Una cobertura es un componente crucial del proceso de gestión de riesgos. La cobertura de la cartera de uno ayuda a mitigar el riesgo y administrar la exposición de uno. Una vez que haya cubierto su cartera, es posible que desee saber qué parte o porcentaje de su cartera está protegido contra riesgos. Aquí es donde usamos el índice de cobertura.

Básicamente, esta relación es el valor comparativo de la posición abierta de un inversor con su posición general. O podemos decir que compara el valor de la posición del inversor que está protegida con la cobertura con el tamaño total de la población.  

Junto con esto, dicha relación también puede significar una comparación de contratos de futuros (compra o venta) con el valor de las materias primas en efectivo cubiertas.

Importancia de la relación de cobertura

Comprender esta relación es crucial para gestionar el riesgo. Principalmente, ayuda a comprender el nivel de riesgo al que está expuesto un inversor. Además, proporciona información sobre cómo el cambio en el activo o pasivo compensaría el cambio en el instrumento de cobertura.

Además, también permite a los inversores y analistas tomar decisiones de inversión más sabias. También ayuda a evaluar el rendimiento de los activos.

Fórmula de relación de cobertura

La fórmula para calcular el Ratio es:

Valor de Cobertura / Valor de Posición Total.

Una proporción de 1 o 100% significa que un inversor ha cubierto su posición por completo. En el otro extremo, si el índice de cobertura es 0 o 0%, indica que no existe un acuerdo de cobertura para esas inversiones. 

Para entender mejor el cálculo, analicemos un ejemplo. El inversionista A tiene una cartera con un valor de $ 10,000 y planea conservarla durante cinco meses. Sin embargo, el inversor A quiere protegerlo del riesgo cambiario. Entonces, A decide cubrir su posición.

El inversor A decide cubrir el 50% de la cartera, lo que significa un ratio de cobertura de 0,5. Este valor se moverá hacia arriba o hacia abajo, dependiendo del cambio en el valor de la cartera. Por ejemplo, suponga que el valor de la cartera aumenta a $12 000, el índice de cobertura será ($5 000/$12 000) 0,42.

Consulte Calculadora de índice de cobertura para obtener un cálculo rápido.

Relación de cobertura óptima

Óptimo, o el índice de cobertura de varianza mínima, es un dato muy importante en la cobertura del riesgo. Define la relación entre el precio del instrumento deportivo y el del instrumento de cobertura. Por lo tanto, ayuda a determinar el porcentaje de su cartera que debe cubrir. O también podemos decir que el índice de cobertura indica dónde se encuentra actualmente la cartera de un inversionista, mientras que el índice óptimo muestra dónde debe llegar un inversionista para cubrirlo.

Tal relación es útil cuando hay una diferencia en las características del instrumento cubierto y de cobertura, es decir, hay una cobertura cruzada.  

La fórmula para la relación de cobertura óptima es  ρ x (σs / σf)

En esto, ρ es el coeficiente de correlación del cambio en el precio futuro y al contado.

σs es la desviación estándar del cambio en el precio al contado.

σf es la desviación estándar del cambio en el precio futuro.

Repasemos esto con un ejemplo. Suponga que una empresa de aviación, que compra 10 millones de galones de combustible para aviones al año, espera que el precio del combustible suba más adelante. Por lo tanto, la compañía planea cubrir el precio de compra. Quiere saber cuál es la cobertura óptima por la que debería optar.

En aras de la simplicidad, suponemos que la correlación entre los futuros del petróleo y el precio al contado del combustible es 0,95. La desviación estándar de los futuros de petróleo crudo es del 6 %, mientras que la SD del precio al contado del combustible para aviones es del 3 %.

Ahora, poniendo los valores en la fórmula, obtenemos la relación (0.95 * (3% / 6%)) 0.475. Por lo tanto, la cantidad óptima de cobertura por la que debería optar la compañía aérea es 0,475 * 10 millones, o 4,75 millones de galones de combustible para aviones.

Estrategias de cobertura

Existen principalmente dos tipos de estrategias de cobertura:

Cobertura corta

En esto, un inversionista toma una posición corta para cubrir los futuros o una materia prima. Un inversor opta por esta estrategia si espera vender el activo en el futuro o espera que el precio de futuros caiga.

Seto largo

A diferencia de una cobertura corta, en una estrategia de cobertura larga, un inversor toma una posición larga para cubrir los futuros o una materia prima. Un inversor adopta esa estrategia si planea vender un activo en el futuro o espera que el precio suba en el futuro.

Tipos de cobertura

Hay principalmente dos tipos de cobertura:

Cobertura estática

En esto, el número de contratos de cobertura no cambia con el tiempo a pesar de cualquier movimiento o cambio en el precio del instrumento de cobertura.

Cobertura dinámica

En esto, un inversor cambia el número de contratos de cobertura de compra/venta para acercar el índice de cobertura al índice objetivo.

Aplicaciones de la relación de cobertura

Los siguientes son los usos prácticos de la relación:

Medida estadística

Este ratio es una medida estadística del riesgo al que se expone un inversor al tomar un conjunto de posiciones en los mercados financieros.

Apoya la toma de decisiones

Esta relación ayuda a los inversores a tomar mejores decisiones de inversión. Además, dado que esta relación indica el riesgo en una cartera, también sirve como una guía de inversión.

Mitigación de riesgos

Esta relación ayuda a medir la exposición al riesgo. Así, el índice de cobertura óptimo funciona como una técnica de mitigación de riesgos.

Ventajas y desventajas de la relación de cobertura

Las siguientes son las ventajas del índice de cobertura:

  • Los coberturistas habituales utilizan este índice para estimar y optimizar el rendimiento de los activos.
  • Es simple de calcular. El cálculo implica el uso de solo dos entradas: exposición total y posición de cobertura.
  • Este ratio ayuda a los inversores a hacerse una idea de su exposición en el momento de tomar una posición.

Las siguientes son las desventajas de esta relación:

  • Puede haber casos de descalce de monedas. Esto sucede cuando no hay futuros de la divisa en la que el inversor tiene exposición.
  • Prácticamente no es fácil conseguir un seto perfecto. 

Ultimas palabras

El índice de cobertura es muy crucial desde el punto de vista de la gestión de riesgos. Da a los inversores una buena idea de su posición de riesgo y también cuánto necesitan cubrir. Sin embargo, los inversores no deben depender únicamente de ello. También deben usar otras medidas para medir su nivel de riesgo. Esto es como un seguro que también exige una prima.

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