Los bonos de cupón cero (ZCB), también conocidos como bonos de gran descuento, no tienen ninguna tasa de cupón. Se emiten con descuento y se pueden canjear a la par. El importe del descuento es igual a la rentabilidad total para el inversor. Esto se puede expresar en términos de tasa de interés, llamada tasa de interés implícita o inherente. Por lo general, la tasa de interés prevaleciente en el mercado forma la base de la tasa de interés implícita en los bonos cupón cero de los emisores.

Características, ventajas y desventajas

cupón cero

La diferencia básica entre otros bonos normales con tasas de cupón y bonos de cupón cero es únicamente la tasa de cupón. Los ZCB no tienen tasa de interés, mientras que otros bonos tienen alguna tasa de interés y disfrutan de ingresos regulares de ellos.

Imponibilidad

El rendimiento de un inversor ZCB es una ganancia de capital a largo plazo, mientras que, para otros bonos normales, es un ingreso por intereses. Normalmente, las ganancias de capital a largo plazo están exentas del impuesto, lo que beneficia al inversor. En unos pocos países, tratan parte de la ganancia de capital como imponible, y en algunos otros, el interés devengado es imponible. Esto también es una desventaja para los inversores de ZCB.

Naturaleza a largo plazo

Estos bonos son generalmente de largo plazo por naturaleza. Son una inversión a largo plazo por parte de los inversores y, por otro lado, son fuentes de financiación a largo plazo para el emisor. Los inversionistas pueden utilizar mejor dichos bonos de cupón cero para planificar la educación, la jubilación, etc. de sus hijos. En esencia, las metas a largo plazo del individuo pueden cumplirse utilizando dichos bonos. Este atributo es ventajoso tanto para el emisor como para el inversor.

Conservación de Efectivo

Desde el punto de vista de la empresa, pueden conservar el efectivo con ellos en el caso de las ZCB. Si hubieran emitido bonos normales, el pago de intereses todos los años habría sido obligatorio. Para la empresa, estos pagos regulares están exentos en caso de emisiones de ZCB.

Sin riesgo de reinversión

Esta función se centra más en los inversores. No existe riesgo de reinversión para los inversores en ZCB, ya que se reinvierten automáticamente al tipo de interés implícito. En el caso de bonos que paguen intereses regulares al inversionista, éste tendrá que pensar en invertir ese dinero nuevamente. Es posible que no puedan invertir a una tasa de interés más alta que la tasa de interés implícita de los ZCB. Sin duda, puede haber un lucro cesante en el régimen de tipos de interés crecientes.

Precios de mercado altamente fluctuantes

Los precios de mercado de los bonos de cupón cero son propensos a una mayor fluctuación que otros bonos que pagan cupón porque no pagan ningún interés durante su vigencia.

Alto riesgo de reembolso

Una empresa o gobierno que emite bonos cupón cero tiene un alto riesgo de reembolso porque la cantidad a pagar es enorme. Efectivamente, la cantidad incluye el dinero que realmente recibieron de los inversores en el momento de la emisión y el interés compuesto de ese dinero. El dinero crece mucho porque son instrumentos a muy largo plazo. Tiene un riesgo inherente de reembolso para los inversores y un riesgo de quiebra para la empresa emisora ​​o cualquier otro organismo.

Lea acerca de varios otros tipos de bonos aquí.

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