¿Qué es el racionamiento de capital?

El racionamiento de capital es una técnica de selección de proyectos que maximizan el valor de la empresa cuando la inyección de capital está restringida. El cálculo y el método prescriben ordenar los proyectos en orden descendente de su rentabilidad. Las técnicas de presupuesto de capital como la TIR, el VAN y el PI son muy útiles para seleccionar la combinación óptima.

Una empresa a menudo puede encontrarse con una situación en la que tiene varias propuestas de inversión rentables. ¿Puede tomarlos todos para su ejecución? No siempre porque la mayoría de las veces hay restricciones de capital. Esta restricción puede deberse a la política de inversión de la empresa y, al mismo tiempo, no es posible adquirir capital ilimitado a un costo de capital. En tal situación, el gerente de finanzas aceptaría una combinación de esos proyectos, por un total menor que el techo de capital, para maximizar la riqueza. Este proceso de evaluación y selección de un proyecto se denomina racionamiento de capital. Por lo tanto, el proceso de racionamiento de capital tiene como objetivo distribuir los recursos limitados de tal manera que genere los máximos flujos de efectivo posibles.

Definición de racionamiento de capital

El racionamiento de capital es un proceso de distribución del capital disponible entre las diversas propuestas de inversión por medio del presupuesto de capital para que la empresa logre un aumento máximo en su valor.

Tipos de racionamiento de capital

Según la fuente de la restricción impuesta al capital, existen dos tipos de racionamiento de capital: racionamiento de capital duro y racionamiento de capital blando.

Racionamiento de capital blando

Es cuando la dirección impone la restricción.

Racionamiento de capital duro

Es cuando las fuentes externas limitan la infusión de capital.

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Decisiones de racionamiento de capital

Estas decisiones las toman los gerentes para lograr la utilización óptima del capital disponible. No está mal decir que se deben aceptar todas las inversiones con VPN positivo. Aún así, al mismo tiempo, prevalece la realidad básica de que la disponibilidad de capital es limitada. Se descarta la opción de lograr lo mejor y, por lo tanto, el enfoque racional es aprovechar al máximo el capital disponible.

Método de racionamiento de capital

El método de este concepto se puede dividir en cuatro pasos. Los pasos son:

1. Evaluar todas las propuestas de inversión utilizando técnicas de presupuesto de capital. Tales como valor actual neto (NPV), tasa interna de retorno (IRR) e índice de rentabilidad (PI)
2. Clasificarlos según varios criterios, a saber. VAN, TIR e índice de rentabilidad
3. Seleccione los proyectos en orden descendente de rentabilidad hasta que se agote el presupuesto de capital utilizando cada técnica de presupuesto de capital.
4. Compare el resultado de cada técnica con respecto al VPN total y seleccione la mejor de ellas.

Cálculo de presupuesto de capital con ejemplo

Supongamos que tenemos la siguiente lista de proyectos con la salida de efectivo mencionada a continuación y sus resultados de evaluación basados ​​en TIR, VAN, PI y sus respectivas clasificaciones. El techo de capital para la inversión es, digamos, 650.

En la tabla, si seleccionamos según el método individual, llegaremos al siguiente resultado:

Los resultados son bastante obvios, e iremos con B, F, E y D para lograr un valor máximo de 760.

Tenga en cuenta que para una comprensión básica, hemos tomado un ejemplo simple inspirado en el libro «Fundamentos de la gestión financiera» de Van Horne y Wachowicz.