¿Qué es el racionamiento de capital? Tipos y Procesos

¿Qué es el racionamiento de capital?

El racionamiento de capital es un proceso de selección de la combinación de proyectos aceptables que proporciona el valor actual neto (VAN) general más alto cuando una empresa tiene un límite en el presupuesto para gastos de capital. El índice de rentabilidad se usa ampliamente para clasificar proyectos que compiten por fondos limitados.

En tal situación, los gerentes utilizan una serie de métodos de presupuesto de capital, como el método de la tasa de rendimiento contable (ARR), el método del valor actual neto (NPV) y el método de la tasa interna de rendimiento (IRR) para asignar dinero a varios proyectos factibles.

La principal ventaja del racionamiento de capital es presupuestar los recursos corporativos de una empresa. Cuando una empresa emite acciones o pide dinero prestado, puede utilizar estos recursos para nuevas inversiones.

Sin embargo, si la empresa no espera un buen retorno de las inversiones, está desperdiciando estos recursos. Mediante el racionamiento de capital, la empresa puede asegurarse de asumir menos proyectos con el VAN positivo más alto.

Además, solo puede asumir proyectos para los cuales el retorno anticipado de la inversión es alto en comparación con otros. Ayuda a la empresa a asignar eficientemente los fondos disponibles para la inversión.

Tipos de racionamiento de capital

Racionamiento suave

El racionamiento suave es cuando la propia empresa limita la cantidad de capital que se utilizará para la decisión de inversión en un período de tiempo determinado. Esto podría suceder debido a una variedad de razones:

Los promotores pueden ser de la opinión de que si obtienen demasiado capital demasiado pronto, pueden perder el control de las operaciones de la empresa. Más bien, es posible que deseen obtener capital lentamente durante un período de tiempo más prolongado y conservar el control. Además, si la empresa demuestra constantemente un alto nivel de competencia en la generación de rendimientos, puede obtener una mejor valoración cuando obtenga capital en el futuro.
En segundo lugar, la gerencia puede estar preocupada de que si se genera demasiada deuda, puede aumentar exponencialmente el riesgo de aumentar el costo de oportunidad del capital. La mayoría de las empresas tienen pautas escritas con respecto a la cantidad de deuda y capital que planean recaudar para mantener intactos sus índices de liquidez y solvencia y estas pautas generalmente se cumplen.
En tercer lugar, muchos gerentes creen que están tomando decisiones en condiciones de mercado imperfectas, es decir, no conocen las oportunidades disponibles en el futuro. Tal vez se pueda encontrar un proyecto con una mejor tasa de rendimiento en el futuro o tal vez el costo del capital disminuya en el futuro. De cualquier manera, la empresa debe conservar algo de capital para las oportunidades que puedan surgir en el futuro. Después de todo, reunir capital lleva tiempo y esto puede conducir a una oportunidad perdida.

Este tipo de racionamiento se denomina blando porque es una decisión interna de la empresa. Pueden cambiarlo o modificarlo en el futuro si creen que es lo mejor para ellos hacerlo.

racionamiento duro

El racionamiento duro, por otro lado, es la limitación del capital

forzada por factores externos a la empresa. Esto también podría deberse a una variedad de razones:

Por ejemplo, es posible que una empresa joven que recién se inicia no pueda reunir capital sin importar qué tan lucrativo se vea su proyecto en el papel y qué tan altos puedan ser los rendimientos proyectados.
Incluso las medianas empresas dependen de los bancos e inversores institucionales para su capital, ya que muchas de ellas no cotizan en bolsa o no tienen suficiente credibilidad para vender deuda a la gente común.
Por último, las empresas de gran tamaño pueden enfrentar restricciones por parte de los inversores existentes, como los bancos, que imponen un límite superior a la cantidad de deuda que se puede emitir antes de otorgar un préstamo. Dichos convenios se establecen para garantizar que la empresa no se endeuda excesivamente aumentando el riesgo y poniendo en peligro las inversiones de los antiguos prestamistas.

Entonces, el racionamiento duro surge debido a las imperfecciones del mercado y debido a las limitaciones creadas por partes externas.

Proceso de Racionamiento de Capital

Un racionamiento de capital efectivo generalmente consta de los siguientes tres pasos

Paso 1 En el primer paso del racionamiento de capital, los proyectos alternativos se seleccionan utilizando métodos de período de recuperación y tasa de retorno contable. La Gerencia establece el período de recuperación máximo deseado o la tasa de rendimiento contable mínima requerida para todos los proyectos alternativos que compiten. A continuación, se calcula el período de recuperación o la tasa de rendimiento contable de varias alternativas y se compara con el período de recuperación y la tasa de rendimiento contable deseados por la gerencia.
Paso 2 En este paso, los proyectos que pasan la prueba en el paso 1 se analizan más utilizando métodos de valor actual neto y tasa interna de retorno para saber si se debe asignar dinero a dichos proyectos o no.
Paso 3 Los proyectos que salieron después de la selección del paso 2 se clasifican utilizando un criterio predeterminado y se comparan con los fondos disponibles. Finalmente, los proyectos son seleccionados para su financiación. Los proyectos que queden sin financiamiento podrán ser reconsiderados según la disponibilidad de fondos.