El leasing se está poniendo de moda como solución para poder resolver aquellos requisitos de activos fijos, en vez de comprar el activo. Al evaluar la inversión, es importante que el propietario del capital pueda comprender si el leasing producirá un mejor rendimiento del capital. A continuación veremos las ventajas y desventajas del leasing.

¿Qué es el leasing o arrendamiento?

Una famosa cita de Donald B. Grant dice: » ¿Por qué tener una vaca cuando la leche es tan barata? Todo lo que necesitas es leche y no la vaca. El concepto del leasing se basa en esta cita. Podemos comparar la ‘leche’ con los ‘derechos de uso de un activo’ y ‘vaca’ con el ‘activo’ en sí mismo. En última instancia, una persona que quiera fabricar un producto utilizando maquinaria puede utilizar esa maquinaria bajo un acuerdo de arrendamiento o alquiler sin tener que comprar una.

Un leasing (arrendamiento) puede ser definido como un acuerdo entre el propietario del activo y el interesado por ese activo, donde el propietario de ese activo lo alquila, permitiendo ingresos o pagos por el arrendamiento de ese activo. El arrendamiento es muy beneficioso, brindando beneficios fiscales o para la planificación fiscal.

Una vez finalizado el periodo de arrendamiento, el activo vuelve al propietario. Existen cuatro cosas diferentes que pueden ocurrir luego de que el contrato termina:

  • El arrendamiento es renovado por el arrendatario perpetuamente o por un período de tiempo definido.
  • El activo se remonta al arrendador.
  • El activo regresa al arrendador y él se lo vende a un tercero.
  • Arrendador vende al arrendatario

Propósito del arrendamiento

Existen muchos factores por el cual elegir un contrato leasing. Por lo general, un contrato de arrendamiento se encuentra estructurado por los siguientes propósitos:

Beneficios de Impuesto

El beneficio de impuesto sirve para las dos partes, tanto para el propietario, como para el que alquila. El que alquila es el propietario del activo, el cual puede reclamar depreciación como un gasto en sus libros y, por lo tanto, tener el beneficio fiscal. Por el otro lado, el que arrienda puede reclamar los MLP, o sea, los alquileres de arrendamiento como un gasto y lograr obtener un beneficio fiscal de una forma similar.

Evitar ser el propietario y evitar los riesgos como propietario

La razón por la que se evita ser propietario es para evitar una inversión de capital en el activo. De forma indirecta, se mantiene el apalancamiento bajo, por lo cual, las oportunidades de préstamo de dinero permanecen de forma abierta para el negocio. Un arrendamiento es una partida fuera de balance.

Ventajas del Leasing

Salida de efectivo equilibrada

Una de las mayores ventajas del leasing, es que la salida de efectivo o los pagos relacionados con el alquiler, se extienden por lo largo de varios años, por lo que se ahorra la carga de un pago en efectivo de una sola vez. Esto ayuda a que las empresas puedan mantener un flujo de efectivo estable, debido a que no existe una inversión fuerte.

Activos de calidad

Al alquilar un activo, la propiedad del activo sigue siendo del propietario, mientras que la persona que alquila, solo paga los gastos por el alquiler. Debido a este acuerdo, es más probable que una empresa invierta en activos de buena calidad, que de otro modo, podrían parecer inasequibles o caros.

Un mejor uso del capital

Debido a que una empresa elige alquilar, en vez de invertir en un activo, libera el capital para que la empresa pueda financiar otras necesidades o ahorrar dinero para una inversión futura.

Beneficio fiscal

Los gastos de arrendamiento o los pagos de arrendamiento se consideran como gastos operativos y, por lo tanto, de interés, siendo deducibles de impuestos.

Deuda fuera del balance

Si bien los gastos de alquiler reciben el mismo tratamiento que el gasto por intereses, el arrendamiento se trata de forma diferente a la deuda. El alquiler es clasificado como una deuda fuera de balance y no aparece en el balance de la empresa.

Mejor planificación

Los gastos de alquiler suelen permanecer constantes durante toda la vida del activo o del alquiler. Esto es de gran ayuda para planificar los gastos o las salidas de efectivo cuando se realiza un ejercicio de presupuestación.

Bajos gastos de capital

El alquiler es una excelente opción para un negocio que recién se establece, debido a que significa un menor costo de inicio.

Sin riesgo de obsolescencia

Para aquellas empresas donde operan en un sector con alto riesgo de obsolescencia, el alquiler suele ser una gran opción para producir más rendimiento y ahorrarle a la empresa el riesgo de inversión en tecnología, que pueden llegar a quedar obsoletas. Un ejemplo, es el negocio de la tecnología, donde una maquina puede quedar obsoleta rápidamente.

Derechos de terminación

Al final de un periodo de alquiler, el arrendatario tiene el derecho para comprar la propiedad y rescindir el contrato de alquiler, lo que brinda flexibilidad a las empresas.

Desventajas del Leasing

Gastos de alquiler

Los pagos por alquileres se tratan como gastos y no como pagos de capital hacia un activo.

Beneficios financieros limitados

Si se pagan los pagos de alquiler a una tierra, la empresa no puede obtener beneficios de ningún tipo en el valor de la tierra. El contrato de alquiler a largo plazo también es una carga para la empresa, debido a que el acuerdo está bloqueado y los gastos son fijos durante varios años.

Retorno reducido para los accionistas

Debido a que los gastos de alquiler reducen el ingreso neto, sin ninguna apreciación en el valor, significa retornos limitados o retornos reducidos para un accionista. En debido caso, el objetivo de la maximización de la riqueza para los accionistas no se alcanza.

Deuda

Si bien el contrato de alquiler no aparece en el balance de una empresa, los inversores aún consideran un alquiler a largo plazo como una deuda, por lo que ajustan su valoración de un negocio para poder incluir el alquiler.

Acceso limitado a otros préstamos

Debido a que los inversionistas tratan los contratos de alquileres a largo plazo como una deuda, puede ser difícil para una empresa aprovechar los mercados de capital y obtener más préstamos u otras forma de deuda del mercado.

Procesamientos y documentación

Por lo general, celebrar un contrato de alquiler es un proceso complejo, el cual requiere de una documentación exhaustiva y un examen adecuado de un activo que se está alquilando.

Sin propiedad

Al final de cada periodo de alquiler, el arrendatario no termina convirtiéndose en el dueño del activo, aunque este realice grandes sumas de pago durante todos los años.

Mantenimiento del activo

El arrendatario sigue siendo el responsable por el mantenimiento y el funcionamiento del activo que está alquilando.

Beneficio fiscal limitado

Para una empresa nueva, es muy probable que el gasto por impuesto sea mínimo. En dichas circunstancias, no hay una ventaja fiscal extra que pueda derivarse de los gastos de alquiler.

Resumen

Para resumir el tema, el leasing es ideal para una persona o empresa que no puede recaudar el dinero mediante otros tipos de medio, como es una deuda o préstamo. La empresa no puede organizar el pago inicial para aumentar la deuda. El contrato leasing funciona mejor para la empresa. Por otro lado, si el que arrienda quiere invertir todo su dinero de forma eficiente, se convierte en el financiero para el arrendatario, ganando el interés.

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