El racionamiento de capital es una práctica común en la mayoría de las empresas, ya que tienen más proyectos rentables disponibles para invertir que el capital disponible. En teoría, no hay lugar para el racionamiento de capital ya que las empresas deben invertir en todos los proyectos rentables. Sin embargo, la mayoría de las empresas siguen el racionamiento de capital como una forma de aislar y recoger los mejores proyectos bajo las restricciones de capital existentes. Veamos en detalle las ventajas y desventajas del racionamiento de capital.

Definición de racionamiento de capital

El racionamiento de capital es el proceso de poner restricciones a los proyectos emprendidos por la empresa o al capital que la empresa puede invertir. Esto tiene como objetivo elegir solo las inversiones más rentables para la decisión de inversión de capital. Esto se puede lograr poniendo límites restrictivos al presupuesto o seleccionando un costo de capital más alto como la tasa crítica para todos los proyectos bajo consideración. El racionamiento de capital puede ser duro o blando.

Obtenga más información al respecto en Racionamiento de capital.

Supuestos de racionamiento de capital

El supuesto principal del racionamiento de capital es que existen restricciones en los gastos de capital ya sea a través de ‘todo el financiamiento interno’ o ‘restricción del presupuesto de inversión’. Las empresas no tienen fondos ilimitados disponibles para invertir en todos los proyectos. También supone que el racionamiento de capital puede lograr un rendimiento óptimo de la inversión para la empresa, ya sea mediante un proceso normal de prueba y error o mediante la implementación de técnicas matemáticas como la programación entera, lineal o por objetivos.

Ventajas del racionamiento de capital

El racionamiento de capital es una situación muy frecuente en las empresas. Hay algunas ventajas de practicar el racionamiento de capital:

Presupuesto

La primera e importante ventaja es que el racionamiento de capital introduce un sentido de presupuestación estricta de los recursos corporativos de una empresa. Cada vez que hay un requerimiento de capital en forma de más préstamos o capital de emisión de acciones, los recursos se manejan adecuadamente y se invierten en proyectos rentables. 

Sin desperdicio

El racionamiento de capital evita el desperdicio de recursos al no invertir en cada nuevo proyecto disponible para inversión.

menos proyectos

El racionamiento de capital garantiza que se seleccione un número menor de proyectos al imponer restricciones de capital. Esto ayuda a mantener el número de proyectos activos al mínimo y así gestionarlos bien.

Rendimientos más altos

A través del racionamiento de capital, las empresas invierten solo en proyectos donde la rentabilidad esperada es alta, eliminando así proyectos con menor rentabilidad del capital.

Más estabilidad

Como la empresa no invierte en todos los proyectos, las finanzas no están demasiado extendidas. Esto ayuda a tener las finanzas adecuadas para tiempos difíciles y garantiza una mayor estabilidad y un aumento en el precio de las acciones de la empresa.

Desventajas del racionamiento de capital

El racionamiento de capital también viene con su propio conjunto de desventajas. Describamos los problemas a los que puede conducir el racionamiento:

Mercados de capitales eficientes

Según la teoría de los mercados de capitales eficientes, todos los proyectos que agregan valor a la empresa y aumentan la riqueza de los accionistas deben invertirse. Sin embargo, esta teoría se viola al seguir el racionamiento de capital e invertir solo en ciertos proyectos.

El costo del capital

Además de los límites presupuestarios, el racionamiento de capital también establece criterios selectivos sobre el costo de capital de los proyectos preseleccionados. Sin embargo, para seguir esta restricción, una empresa debe ser muy precisa al calcular el costo del capital. Cualquier error de cálculo podría resultar en la selección de un proyecto menos rentable.

Valor no maximizado

El racionamiento de capital no permite maximizar la creación de valor máximo ya que no se aceptan todos los proyectos rentables y, por lo tanto, el VAN no se maximiza.

Pequeños Proyectos

El racionamiento de capital puede conducir a seleccionar proyectos pequeños en lugar de inversiones a mayor escala.

Flujos de caja intermedios

El racionamiento de capital no agrega flujos de efectivo intermedios de un proyecto mientras se evalúan los proyectos. Basa su decisión únicamente en los resultados finales del proyecto. Se deben considerar los flujos de efectivo intermedios al tener en cuenta el valor del dinero en el tiempo.

Conclusión

Aunque el racionamiento de capital tiene pocas desventajas, todavía se sigue ampliamente en la selección de proyectos de inversión. Una empresa debe decidir seguir el racionamiento de capital después de estudiar las implicaciones en detalle.

Rate this post

Deja una respuesta

Tu dirección de correo electrónico no será publicada.