Suscriptores de OPI: Significado
Los suscriptores de OPI son los que ayudan a las empresas en la emisión pública de acciones/acciones ordinarias o acciones preferentes. No solo ayudan en la emisión pública sino que también se encargan de la distribución de las acciones de la empresa. A veces, los suscriptores de OPI corren el riesgo de comprar acciones de una empresa y luego venderlas al público. Por lo tanto, asumen todo el riesgo mediante el cobro de comisiones o tarifas nominales. Además, en el momento de la subsuscripción, a veces el Suscriptor de la OPI también compra las acciones restantes de la empresa, a fin de evitar el fracaso del proceso de la OPI.
Roles de los suscriptores de IPO
Hay muchas funciones de los suscriptores de IPO, pero su función principal es llevar a cabo todo el proceso de ofertas públicas iniciales (IPO). En el proceso de oferta pública inicial, podría haber un único suscriptor o un grupo de suscriptores. Cuando el tamaño de la emisión es grande, existe un inversor principal seguido de un grupo de suscriptores que trabajan bajo su mando y junto con él. Por lo tanto, el número de suscriptores en el proceso de OPI dependería del tamaño de la emisión pública. El otro nombre de suscriptores de IPO es suscriptores de valores o suscriptores de acciones.
La mayoría de los suscriptores de OPI son bancos de inversión y bancos comerciales, que cobran comisiones/honorarios por prestar todos estos servicios. Actúan como mediador entre la empresa emisora y el público o las instituciones suscriptoras. Estos Bancos de Inversión trabajan con la empresa emisora desde el inicio del proceso de emisión y permanecen con ella hasta el final cuando se produce la cotización. Realizan todos los trámites con la debida diligencia. El registro de estos bancos de inversión se lleva a cabo como corredores o agentes de valores ante la Comisión de Bolsa de Valores (SEC).
El término suscripción es útil en diferentes industrias con diferentes significados. La suscripción de préstamos sería diferente de la suscripción de seguros o la suscripción de una oferta pública inicial, etc. Por lo tanto, es importante usar este término con el contexto y el significado correctos.
Responsabilidades de los suscriptores de IPO
Entendamos las responsabilidades de los suscriptores de IPO, con la ayuda del proceso de IPO paso a paso.
Valoración y Asesoramiento Pericial
La primera responsabilidad del Underwriter es proporcionar propuestas/opciones con respecto a la valuación y tipo de valores a considerar para efectos de emisión pública. La compañía solicita a varios Bancos de Inversión que proporcionen dichas propuestas indicando la valoración y el asesoramiento más adecuado para la captación de fondos.
Acuerdo de Suscriptor
La segunda responsabilidad es lograr el mejor acuerdo entre el Asegurador y la Emisora. Los Bancos de Inversión tienen la responsabilidad del proceso de Oferta Pública Inicial de acuerdo al tipo de contrato que hayan suscrito. La tasa de comisión también depende del tipo de acuerdo. Así, la Banca de Inversión determina el tipo de Acuerdo de acuerdo al tamaño de la emisión, factor de riesgo, capacidad del suscriptor, etc.
Los siguientes son cuatro tipos principales de acuerdos con diferentes tipos de compromisos financieros.
Acuerdo de Compromiso Firme
Bajo este acuerdo, el Asegurador se compromete a recaudar una determinada suma de dinero. El acuerdo afirma que el Suscriptor comprará una gran cantidad de valores y luego los venderá al público. Por lo tanto, este es el acuerdo más riesgoso, donde el Suscriptor asume todo el riesgo.
Acuerdo de mejor esfuerzo
Como sugiere el nombre, en virtud de este acuerdo, el Underwriter hace su mejor esfuerzo para vender los valores. El Underwriter no está obligado a vender una cierta cantidad de valores, pero hace todo lo posible para vender tantos valores como pueda. La cantidad a recaudar tampoco se fija aquí. Todas las acciones no vendidas volverán a la empresa emisora. El suscriptor no tiene ninguna obligación de comprar los mismos, ya que solo vende en nombre de la empresa emisora.
Acuerdo de todo o nada
Como dice el nombre del acuerdo, «Todos o ninguno de los acuerdos», lo que significa que la emisión se lleva a cabo en su totalidad o se cancela por completo. Bajo este tipo de acuerdo, la empresa emisora espera la venta total de las acciones y, si no sucede, se produce la cancelación de la emisión pública. Hasta el momento, la emisión no está totalmente suscrita, todos los fondos del público se mantienen en la Cuenta de depósito en garantía.
El suscriptor hace todo lo posible para que la emisión se suscriba por completo, pero no garantiza nada y no compra las acciones sobrantes o no suscritas.
Acuerdo de Sindicato
El cuarto acuerdo tiene lugar cuando hay más de un Asegurador. Cuando el tamaño de la emisión pública es grande Entra en vigor el Acuerdo de Sindicato. En virtud de este acuerdo, el banquero de inversiones líder forma una alianza estratégica con otros suscriptores. La división de la oferta pública inicial con fines de venta se lleva a cabo entre todos los bancos de inversión. En este acuerdo, es necesario presentar un formulario S-1 a la US SEC.
Por lo tanto, la segunda responsabilidad de Equities Underwriter es determinar el tipo de acuerdo para las emisiones públicas mediante un compromiso formal por escrito con la empresa.
Debida diligencia y documentación
La tercera responsabilidad es la preparación de una gran cantidad de documentos con todos los detalles para el proceso de IPO. La preparación de todos los documentos debe hacerse con la debida diligencia para cumplir con las regulaciones de la Comisión de Bolsa de Valores (SEC).
Declaración de registro
Esta es la primera declaración formal presentada ante la SEC. El Underwriter debe asegurarse de que esté preparado con la máxima diligencia debida. Es un documento detallado que establece la historia de la empresa, los detalles de la valoración y el tipo de emisión pública (acciones ordinarias o preferentes), el destino de los fondos, los planes comerciales, los estados financieros de la empresa, las participaciones de información privilegiada, etc.
Si la SEC no está satisfecha con la declaración, entonces el Asegurador tiene que modificarla y presentarla nuevamente. El objetivo principal de esta declaración es demostrar la estabilidad de la empresa a los ojos de la SEC. Por lo tanto, el Asegurador debe ser muy particular al preparar este documento.
Prospecto de salida a bolsa de Red Herring
Una vez que la SEC da la aprobación de la declaración de registro, la siguiente responsabilidad del Suscriptor es crear un Prospecto de Red Herring. Como sugiere el nombre, este no es el prospecto final. En este documento solo se proporciona la estimación del precio junto con los detalles básicos de la oferta pública inicial.
Road Shows de IPO Underwriters
Esta es la responsabilidad más importante de un banquero de inversión. Justo antes de la cotización de la oferta pública inicial, los banqueros inversores se desplazan por todo el país para comercializar su oferta pública inicial. Estos roadshows atraen a muchos inversores institucionales. El objetivo principal del banquero de inversión es crear tantos sentimientos positivos como sea posible. La proyección de una gran cantidad de datos y cifras financieras se lleva a cabo para atraer inversores. En los Road Shows tiene lugar la creación de una gran cantidad de materiales de marketing y presentaciones corporativas.
Precios de la oferta pública inicial
Esta es una de las principales decisiones del suscriptor, ya sea para inscribirse en una oferta pública inicial de precios fijos o en una oferta pública inicial de creación de libros. En el caso de los primeros, el precio de emisión sigue siendo el único o el fijo. Sin embargo, en este último existe una banda de precios. Después de que las Bolsas estén abiertas al público, se lleva a cabo la selección del mejor precio entre las bandas. Por lo tanto, esta es la mayor responsabilidad del Suscriptor.
Hacerlo público
La última responsabilidad del banquero de inversiones es redactar un prospecto final y poner las acciones abiertas al público. De acuerdo con la suscripción por parte del público, tiene lugar el precio y la asignación de las acciones.
Por lo tanto, arriba hay algunas responsabilidades del asegurador de IPO, que no son de naturaleza exhaustiva.
Honorarios/Comisión de suscriptores
Aquí no existe un componente de remuneración fija. Generalmente, los Colocadores reciben 3%-7% del Margen Bruto (Precio de venta de la emisión pública por el Banco de Inversión – Precio de compra de la emisión pública por el Banco de Inversión). Además de la comisión básica, Underwriters también se beneficia al revender las acciones al público. Por lo tanto, esa remuneración adicional es por tomar riesgos.
Y en el caso del Contrato de Sindicato nuevamente, no existe un principio fijo o estricto sobre la distribución del diferencial bruto. Sin embargo, por lo general, el suscriptor principal obtiene entre el 20 y el 25 % del margen bruto, otros suscriptores del grupo obtienen entre el 50 y el 60 % y el resto, entre el 15 y el 20 %, queda para los gastos.
Conclusión
La suscripción de IPO es un poco diferente en comparación con otros tipos de suscripción. El éxito o el fracaso de la oferta pública inicial depende en gran medida del escrutinio y la debida diligencia del suscriptor de la oferta pública inicial. El costo de cotizar en bolsa es muy alto y, por lo tanto, el Suscriptor de valores debe encargarse de todas sus responsabilidades con total precisión. Cualquier error de estimación con respecto a la valoración, el tipo de valores y la cuantía de los mismos puede hacer fracasar prácticamente el proceso de salida a Bolsa. Además, aumenta los costes generales, el estrés y el riesgo de la empresa o del suscriptor.
Lea más sobre otros tipos de suscriptores.
Deja una respuesta