Significado de la teoría de la agencia

La teoría de la agencia examina la relación entre los agentes y los principales en el negocio. En una relación de agencia, existen dos partes: el agente y el principal, por lo que el primero actúa y toma decisiones en nombre del segundo. La teoría gira en torno a la relación entre los dos y los problemas que pueden surgir debido a las diferentes perspectivas de riesgo y objetivos comerciales. En finanzas, la relación de agencia de la que más se habla existe entre los accionistas y los ejecutivos de una corporación donde se elige a los altos mandos para actuar en interés de los verdaderos propietarios de la empresa.

Ejemplos de la teoría de la agencia

Uno de los ejemplos más comunes de la teoría de la agencia se puede ver en la forma en que funciona el gobierno de un país. Las masas eligen representantes políticos para dirigir el país de una manera que maximice sus intereses. Representantes de diferentes partidos políticos prometen a los votantes traer cambios en el modelo de gobierno del país. Sin embargo, los electorados de casi todos los soberanos se ven engañados cuando sus candidatos electos actúan sin escrúpulos después de asumir el cargo. Aquí, los votantes actúan como principales que eligen a los representantes del gobierno para que actúen como sus agentes.

Otro ejemplo común de la teoría de la agencia es entre los empleados y los empleadores de una organización. Los empleados son contratados para trabajar de acuerdo con los objetivos de la organización. Sin embargo, el creciente número de estafas corporativas muestra que esta relación no siempre se toma de la forma en que debe ser. Los empleados trabajan en contra de la ética de la organización, causándole un enorme daño financiero y de reputación. A veces, la pérdida causada por estos empleados corruptos es irreparable, y una organización tiene que liquidar su negocio por completo.

Teoría de la agencia en el gobierno corporativo

La teoría de la agencia en el gobierno corporativo es una extensión de la teoría de la agencia discutida anteriormente. Se relaciona con un tipo específico de relación de agencia que existe entre los accionistas y los directores/administración de una empresa. Los accionistas, verdaderos dueños de la sociedad, como principales, eligen a los ejecutivos para que actúen y tomen decisiones en su nombre. El objetivo es representar las opiniones de los propietarios y realizar operaciones en su interés. A pesar de esta lógica clara para elegir la junta directiva, hay muchos casos en los que surgen problemas complicados y los ejecutivos, a sabiendas o no, toman decisiones que no reflejan los mejores intereses de los accionistas. En el entorno empresarial dinámico, la teoría de la agencia del gobierno corporativo ha atraído mucha atención y es vista y evaluada desde diferentes puntos de vista.

Diferentes expertos en la materia, ya sean economistas, financieros, contadores o profesionales del derecho, han estado estudiando los impactos más amplios que puede tener el gobierno corporativo en el desempeño de la empresa. Sin embargo, no siempre es posible cuantificar los efectos de la teoría de la agencia. Tomemos, por ejemplo, la política de pago de dividendos de una corporación. La mayoría de los accionistas esperan pagos de altos dividendos cuando la empresa está obteniendo grandes ganancias. Con esto, no solo disfrutan de dinero extra en sus manos, sino que también aumenta el valor actual del capital social que poseen.

Los ejecutivos, por su parte, como parte de la estrategia de largo plazo, pueden decidir retener gran parte de las utilidades. La retención podría ser por un requisito de algún avance tecnológico o alguna compra de activos críticos en el futuro cercano. En tales situaciones, puede surgir un conflicto de intereses entre los accionistas y los ejecutivos. Tales desacuerdos pueden crear una sensación de discordia entre los propietarios y los controladores de la empresa, lo que a menudo genera ineficiencias y, a veces, incluso pérdidas.

Importancia de la teoría de la agencia

Hay dos situaciones que hacen que los esfuerzos para resolver los conflictos de agencia sean aún más importantes.

Apetito de riesgo diferente

Una de las principales razones de tal conflicto son los niveles de apetito por el riesgo que cada uno está dispuesto a asumir. Los accionistas en su mayoría no están involucrados en el trabajo diario de la empresa y, por lo tanto, no están completamente equipados para comprender la lógica detrás de las decisiones comerciales críticas. Por el contrario, los gestores son más previsores y tienen un apetito por el riesgo mucho mayor debido a su acceso cercano a la información relevante. Creen en el concepto de contabilidad de negocio en marcha, y la mayoría de sus decisiones se toman teniendo en cuenta la visión a largo plazo de la empresa. Si bien los accionistas están interesados ​​en aumentar el valor actual y futuro de sus participaciones, los ejecutivos están más interesados ​​en el crecimiento a largo plazo de la empresa. Así, las diferencias en su enfoque crean un sentimiento de desconfianza y falta de armonía.

Ejecutivos súper egocéntricos

La situación podría ser exactamente la opuesta también cuando los gerentes tienen interés en mostrar el desempeño a corto plazo a los propietarios para obtener sus aumentos salariales. Esta es una situación más frecuente y más peligrosa.

En pocas palabras, hay un problema con la congruencia de objetivos entre las dos partes (maximización de beneficios frente a riqueza). Las políticas de gobierno corporativo, que apuntan a alinear los objetivos tanto del principal como de los agentes, probablemente resuelvan la mayoría de los conflictos de agencia. Como sabemos que no hay almuerzos gratis en este mundo, también hay algunos costos de agencia.

Conclusión

La teoría de la agencia en las finanzas corporativas está cobrando impulso por todas las razones correctas. Con los mercados cada vez más volátiles, se vuelve imperativo cuidar tanto los intereses de los accionistas como los de la empresa. Los accionistas deben confiar en la administración de la empresa y hacer un esfuerzo adicional para comprender sus decisiones comerciales cotidianas. Del mismo modo, la dirección también debe tener en cuenta los intereses de los verdaderos propietarios de la empresa. Se debe enviar una comunicación clara que explique el fundamento detrás de las principales decisiones comerciales para ayudar a los accionistas a comprender y apreciar los cambios, si los hubiera. Una política corporativa sólida puede ayudar a mantener a raya las diferencias.

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