Bermudan Swaption es uno de los tres tipos de swaption sobre la base de la ejecución. Los otros dos son: intercambio europeo y intercambio estadounidense. En este artículo, hablaremos principalmente sobre Bermudan Swaption.

¿Qué es el intercambio de Bermudas?

Una permuta bermudeña, como cualquier otra permuta, otorga al titular el derecho, pero no la obligación, de celebrar una permuta de tipos de interés. Sin embargo, en tal opción, el tenedor puede participar en el intercambio solo en una fecha o fechas predeterminadas. O bien, podemos decir que le da al comprador la posibilidad de ejercer el swap en una de las fechas preestablecidas, siempre que esa fecha no se haya utilizado antes. Esto es diferente a otras permutas donde los derechos pueden ser ejercidos por el tenedor de la opción hasta el vencimiento de la opción.

El swaption de Bermudas es similar a la opción de Bermudas. Esto se debe a que, al igual que la opción de las Bermudas, las fechas para ejecutar la permuta se mencionan en el contrato. Depende del comprador y los vendedores decidir las fechas de vencimiento de la permuta de las Bermudas.

Precios de intercambios de Bermudas

En comparación con una simple swaption, el precio de una Bermuda Swaption es un poco complejo. Esto se debe a la presencia del número de fechas en las que un tenedor puede ejercer dicha opción. Por lo tanto, las partes (comprador y vendedor) no suelen utilizar modelos populares o tradicionales de swaption y fijación de precios de opciones para fijar el precio del Bermuda Swaption. Más bien, los analistas y las partes prefieren utilizar el método de fijación de precios de simulación de Monte Carlo para fijar el precio de esta opción.

Intercambio entre Bermudas, Estados Unidos y Europa

Como se ha dicho anteriormente, existen tres tipos de swaptions en función de su estrategia de ejecución o derechos. Estas son las swaptions de Bermudas, Estados Unidos y Europa. Podemos decir que el swaption bermudeño es una mezcla de los otros dos tipos de swaption.

En American swaption, un comprador puede realizar un intercambio en cualquier fecha entre el inicio y la terminación (o vencimiento) del contrato. Por otro lado, uno puede ejercer swaptions de estilo europeo solo al vencimiento. Sin embargo, con el intercambio de Bermudas, uno puede ingresar el intercambio en fechas específicas predeterminadas.

El swaption bermudeño es mejor que el swaption estadounidense y europeo en muchos sentidos. Por ejemplo, una Swaption de Bermudas otorga a las partes la capacidad de desarrollar un contrato híbrido. Esta capacidad no existe con las opciones de intercambio estadounidenses y europeas.

Otra ventaja es que la swaption de las Bermudas le da al titular más control sobre cuándo ejecutar la swaption.

También lea: Pagador vs Receptor vs Bermudan vs Europeo vs Swaption americano.

¿Cómo funcionan los intercambios de Bermudas?

Un canje simple permite al tenedor ejecutar el canje en la fecha de vencimiento. Sin embargo, con Bermuda Swaptions, el comprador puede ingresar el swap en cualquiera de las diferentes fechas que el comprador y el vendedor decidan.

En general, una swaption de las Bermudas es menos costosa que la swaption estadounidense. Además, es menos restrictivo que el swaption europeo. Además, las swaptions europeas y de las Bermudas suelen ser menos costosas que la opción estadounidense.

El swaption americano atrae una prima mayor debido a la flexibilidad que le da al tenedor en el ejercicio del swap. Además, con el swaption estadounidense, la probabilidad de que el swaption alcance el precio de ejercicio es mayor. Esto, a su vez, aumenta las posibilidades de que el tenedor ejerza el canje, y también hace que esta opción sea relativamente más costosa.

Términos de intercambio de Bermudas

Al igual que con cualquier otro tipo de swaption, el swaption bermudeño también se negocia en el mercado extrabursátil (OTC). Esto significa que no negocian en una bolsa, sino que el comprador y el vendedor celebran y acuerdan el contrato de forma privada. Para entrar en una permuta de las Bermudas, el comprador y el vendedor deben ponerse de acuerdo sobre los siguientes puntos:

Longitud de la opción

Este es el período durante el cual la permuta es válida y viable. Por lo general, la duración es uno o dos días antes del inicio del swap subyacente.

Precio

No es más que el costo de la swaption. O también podemos llamarlo la prima de swaption.

Otros terminos

Para celebrar un contrato, el comprador y el vendedor también deben llegar a un consenso sobre muchos otros términos, como el monto teórico, la tasa fija y la frecuencia de pago.  

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