La Tasa de Crecimiento Interno (o IGR) es la tasa de crecimiento máxima que la empresa confía en alcanzar sin obtener financiamiento externo. Esta es la tasa de crecimiento a la que la empresa supone que continuará haciendo crecer el negocio y ejecutando las operaciones.

IGR indica cuánto puede esperar crecer una empresa si solo utiliza las ganancias que genera de sus operaciones. Es por eso que también llamamos IGR una tasa de crecimiento operativo porque no considera ningún tipo de inyección de deuda o capital desde el exterior. Además, esta relación es interna de la empresa, ya que es la tasa a la que la empresa crecería sin pedir prestado dinero del exterior.

Las empresas emergentes y las pequeñas empresas prestan mucha atención a la tasa de crecimiento interno. Habla de la capacidad de la empresa para aumentar las ventas y las ganancias sin emitir más capital o deuda. Así, un analista que compare la IGR de dos empresas siempre preferirá la que tenga una IGR más alta.

Fórmula de la tasa de crecimiento interno

La empresa necesita calcular la tasa de crecimiento interno. Ayuda a la gerencia a comprender cuál es su posición en términos de lograr un crecimiento orgánico sin financiamiento externo. Dado que no existe apalancamiento financiero en forma de financiamiento de deuda, la fórmula para calcular IGR es simple. Podemos calcularlo multiplicando el rendimiento de los activos (RoA) por el índice de retención.

Para calcular el ROA tendremos que dividir los ingresos netos por el total de activos de la empresa. Los activos totales incluyen los activos a corto y largo plazo de la empresa que está utilizando para ejecutar y expandir las operaciones del negocio.

Por otro lado, el índice de retención es el porcentaje de las ganancias que la empresa reinvierte para su expansión y crecimiento interno. O podemos decir que el monto de retención es el sobrante después de distribuir los dividendos y todos los demás gastos.

La siguiente es la fórmula para la tasa de crecimiento interno: índice de retención x ROA o (1- índice de pago de dividendos) x ROA.

También puede usar la Calculadora de tasa de crecimiento interno.

Supuestos para calcular la tasa de crecimiento interno

  • La relación de pago de dividendos debe ser según la tasa objetivo.
  • Las ventas y los activos están relacionados proporcionalmente. Esto significa que un aumento en las ventas provocaría un aumento en los activos en proporción directa.
  • Una empresa no recauda fondos en forma de capital social o deuda.
  • Para lograr la IGR, la empresa debe financiar todos los requisitos de financiación adicionales con las utilidades retenidas.
  • PAT o beneficio después de impuestos debe ser directamente proporcional a los ingresos.

Ejemplo

Una empresa ganó $15 millones el año pasado, de los cuales pagó el 60% en forma de dividendos. El activo total de la empresa es de $ 100 millones y el capital totaliza $ 40 millones.

Para calcular IGR, debemos conocer el rendimiento de los activos y el índice de retención o el índice de pago de dividendos. Dado que conocemos el pago de dividendos en este caso, el siguiente paso sería calcular el rendimiento de los activos (ROA). El ROA aquí sería 15 millones/100 millones = 15%.

Ahora que el ROA es del 15 % y la tasa de pago es del 60 %, la tasa de crecimiento interno sería (1-60 %) x15 % = 6 %. Del cálculo anterior se desprende claramente que la empresa sería capaz de lograr un crecimiento de las ventas y los activos del 6 % sin depender de ninguna forma de financiación externa.

Por otro lado, es posible que los inversores no estén contentos con un crecimiento de solo el 6%. Por lo tanto, la gerencia podría decidir obtener financiamiento de fuentes externas para aumentar la tasa de crecimiento. Si la organización elige recaudar el dinero pero mantiene el mismo índice de deuda que tiene actualmente, los ayudaría a alcanzar la tasa de crecimiento hasta la tasa de crecimiento sostenible.

El cálculo de la tasa de crecimiento sostenible requiere el índice de retención y el rendimiento del capital (ROE). El retorno sobre el capital en este caso sería de $15 millones/$40 millones = 37,5%. Por lo tanto, la tasa de crecimiento sostenible sería (1-60 %) x 37,5 % = 15 %.

Crecimiento Interno vs. Crecimiento Sostenible

A estas alturas, tenemos claro qué es el IGR y cómo calcularlo. A menudo usamos IGR junto con otros términos similares, como sostenible. Sin embargo, es vital entender la diferencia entre ellos.

La tasa de crecimiento sostenible es el porcentaje de crecimiento de los ingresos que está en línea con los objetivos financieros de una empresa. Permite a la empresa buscar fondos externos (solo deuda, no capital) pero en proporción a la mezcla de capital actual de la empresa. La tasa de crecimiento sostenible siempre será mayor que la IGR.

Otra tasa de crecimiento es la tasa de crecimiento óptima. Es un crecimiento sostenible desde el punto de vista de la creación de rentabilidad para el accionista y la rentabilidad, independientemente de los planes financieros de la empresa.

¿Cómo aumentar la IGR?

IGR indica si una empresa está utilizando los recursos disponibles de manera eficiente o no. Eficiente aquí significa ambos: utilización óptima y sin desperdicio de recursos. Una empresa puede tener un IGR positivo, pero aun así, no está maximizando los recursos existentes. En tal caso, la empresa puede aumentar la IGR haciendo un buen uso de los recursos.

Para hacerlo, la empresa debe evaluar periódicamente sus operaciones actuales para encontrar margen de mejora. Por ejemplo, una empresa puede hacer que su proceso de producción sea más eficiente utilizando el método de gestión de inventario Just-in-Time. O bien, la empresa puede hacer esfuerzos para reducir el efectivo ligado al inventario mejorando su rotación de inventario.

Si una empresa no puede aumentar su IGR con los recursos disponibles, entonces podría hacer lo siguiente. Para aumentar la IGR, puede agregar nuevas líneas de negocios que coincidan con sus ofertas actuales. Además, agregar más mercados para los productos o impulsar las ventas de productos también ayudaría a aumentar la IGR.

Ultimas palabras

IGR es una relación crucial para determinar el potencial que tiene una empresa. Lo que hace que esta relación sea efectiva es que se basa en dos métricas muy importantes. El primero es el índice de rotación de activos y el segundo es el índice de retención. Ambas métricas en sí mismas son excelentes indicadores de la salud financiera de una empresa.

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