¿Qué es el financiamiento de capital de riesgo?
En un sentido estricto , el financiamiento de capital de riesgo se refiere a la inversión en empresas nuevas y probadas que carecen de un historial estable de crecimiento.
En un sentido más amplio, el capital de riesgo se refiere al compromiso de capital como accionista para la formulación y establecimiento de pequeñas empresas especializadas en nuevas ideas o nuevas tecnologías.
En palabras simples, el capital de riesgo es dinero proporcionado por inversionistas individuales o entidades que buscan un alto rendimiento de su inversión en negocios de propiedad privada. Para obtener esos altos rendimientos, los inversores de riesgo están dispuestos a aceptar un grado relativamente alto de riesgo de pérdida de su inversión.
También se le conoce como capital semilla o capital privado. El capital de riesgo se utiliza principalmente para ayudar a las empresas que tienen un alto potencial de crecimiento y están relacionadas con la tecnología. Los fondos de capital de riesgo se utilizan principalmente para empresas que pueden no tener suficiente historial operativo para calificar para préstamos tradicionales a través de un banco.
La organización que proporciona capital de riesgo se denomina capitalista de riesgo o fondo de capital de riesgo.
De acuerdo con las Regulaciones de SEBI (Fondos de Capital de Riesgo) de 1996, un fondo de capital de riesgo es un fondo establecido en forma de fideicomiso o compañía que incluye una persona jurídica y registrado bajo esta regulación que tiene un grupo de capital dedicado recaudado de la manera especificada en el reglamentos e invierte de acuerdo con estos reglamentos.
Estos fondos de capital de riesgo generalmente invierten en empresas comerciales que anticipan que se venderán al público oa empresas más grandes dentro de los próximos años de su inicio.
Las empresas comerciales en las que considerarán invertir generalmente tienen las siguientes características:
- Crecimiento rápido y constante de las ventas
- Nueva tecnología patentada o posición dominante en un mercado emergente
- Un equipo de gestión sólido
- El potencial de ser adquirido por una empresa más grande o hecho público en una oferta de acciones
Características del capital de riesgo
Bajo la financiación de capital de riesgo, el capitalista de riesgo brinda apoyo financiero a un negocio que se encuentra en una etapa temprana de desarrollo, aunque implica riesgo, pero al mismo tiempo tiene el potencial de generar rendimientos anormales para el capitalista de riesgo.
El capital de riesgo combina las cualidades de un banquero, inversor bursátil y empresario en uno. El objetivo principal del capitalista de riesgo es obtener rendimientos anormales o excepcionales de su inversión.
Algunas de las características de la financiación de capital de riesgo son las siguientes:
- Altos grados de riesgo : el capital de riesgo generalmente representa una inversión en un proyecto de alto riesgo con el objetivo de obtener una alta tasa de rendimiento.
- Participación de capital: el financiamiento de capital de riesgo es una participación de capital real o potencial en la que el objetivo del capitalista de riesgo es obtener ganancias de capital vendiendo las acciones una vez que la empresa sea rentable.
- Participación en la gestión : el capital de riesgo implica no solo invertir dinero, sino también una participación activa en la gestión de la empresa por parte del capitalista de riesgo.
- Inversión en empresas pequeñas y relativamente nuevas : el financiamiento de capital de riesgo generalmente se realiza para empresas de nivel pequeño o mediano y también las empresas relativamente nuevas son la opción preferida de los capitalistas de riesgo.
- Inversión a largo plazo: la financiación de capital de riesgo es una inversión a largo plazo. Por lo general, lleva mucho tiempo cobrar la inversión en valores realizada por los capitalistas de riesgo.
Etapas del financiamiento de capital de riesgo
Hay cinco etapas distintas de financiación de capital de riesgo:
- Semilla o etapa temprana
- Etapa de crecimiento
- Etapa de puesta en marcha
- Etapa tardía
- Compras/recapitalizaciones.
Semilla o etapa temprana
La primera etapa de un negocio se conoce como etapa de capital semilla. Los capitalistas de riesgo suelen estar más interesados en proporcionar financiación inicial, es decir, proporcionar cantidades muy pequeñas para la financiación necesaria para convertirse en un negocio. Las actividades de investigación y desarrollo deben llevarse a cabo antes de lanzar un producto.
El empresario a menudo requiere financiación externa durante el desarrollo del producto. El riesgo financiero aumenta progresivamente a medida que la fase de investigación pasa a la fase de desarrollo, en la que se prueba una muestra del producto antes de que finalmente se comercialice “los capitalistas de riesgo/empresas/fondos siempre están dispuestos a asumir riesgos y realizar inversiones en tales proyectos de I+D prometiendo mayores rendimientos en el futuro.
Etapa de puesta en marcha
Se considera que las empresas de nueva creación sin un historial operativo significativo se encuentran en la etapa de puesta en marcha. La mayoría de los capitalistas de riesgo financian esta etapa del desarrollo de una empresa con sus propios fondos, así como con inversiones de inversionistas ángeles.
Los ángeles son personas ricas, amigos o familiares que invierten personalmente en una empresa. Los ángeles son la fuente más común de financiación de primera ronda para las empresas de tecnología. A menudo respaldarán empresas que se encuentran en la etapa de concepto y tienen un historial limitado con respecto a los clientes y los ingresos. Estos inversores tienden a invertir solo en empresas locales o para personas que ya conocen personalmente.
Segunda Ronda de Financiamiento
Se refiere a la etapa en la que el producto ya se ha lanzado al mercado pero no ha obtenido suficientes ganancias para atraer nuevos inversores. Se necesitan fondos adicionales en esta etapa para satisfacer las crecientes necesidades de las empresas. Los fondos de capital de riesgo (VCF) proporcionan fondos más grandes en esta etapa que en otras etapas iniciales de financiación en forma de deuda. La escala de tiempo de la inversión suele ser de tres a siete años.
Etapa de expansión
Los capitalistas de riesgo perciben un bajo riesgo en las empresas que requieren financiación para fines de expansión, ya sea por el crecimiento que implica una fábrica más grande, un gran almacén, nuevas fábricas, nuevos productos o nuevos mercados o mediante la compra de negocios existentes. El plazo de inversión suele ser de uno a tres años.
En esta etapa, puede ser necesario financiar el requerimiento de capital de trabajo adicional en vista de la expansión de las actividades comerciales. Esta etapa de financiación también se conoce como financiación puente. La financiación puente es una financiación a corto plazo proporcionada hasta que se arregle la financiación a largo plazo.
Financiamiento de etapa posterior
Esta es la etapa en la que el proyecto se ha establecido y el negocio quiere expandirse más. Aquellas empresas establecidas que requieren apoyo financiero adicional pero no pueden obtener capital a través de fondos de capital de riesgo de enfoque de emisión pública para financiar la expansión, compras y reestructuraciones o para capital de desarrollo.
- Capital de Desarrollo : Se refiere al financiamiento de una empresa que ha superado la etapa de alto riesgo y ha registrado utilidades pero no puede cotizar en bolsa, por lo que necesita apoyo financiero. Se necesitan fondos para la compra de nuevos equipos/plantas, la expansión de las instalaciones de comercialización y distribución, el lanzamiento de productos en nuevas regiones, etc. La escala de tiempo de la inversión suele ser de uno a tres años y cae en la categoría de riesgo medio.
- Buy Outs : Se refiere a la transferencia del control de gestión mediante la creación de un negocio separado al separarlo de sus dueños existentes. Puede ser de dos tipos, es decir, compras de gestión (MBO) y compras de gestión (MBI). En Management Buyouts (MBO), las instituciones de capital de riesgo proporcionan fondos para permitir que la gerencia operativa actual/los inversionistas adquieran una línea de productos/negocio existente. Por otro lado, Management Buy-ins son fondos proporcionados para permitir que un grupo externo de gerentes compre una empresa existente. Se trata de tres partes: un equipo de gestión, una empresa objetivo y un inversor. Los MBI son más riesgosos que los MBO y, por lo tanto, son menos populares porque es difícil para la nueva gerencia evaluar el potencial real de la empresa objetivo. Por lo general, los MBI pueden dirigirse a las empresas más débiles o de bajo rendimiento.
- Turnaround : Es una situación en la que una empresa enferma recupera su terreno. Esta forma de financiación de capital de riesgo implica un riesgo medio a alto y una escala de tiempo de tres a cinco años. Se trata de comprar el control de una empresa enferma que requiere habilidades muy especializadas. Puede requerir la reprogramación de todos los préstamos de la empresa, un cambio en la administración o incluso un cambio en la propiedad. Se requiere un enfoque práctico muy activo en el período de crisis inicial en el que los capitalistas de riesgo pueden nombrar a su propio presidente o nombrar a sus directores en la junta.
Proceso de Capital de Riesgo
Una vez que la empresa ha decidido tomar la financiación de capital de riesgo para su negocio. Es muy importante que siga el proceso adecuado para recaudar fondos.
En India, el proceso típico de recaudación de fondos de capital de riesgo implica los siguientes pasos:
Elaboración de un plan de negocios
El proceso de obtención de financiación de capital de riesgo comienza con la finalización del plan de negocios. Normalmente, un capitalista de riesgo invierte en un negocio innovador que tiene mucho potencial para crecer en el futuro. Por lo tanto, antes de acercarse a cualquier capitalista de riesgo, debe tener un plan de negocios debidamente redactado que incluya al menos lo siguiente:
- Una descripción de la oportunidad y el tamaño del mercado;
- Perfiles del equipo directivo;
- Una revisión del panorama competitivo y las soluciones;
- Proyecciones financieras detalladas
- Una tabla de capitalización y
- Un resumen ejecutivo de la propuesta comercial junto con el plan de negocios.
Identificación del capitalista de riesgo adecuado
Una vez que el plan de negocios detallado está listo, el siguiente paso es identificar un instituto de capital de riesgo adecuado para el financiamiento. La selección de una empresa de capital de riesgo depende de la capacidad y la experiencia del capitalista de riesgo para operar en la industria en cuestión.
Conociendo al capitalista de riesgo
El banquero de inversión se acerca a los capitalistas de riesgo y comienza a hacerles presentaciones. El objetivo de estas presentaciones es poner cara a cara a los promotores de la empresa ya los inversores. En las reuniones de seguimiento, la empresa trata de convencer a los inversores sobre la inversión.
Debida diligencia
Esto implica un proceso riguroso que determina si el fondo de capital de riesgo u otros inversores invertirán o no en la empresa. El proceso implica hacer y responder una serie de preguntas para evaluar los aspectos comerciales y legales de la oportunidad.
El proceso de diligencia debida debe seleccionar a los ganadores potenciales, identificar los riesgos clave asociados con la inversión y desarrollar un plan de mitigación de riesgos con la administración de la empresa como parte de una inversión potencial. Una vez que se completa el proceso, el inversionista utilizará los resultados del proceso para finalizar el proceso de aprobación interna y completar la inversión.
Firmar la hoja de términos
Una hoja de términos (TS), como su nombre lo indica, cubre los términos clave de la inversión. Dos de los términos más importantes en el TS son la valoración de la empresa (precio) y la estructura de la transacción. Si la fase de diligencia debida es satisfactoria, el VC ofrecerá una hoja de términos.
Este es un documento no vinculante que detalla los términos y condiciones básicos del acuerdo de inversión. La hoja de términos generalmente es negociable y debe ser acordada por todas las partes, después de lo cual la documentación legal puede completarse en tres o cuatro semanas. Después de la debida diligencia legal, los fondos estarán disponibles.
Ejecución con apoyo de capital riesgo
Una vez que se firma la hoja de términos, el capitalista de riesgo se involucra activamente en las actividades de la empresa. Los capitalistas de riesgo normalmente no hacen toda su inversión en una empresa de una sola vez; hacen esto solo en «rondas».
A medida que la empresa cumple con los hitos previamente acordados, se ponen a disposición más rondas de financiamiento, con ajustes en el precio a medida que la empresa ejecuta su plan.
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