La tasa interna de retorno modificada es una solución a las deficiencias de la tasa interna de retorno como técnica de evaluación de proyectos. Hay dos desventajas principales de la TIR. Una es la TIR Múltiple y la otra es la suposición poco práctica de reinvertir flujos de efectivo positivos a la tasa de la TIR del proyecto.
Definición de Tasa Interna de Retorno Modificada
Es un método integral para calcular las TIR de proyectos con flujos de efectivo desiguales, es decir, una combinación de más de un flujo de efectivo positivo y negativo. Proporciona una solución a la situación anterior y asume una tasa de reinversión prácticamente válida para flujos de caja positivos.
Fórmula para la Tasa Interna de Retorno Modificada (MIRR)
La fórmula para MIRR es la siguiente:
MIRR = (Valor futuro de los flujos de efectivo positivos al costo de capital de la empresa / Valor actual de todos los flujos de efectivo negativos al costo de financiamiento de la empresa) ^(1/n) – 1
¿Cómo calcular la Tasa Interna de Retorno Modificada?
Parece muy calculador y desafiante cuando vemos la fórmula para su cálculo. Haremos que sea una solución simple de cuatro pasos.
- Descuente todos los flujos de efectivo negativos al costo de financiamiento de la empresa y súmelos.
- Combina todos los flujos de efectivo positivos al costo de capital de la empresa y los suma.
- Ahora, tenemos un desembolso de efectivo inicial en el año 0 y una entrada de efectivo futura al final del último año. Suponga que todos los flujos de efectivo intermedios son 0.
- Calcule la Tasa Interna de Retorno (TIR) normal
Obtendremos el mismo resultado con los pasos anteriores. Lo comprobaremos y entenderemos con un ejemplo.
Tasa Interna de Retorno Modificada Explicación con Ejemplo
Considere un proyecto con una vida total de 6 años, y la moda del flujo de efectivo se indica en la segunda columna de la siguiente tabla. El costo de financiamiento y el costo de capital se asumen en 15% y 12%, respectivamente. El paso 1 se calcula en la tercera columna y el paso 2 en la cuarta columna. En la última columna se realizan los pasos 3 y 4. La corriente de flujo de efectivo se reorganiza con PV de flujo de efectivo negativo en el año 0 y FV de CF positivos en el año 6, y el resto de todos los años se hizo 0. Usando un método normal de cálculo de la TIR, el cálculo final de 19.46% es llegado a.
| Año | Flujos de caja (FC) | PV de CF negativos | FV de CF positivos | TIR |
| 0 | -2,000.00 | -2,000.00 | -4.630,06 | |
| 1 | 1,000.00 | 1.762,34 | 0 | |
| 2 | 1,000.00 | 1.573,52 | 0 | |
| 3 | -4,000.00 | -2.630,06 | 0 | |
| 4 | 3,000.00 | 3,763.20 | 0 | |
| 5 | 3,000.00 | 3,360.00 | 0 | |
| 6 | 3,000.00 | 3,000.00 | 13.459,06 | |
| -4.630,06 | 13.459,06 | 19,46% |
Usando la fórmula también, obtenemos lo siguiente
ESPEJO = (13459.06/4630.06) ^(1/6) – 1
MIRR = 19,46 %
Ventajas y desventajas de MIRR
Ventaja: MIRR es un método mejor y mejorado para la evaluación de proyectos, ya que evita todas las deficiencias de los métodos normales de IRR y NPV. Tiene en cuenta la tasa de reinversión prácticamente posible. El cálculo tampoco es ciencia espacial.
Desventaja: La desventaja de MIRR es que solicita dos decisiones adicionales, es decir, la determinación de la tasa de financiación y el costo de capital. Estas pueden ser estimaciones nuevamente, y los gerentes en la vida real pueden dudar en involucrar estas dos estimaciones adicionales.
Seguir leyendo – Tasa Interna de Retorno y Retorno Ponderado en el Tiempo
Deja una respuesta