¿Qué es la recompra de acciones?

Una recompra de acciones es una transacción en la que una empresa vuelve a comprar sus propias acciones en el mercado abierto. Otro término para esto es recompra de acciones. Hay varios métodos para recomprar acciones. La empresa puede recomprar las acciones en el mercado u oferta pública. Las acciones recompradas serán reclasificadas como acciones propias, o serán canceladas según su finalidad.

Ejemplo de recompra de acciones

Tomemos un ejemplo para comprender el efecto de la recompra en los estados financieros:

TABLA 1:

  • La empresa X tiene 4 millones de acciones en circulación y anuncia la recompra de 1 millón de acciones.
  • El valor nominal de la acción es de $10 por acción, y su precio de emisión es de $17 por acción.
  • La acción se cotiza actualmente a $ 15 por acción.
DescripciónAntes de la recompraDespués de la recompra
Método de costoMétodo del valor nominal
Nº de acciones en circulación4,000,0003,000,0003,000,000
Hoja de balance
pspsps
Dinero en efectivo30,000,00015,000,00015,000,000
Los activos totales90,000,00075,000,00075,000,000
Capital social en acciones (valor nominal: $ 10, emitido a $ 17)40,000,00040,000,00040,000,000
Capital pagado adicional28,000,00028,000,00021,000,000
Valor de las acciones propias**0(15,000,000)(10,000,000)
Capital adicional pagado: Autocartera0 02,000,000
Otros Componentes (Reservas)10,000,00010,000,00010,000,000
Equidad total78,000,00063,000,00063,000,000
Responsabilidad total12,000,00012,000,00012,000,000
Estado de resultados
Lngresos netos3,000,0003,000,0003,000,000

(Nota** Las acciones en tesorería son las acciones que se recompran pero no se retiran ni cancelan. Se mantienen en tesorería. Dichas acciones no tendrán derecho a recibir dividendos ni derecho a voto por no considerarse parte de las acciones en circulación).

Hay dos métodos para tratar las acciones propias.

Método de costo

Bajo este método, el efectivo se reduce del lado del activo por la cantidad pagada. El efectivo requerido para comprar acciones del mercado sería de 15 millones (1 millón de acciones * $ 15). El número de acciones en circulación se reducirá a 3 millones, mientras que la autocartera con la compañía será de 1 millón. Los recursos propios se verán directamente minorados por el coste de la autocartera, que también es de 15 millones. Los ingresos netos no se verán afectados.

Método del valor nominal

En este método, el efectivo en el lado del activo se reducirá en 15 millones. Sin embargo, la autocartera recibe un tratamiento diferente. El valor de las acciones en tesorería se calcula a la par y no al costo, es decir, $ 10 millones (1 millón de acciones * $ 10). Se deduce del patrimonio.

La compañía emitió una acción de valor nominal de $10 a $17. Por lo tanto, la prima de 7 millones (1 millón * $(17-10)) debe revertirse/deducirse del capital pagado adicional. Aquí, la compañía emitió las acciones a $17 y las volvió a comprar a $15. Entonces, la pérdida de 2 millones (1 millón * $ (17-15)) se muestra como «Capital pagado adicional: acciones de tesorería». La pérdida se deducirá de las acciones propias o se agregará al patrimonio.

El efecto neto en el lado del activo y del patrimonio es el mismo en ambos métodos.

Propósitos de la recompra de acciones

Distribución de Efectivo Extra

La recompra de acciones se utiliza como mecanismo para distribuir el excedente de caja disponible con la empresa. Este dinero extra podría haberse acumulado como resultado de la falta de oportunidades atractivas de reinversión en el futuro cercano. Es posible que la empresa no desee interrumpir su programa estable de dividendos en efectivo para distribuir dicho efectivo adicional. Entonces, para un evento tan ocasional, la compañía distribuye este efectivo extra a los accionistas a través de la recompra. Por lo tanto, esto también actúa como un tipo de dividendo. Los accionistas podrán crear más valor invirtiendo ese dinero en cualquier otro lugar.

Apoye la subvaluación de acciones

Cuando la gerencia percibe que los precios de sus acciones están infravalorados, respaldan el precio mediante la recompra de acciones. Las razones de la infravaloración podrían ser sentimientos como una reacción exagerada de los inversores a las malas noticias, la incapacidad de los inversores para ver las perspectivas de crecimiento futuro, los inversores que dan demasiada importancia al rendimiento a corto plazo, la mala economía, etc. La recompra de acciones envía una señal positiva a medida que la empresa invierte en sus propias acciones porque es optimista acerca de sus propias perspectivas de futuro. Por ejemplo, el precio de las acciones de una empresa cayó a $30 después de malas noticias. La compañía siente que esto es solo una reacción exagerada, por lo que vuelve a comprar algunas acciones. Cuando el precio alcanza su valor intrínseco, la empresa puede vender las acciones recompradas y generar ganancias.

Aumento de la relación financiera

La empresa podría emprender la recompra de acciones para impulsar los índices financieros. Hemos calculado algunos ratios para ver el efecto.

 TABLA 2: (Consulte la Tabla 1 junto con esto)

DescripciónSin recompracon recompra
Utilidad por acción = Utilidad neta / Número de acciones3 millones / 4 millones3 millones / 3 millones
$ 0,75 por acción$ 1 por acción
Retorno sobre activos (ROA) = Utilidad neta/ Activos totales3 millones / 90 millones3 millones / 75 millones
3,33%4%
Retorno sobre el capital (ROE) = Utilidad neta/Patrimonio total3 millones / 78 millones3 millones / 63 millones
3,85%4,76%
Precio de mercado$ 15 por acciónImpulsado por el mercado
Relación P / E20Depende del precio de las acciones

Como puede ver, las ganancias por acción (EPS) aumentan a $1 por acción desde 0,75 por acción. La rentabilidad de la empresa no ha cambiado. Este crecimiento en UPA es resultado de la reducción de acciones en circulación. Del mismo modo, la recompra está haciendo que el ROE y el ROA se vean mejor.

Teóricamente, los precios de las acciones de mercado aumentan después de su recompra. En teoría, se supone que la relación P/E seguirá siendo la misma en $ 20 después de la recompra. Por lo tanto, el precio de mercado esperado después de la recompra debería ser de $ 20 (relación P/E * EPS = $ 20 * $ 1 por acción). En la vida práctica, el precio está determinado por los sentimientos del mercado. Por lo tanto, el precio puede ser inferior o superior a 20. La relación P/E disminuirá si el precio es inferior a 20 y viceversa.

Manejo de la dilución

Muchas empresas emiten valores convertibles y opciones sobre acciones. Cuando se ejercen estas opciones sobre acciones, es necesario emitir nuevas acciones. La emisión de nuevas acciones diluiría el porcentaje de propiedad de los accionistas existentes. Entonces, en lugar de emitir nuevas acciones, volver a emitir las acciones de tesorería que se recompró anteriormente ayuda a administrar la dilución de la participación de propiedad.

Cambio de estructura de capital

Algunas empresas aprovechan para recomprar las acciones. El propósito de esta recompra de apalancamiento es realizar cambios en la estructura de capital. Aumentará la deuda y disminuirá el capital, por lo que aumentará la relación entre deuda y capital. Debido a estos cambios, el costo promedio ponderado de capital (WACC) se reducirá.

Evite adquisiciones hostiles

La compañía está recomprando acciones del free float en una recompra. Los internos (es decir, promotores, directores o altos funcionarios) mantendrán sus acciones y su porcentaje de participación aumentará. A través de esta acción, podrán defenderse contra la toma de posesión hostil.

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