Relación de cobertura de vida del préstamo Significado, fórmula, cálculo e interpretación

Relación de cobertura de vida del préstamo: Significado

Es un índice de cobertura utilizado para comprobar el estado de solvencia de la empresa prestataria. Es una medida utilizada por empresas y prestamistas para comprobar la capacidad de pago de los préstamos, especialmente en el caso de proyectos específicos. El índice de cobertura de vida del préstamo (LLCR) es una forma común de verificar el potencial del «proyecto» para pagar los préstamos a través de sus flujos de efectivo. LLCR se calcula dividiendo los flujos de efectivo con factor de descuento, disponibles del proyecto, por el monto total de la deuda pendiente.

LLCR verifica la capacidad del proyecto para pagar los préstamos al observar los flujos de efectivo descontados. Por lo tanto, usar flujos de efectivo descontados es una mejor estimación para comprender el riesgo del proyecto. Este proceso de descuento se encargará de la sincronización de estos flujos de efectivo y también ayudará a decidir entre los proyectos en competencia.

Cálculo de LLCR

En los numeradores, LLCR utiliza los flujos de efectivo descontados del proyecto. Junto con los flujos de efectivo descontados, el analista también agrega efectivo o cualquier otra reserva específica creada para pagar la deuda. El número se logra sumando los flujos de efectivo y las reservas y luego dividiéndolo por la «deuda pendiente total» o la deuda restante que se necesita pagar.

LLCR = ( Suma de los flujos de efectivo descontados en efectivo disponibles para el servicio de la deuda + Reserva de efectivo) / Deuda pendiente

LLCR se puede calcular en cualquier momento. Si el préstamo se toma por un total de 10 años, se puede calcular cuando el tiempo restante es de 5 años, ya sea anual, semestral o trimestral. La tasa de descuento es la tasa a la que la empresa ha tomado prestado el préstamo, es decir, el costo del préstamo.

Interpretación de LLCR

En el caso de LLCR, cuanto mayor sea la relación, mejor será para el prestamista. Una relación de 1x indica que los flujos de efectivo del proyecto son iguales al monto pendiente del préstamo. Mientras que una relación más alta indica que los flujos de efectivo del proyecto son más altos que el monto de la deuda pendiente. Por otro lado, una relación de menos de uno plantea una señal de riesgo para el prestamista. Significa que los flujos de efectivo descontados más las reservas de efectivo son menores que el monto pendiente y no son suficientes para cubrir el monto pendiente del préstamo. A veces, cuando el prestamista considera que el proyecto es arriesgado, impone convenios o también puede exigir el mantenimiento de la reserva de efectivo. Esto dará tranquilidad al prestamista y reducirá el perfil de riesgo del proyecto para el prestamista. Por lo tanto, cuanto mayor sea la relación, menor será el riesgo y es mejor para el prestamista.

Cobertura de Vida del Préstamo vs Relación de Cobertura de Servicio de la Deuda

La principal diferencia radica en la fórmula. Usamos los flujos de efectivo del proyecto para el servicio de la deuda/pagos pendientes de la deuda para calcular el LLCR. Mientras que para el cálculo del índice de cobertura del servicio de la deuda, tomamos en cuenta los ingresos operativos netos generales más los intereses, así como los gastos que no son en efectivo. Aquí, el servicio de la deuda es igual a la suma de los pagos de intereses y el reembolso del principal.

Otra diferencia es que LLCR utiliza los flujos de efectivo de varios años próximos para calcular la solvencia de la empresa. Mientras que el índice de cobertura del servicio de la deuda utiliza el ingreso operativo neto que es para un año en particular. Por lo tanto, DSCR evalúa la solvencia de la empresa o proyecto en función del período. LLCR es un mejor indicador para comprender la posición de solvencia del proyecto o una empresa a largo plazo.

DSCR es una medida que se usa comúnmente para medir la posición a corto plazo.

Relación de cobertura de vida del préstamo frente a relación de cobertura de vida del proyecto

El índice de cobertura de vida del proyecto se calcula dividiendo el VPN por el servicio de la deuda del proyecto. Los prestamistas suelen establecer un piso mínimo para la relación PLCR, ya que mitiga el perfil de riesgo de los préstamos. El índice de cobertura de vida del proyecto no incluye la reserva como el índice de cobertura de vida del Préstamo. Además, LLCR usa flujos de efectivo descontados disponibles para la empresa, mientras que PLCR usa NPV (el valor actual neto son los flujos de efectivo descontados del proyecto, restados del costo inicial del proyecto). Se favorece un VPN positivo al seleccionar un proyecto, ya que indica un flujo de caja positivo y es un signo de rentabilidad.

En total, los prestamistas evalúan la solvencia de una empresa o un proyecto observando las tres proporciones; Cobertura de vida del préstamo, cobertura de vida del proyecto y índice de cobertura del servicio de la deuda. Les ayuda a comprender el panorama general y juega un papel crucial en la evaluación del perfil de riesgo del proyecto.

Ejemplo

Como podemos ver, el valor presente del flujo de efectivo para el servicio de la deuda en 2020 es igual a $618,9 y para el año fiscal 2021 es de 553,3. La tasa de descuento es del 7%. Para calcular el LLCR, el valor presente neto se divide por el monto de la deuda pendiente. Para 2020, las perspectivas para el prestamista son positivas ya que el índice es de 1,3. Como esto está por encima de uno, indica que la empresa tiene suficientes flujos de efectivo para cubrir el monto de la deuda. Se incrementa entonces la posición de solvencia a 1,85 veces en 2021. Nuevamente mostrando una imagen positiva por parte del proyecto. Además, la relación ha aumentado debido a una disminución en el monto de la deuda.