Rendimiento Nominal: Significado

El rendimiento nominal, también conocido como tasa nominal o rendimiento de cupón, es la tasa de interés que el comprador de bonos recibe del emisor de bonos. En otras palabras, es una tasa de cupón fija que el emisor de bonos se compromete a pagar al suscriptor de bonos durante toda la vida de los bonos. Supongamos que los Bonos tienen un plazo de 5 años y conllevan un pago de intereses todos los años a razón del 6% anual. Por lo tanto, se proporcionará a los tenedores de bonos un rendimiento de cupón de @ 6% por un período de 5 años.

Para el cómputo del Rendimiento Nominal, todos los pagos de intereses anuales se dividen por el valor nominal del bono. Aquí la consideración son los pagos de intereses anuales totales que se están realizando. Ya sea que el cálculo y los pagos de intereses se realicen de forma anual, semestral, mensual o trimestral, todos los pagos de intereses se toman para calcular el rendimiento nominal. 

Aquí la expresión de tasa de cupón o tasa de interés es siempre en términos porcentuales. El cálculo de la tasa depende completamente del valor nominal y los pagos de intereses del bono. Forma parte de su denominación la Tasa Cupón de los Bonos, al igual que los Bonos ABC 6,5%. Por lo tanto, a los inversores les resulta fácil comparar varios bonos comparando sus tasas de cupón.

El cálculo del rendimiento nominal ocurre en valores de renta fija, que prometen pagar una tasa fija de rendimiento de su inversión. Los principales valores de renta fija son Bonos, Letras del Tesoro, Certificados de Inversión Garantizados (GIC), certificados de depósito, bonos convertibles y bonos no convertibles, etc.  

Rendimiento Nominal: Fórmula

Rendimiento Nominal = Pagos de Intereses Anuales Totales      * 100

                               Valor nominal/nominal de un bono

Como se muestra arriba, todos los pagos de intereses anuales realizados por el emisor de bonos se tienen en cuenta en el cálculo. Además, estos pagos de intereses se dividen además por el valor nominal del bono. Para el cálculo de la Rentabilidad Nominal no se considera el descuento o prima, ni el precio de emisión de los bonos

Rendimiento Nominal: Ejemplo

Valor nominal del bono: Rs 1000

Pagos de intereses del primer trimestre: 20 rupias

Pagos de intereses del segundo trimestre: 20 rupias

Pagos de intereses del tercer trimestre: Rs 20

Pagos de intereses del cuarto trimestre: 20 rupias

Rendimiento Nominal = (20+20+20+20) * 100

                               1000

                           = (80/ 1000) * 100

                           = 8%

Componentes que determinan el rendimiento nominal

Tasa de inflación

Al calcular el rendimiento de las inversiones, el cálculo de la tasa de inflación se vuelve muy crucial. Debido a que la tasa de retorno real o neta varía con el cambio en la tasa de inflación, cualquier aumento en la tasa de inflación significará una revisión a la baja en la tasa de retorno real y viceversa. Por ejemplo, si la tasa de inflación es del 7 %, el rendimiento de la inversión o la tasa de cupón es del 10 % y, como resultado, la tasa de interés real sería solo del 3 % (10-7). Por lo tanto, si la inflación es mayor que el rendimiento del cupón, también tiene que ser mayor para compensar al inversor por la pérdida de inflación.

Como resultado, al momento del cálculo del Rendimiento Nominal, la consideración de la tasa de inflación cobra mucha importancia.

Riesgo de Crédito del Emisor

Las agencias de calificación crediticia como S & P Global Ratings, Moody’s, Fitch Group, etc., califican continuamente a las empresas en función de su solidez financiera. Por lo tanto, las empresas que obtienen calificaciones más bajas son de naturaleza riesgosa. Como resultado, en el momento del cálculo del rendimiento nominal, el riesgo de la empresa juega un papel muy importante. Cuanto mayor es el riesgo, menor es la calificación crediticia y, por lo tanto, mayor es la necesidad de rendimiento nominal. Una oferta de mayor rendimiento es para compensar el riesgo de la inversión.

¿Es el rendimiento nominal lo mismo que la tasa de rendimiento anual (ARR)?

El rendimiento nominal no muestra el rendimiento real obtenido por el tenedor del bono. El cálculo de la tasa de cupón considera el valor nominal del bono y, por lo tanto, ignora por completo el descuento o la prima de los bonos. En ocasiones, la emisión de bonos es con descuento o prima. En tal situación, el retorno de la inversión también cambia. Si los bonos tienen una gran demanda, dominan y se negocian con una prima y viceversa.

Si la emisión de bonos es a prima, la Tasa Anual de Retorno (ARR) será inferior al rendimiento nominal. En contraste con esto, si la emisión de bonos es al descuento, la Tasa de Retorno Anual (ARR) será mayor que la tasa nominal.

Así, la ARR sería igual a la tasa nominal solo si la emisión de bonos es a valor nominal o nominal.

Entendamos esto con un ejemplo: –

Precio del BonoInterés anualProducirTasa de rendimiento anual
1000505%5%
1050 (Premio de 50)505%4,76% (50/1050)
950 (Descuento de 50)505%5,26% (50/950)

Margen de rendimiento nominal

La medida muestra la brecha en los rendimientos de los Bonos del Tesoro (Bonos del Gobierno) y los Bonos de No-Tesorería (Bonos Corporativos) de las mismas fechas de vencimiento. Este diferencial es útil para evaluar la expectativa de rendimiento de las entidades gubernamentales y no gubernamentales dentro de un plazo determinado.

Por ejemplo:-

El rendimiento de los Bonos del Tesoro: 7%

El rendimiento de los Bonos No Tesoreros: 9%

Margen de rendimiento nominal = 9 % – 7 % = 2 %

Limitación del Rendimiento Nominal

Una de las mayores limitaciones de la Tasa Nominal es que ignora por completo las fluctuaciones del mercado en los precios de los bonos. Considerar solo el valor nominal para el cálculo es engañoso. Por lo tanto, el uso de este indicador de forma aislada no es preferible. El rendimiento real podría variar de la tasa de cupón dada. Por lo tanto, el rendimiento nominal no es una matriz infalible para calcular el rendimiento real, ya que ignora el valor de mercado actual del valor.

Por lo tanto, existe una relación inversa entre las tasas de interés y los precios de los bonos. Si hay una revisión al alza en la tasa de interés en la economía, entonces los precios de los bonos emitidos existentes disminuyen. Esto pretende compensar al nuevo comprador de esos bonos por tener un mayor rendimiento efectivo aunque la tasa nominal sea baja. Similar será la situación si hay una tendencia decreciente de la tasa de interés en la economía. Y los precios de los bonos comenzarán a aumentar, y los inversores existentes obtendrán una apreciación del capital de la inversión. Por lo tanto, la consideración de los precios de mercado para calcular la tasa de rendimiento real es de inmensa importancia.

¿Por qué se producen las emisiones de bonos?

Los bonos son valores de renta fija y, a menudo, los emiten organizaciones y el gobierno. El gobierno central o estatal emite bonos para reunir recursos/fondos para sus programas mejorados de gasto público. Los fondos así dispuestos y acumulados se destinan a brindar mejores servicios a los ciudadanos.

Por otro lado, las empresas también recaudan fondos mediante la emisión de bonos al público en general. Las empresas utilizan estos fondos para aumentar su capacidad de Investigación y Desarrollo (I+D) o para financiar sus gastos de capital. Por lo tanto, los bonos son la mejor opción cuando se trata de recaudar fondos con la ayuda de valores de renta fija.

Conclusión

El rendimiento nominal es lo primero que buscan los inversores antes de invertir. Aunque no da un rendimiento real, es mejor usarlo para evaluar bonos. Además, siempre se mantiene como una tasa de referencia. Los inversores no deben considerar el rendimiento nominal de forma aislada. Deben evaluar esta tasa de referencia junto con Spread y ARR. También ayuda a comparar los rendimientos de valores fijos gubernamentales y no gubernamentales y la fijación de la tasa nominal al emitir bonos o cualquier otro valor. Dado que el cálculo de la tasa de cupón depende del riesgo crediticio y la tasa de inflación, supera la limitación de ambos: el valor de la moneda o la reducción del precio de compra y el riesgo de inversión. Por lo tanto, es mejor usar esta matriz con otros tipos de rendimiento de Bonos. 

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