¿Qué es un sindicato de suscripción?
Los suscriptores de acciones se ocupan principalmente de la emisión y distribución de valores a los inversores en nombre de una corporación o cualquier otra unidad emisora. Estos suscriptores o grupo de suscriptores tienen un papel importante que desempeñar en todo el proceso de nuevas emisiones o salida a bolsa de una empresa. Ayudan a decidir el precio de oferta inicial de los valores, ya sean acciones ordinarias o acciones preferentes. Compran la totalidad de los valores del emisor. Y luego venden estos valores a los inversores a través de su propia red. Un sindicato de suscripción se compone de varios bancos de inversión y bancos comerciales que han formado un grupo para vender nuevos valores, ya sea capital, deuda o ambos, a inversores y al público en general.
Generalmente, tales arreglos son de naturaleza temporal. Un empresario principal crea y dirige dicho sindicato para la emisión de los valores. Estos sindicatos también se conocen como «Grupo de Suscripción» y «Sindicato Bancario».
La creación de un sindicato de suscripción se realiza cuando el tamaño de la emisión de los valores es demasiado grande para que los maneje un solo banco de inversión o suscriptor y cuando el gerente líder quisiera limitar su riesgo en caso de quiebra. El objetivo principal es utilizar los recursos y la experiencia de varios bancos y trabajar juntos para que la nueva emisión sea un éxito. Esto también conducirá a la división de riesgos y recompensas entre los organismos participantes. La disolución de tales sindicatos ocurre después de que terminan las actividades de venta de los valores.
¿Cómo funcionan los sindicatos de suscripción?
The primary role of the syndicate or Investment and commercial banks is to act as an active intermediary. This role play happens between the issuing company and the investing public or institution. They have the adequate financial capacity in between them as they are working in a team. They are in a position to pay for the entire issue upfront to the company. The company is free from the tension to sell the issue directly to retail and institutional investors, that too in parts. An underwriting syndicate relieves the company from the risk of unsold inventory or under-subscription of its stock.
El riesgo compartido también minimiza cualquier desventaja potencial para el sindicato de suscripción de la nueva oferta. Pueden obtener los valores con un descuento de la empresa. Porque el Sindicato compra todo el lote y también corre el riesgo de la venta. Por lo tanto, el sindicato obtiene ganancias considerables de sus actividades de inversión y asunción de riesgos.
Las ganancias que obtiene un sindicato de suscripción se conocen como «spread de suscripción». Es la diferencia entre lo que paga el sindicato a la empresa emisora y el precio al que vende la emisión a los inversores. El suscriptor principal asume el mayor riesgo de la emisión. Y, por lo tanto, tiene una mayor participación en la cantidad de valores, en el margen de suscripción y otras tarifas. También es responsable de la emisión exitosa de la oferta pública inicial, así como del proceso de diligencia debida. Otros miembros del sindicato recibirán una participación menor según los términos del acuerdo.
La estructura de un sindicato de suscripción
Un gran sindicato de suscripción tiene una estructura similar a una pirámide. El suscriptor principal, junto con algunos gerentes co-líderes, está en la parte superior del sindicato. Tienen toda la responsabilidad de la correcta ejecución y finalización de todo el proceso de IPO. El proceso de la oferta pública inicial comienza con la decisión del precio y el momento; preparación, validación y archivo de documentos y obtención de las aprobaciones necesarias, recogida de ofertas y suscripción, y finalmente adjudicación y distribución del valor a los inversores. Ellos tienen el control de la mayoría de los aspectos de la emisión y deciden cuánto venderán otros coadministradores y bancos. Lead Underwriter es el puesto más preciado en un sindicato de suscripción y los bancos luchan por apoderarse de él.
Quedan muchos bancos y coadministradores en los niveles intermedio y bajo, que trabajan de acuerdo con las responsabilidades que les asigna el acuerdo. Su selección ocurre de acuerdo con sus habilidades para proporcionar el debido análisis e investigación, capacidad de creación de mercado y red de distribución.
Importancia de los sindicatos de suscripción
Evitando Riesgo e Incertidumbre para el emisor
Para la implementación y ejecución de proyectos, toda empresa necesita financiación. Y no es posible financiarlo todo el tiempo con sus recursos limitados. Por lo tanto, no tienen otra opción que acercarse a los inversores y al público en general para obtener el capital necesario. Por lo tanto, la oferta pública inicial sigue siendo la única vía importante a través de la cual las organizaciones e instituciones pueden obtener financiación sin riesgos. IPO es la primera oferta de acciones ordinarias al público en general en una bolsa de valores por parte de una empresa. El riesgo de la empresa emisora se minimiza al desplegar los servicios de un Sindicato Asegurador de la emisión. El sindicato comprará la emisión completa de una sola vez, la pagará por adelantado y se encargará de su venta. Por lo tanto,
Flujo continuo de información
Dado que los miembros del sindicato de suscripción son expertos en sus respectivos campos, tienen un flujo sin trabas de información útil. Ayuda a maximizar la simetría de la información entre los miembros durante el proceso de la oferta pública inicial. La transparencia es la clave del proceso de IPO, por lo tanto, el intercambio de información adecuado, conciso y correcto en el momento oportuno sigue siendo una parte importante del éxito de cualquier IPO. La comunicación eficaz sobre el tema a los posibles inversores también es la clave para la gran apertura y la suscripción exitosa de una oferta pública inicial. El Sindicato sigue siendo responsable y hace todo lo necesario para la comercialización exitosa de la emisión. En otras palabras, toda esta actividad es gestionada eficazmente por el equipo del sindicato.
Distribución de riesgos y responsabilidades
Un sindicato de suscripción asume un gran riesgo en caso de una nueva emisión. Si la emisión no se agota por completo, los miembros del sindicato deben mantener los valores con ellos según los términos del acuerdo. Esto conduce al bloqueo de capital y recursos escasos. Asimismo, existe el riesgo de caída del precio de los valores por no suscripción. La formación de un sindicato divide este riesgo entre los miembros. Por el contrario, en caso de que un único suscriptor se encargue de toda la emisión, deberá asumir él solo el riesgo de quiebra y de infrasuscripción.
Un sindicato también ayuda a dividir las responsabilidades laborales entre los miembros. Esto es especialmente útil en caso de que el problema en cuestión sea difícil y complejo de manejar solo. Juntos, actúan como un gran equipo de ventas con un profundo alcance a diferentes tipos de inversionistas y áreas.
Flexibilidad en el tamaño de un sindicato de suscripción
El tamaño de un sindicato de suscripción no es fijo. Existe flexibilidad en el número de miembros de un sindicato según el tamaño de la emisión en términos monetarios, tipo de inversionista, condiciones económicas, riesgo y requisitos específicos de la emisión, si los hubiere. Por lo tanto, el suscriptor principal no debe preocuparse y agregar más miembros al sindicato según los requisitos. Los bancos con mejores analistas financieros tienen más posibilidades de ser seleccionados primero. Por lo tanto, un sindicato se beneficia del conocimiento rico y diversificado proveniente de los recursos de múltiples bancos.
Resumen
La oferta pública inicial es una parte esencial de la recaudación de fondos sin riesgos para una empresa o institución. Underwriters o Underwriting Syndicate es un intermediario importante en el proceso. Su participación deja al emisor con todas las preocupaciones de mercadeo y arreglo de fondos y todos los esfuerzos para una oferta pública inicial exitosa. Este trabajo de venta de valores lo realizan estos sindicatos de suscripción, que también asumen riesgos por su cuenta en caso de que haya existencias de valores sin vender. El sindicato permanece temporal y para una emisión en particular, por lo tanto, la composición, los números, etc., son flexibles y se deciden caso por caso por el Lead Underwriter.
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