenos como los billetes de banco debido a su fácil transferencia. El interés y el principal se pagan a la persona que produce los cupones adjuntos al certificado de obligaciones y al certificado.
Tipo de tasas de interés
Debentures de tasa fija y variable
Los debentures de tasa fija tienen una tasa de interés fija durante la vida de los debentures. Por el contrario, las obligaciones de tasa flotante tienen la tasa de interés flotante, que depende de alguna tasa de referencia, por ejemplo, LIBOR (tasa de oferta interbancaria de Londres), PLR (tasa de préstamo preferencial), etc.
Tasa sin cupón
Debentures Cupón Cero y Tasa Específica
Las obligaciones de cupón cero no tienen ninguna tasa de cupón, o podemos decir que hay una tasa de cupón cero. El tenedor de obligaciones no obtendrá ningún interés en este tipo de obligaciones. No es necesario que te sorprendas; por compensar sin intereses, las empresas los emiten a un precio con descuento inferior a su valor nominal. El interés o beneficio implícito es la diferencia entre el precio de emisión y el valor nominal de esa obligación. Estas debentures se redimirán por su valor nominal. El otro término para estos es ‘bonos de descuento profundo’. Todas las demás obligaciones con una tasa de interés específica son obligaciones de tasa específica que son como una obligación normal.
Pagarés Premium Garantizados / Debentures
Estos son debentures garantizados que se rescatan con una prima sobre el valor nominal de los debentures. Son similares a los bonos cupón cero. La única diferencia es el descuento y la prima. Los bonos de cupón cero se emiten con descuento y se amortizan a la par, mientras que los pagarés con prima garantizada se emiten a la par y se amortizan con la prima.
Modo de redención
Debentures/bonos exigibles y con opción de venta
Cada vez que una corporación toma prestado a largo plazo mediante la emisión de bonos de tasa fija, corre el riesgo de una disminución en la tasa de interés en el mercado. Supongamos que una empresa está emitiendo debentures a 20 años que ofrecen una tasa de interés del 7%. Después de 5 años, se pueden emitir obligaciones similares a una tasa de interés de oferta de mercado del 4%; entonces, para una corporación, habrá un costo comparativamente más alto que el bono existente. Por lo tanto, la corporación puede emitir obligaciones a largo plazo con una característica exigible en la que tendrá derecho a redimir la obligación en el medio. Sin embargo, en este caso, por lo general, la empresa ofrecerá una prima a un inversor en caso de amortización anticipada.
En el caso de debentures con opción de venta, la opción de redención anticipada recae en los inversores. En general, una empresa con una gran necesidad de dinero emitirá una obligación con opción de venta. En este caso, los tenedores de debentures pueden solicitar a la empresa que canjee sus debentures y solicitar el reembolso del principal. La empresa puede emitir este tipo de valores para evitar una adquisición hostil.
Obligaciones Subordinadas
En este tipo de debentures, los debentures priorizan el pago después de otras deudas cuando una empresa entra en liquidación. También se conocen como préstamos subordinados, bonos subordinados, deuda subordinada o deuda junior. Por lo general, se les ofrecerá un mayor rendimiento a medida que asuman más riesgos.
Obligación de Participación
Es un método de financiación en el caso de financiación de capital de riesgo. Lleva interés en tres fases. Durante la fase inicial, no hay cargos por intereses. En la etapa posterior, se cobran intereses a una tasa de interés más baja, hasta un determinado nivel de operación; después de que se cobra esa alta tasa de interés.
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