¿Qué es el Equity y cómo Distribuirlo?

El mundo de las startups está lleno de terminología técnica que puede resultar abrumadora para aquellos que no están familiarizados con ella. Sin embargo, uno de los conceptos más fundamentales para cualquier emprendedor es el «equity». Aunque la palabra puede sonar complicada, entender su significado y cómo distribuirlo adecuadamente es crucial para el éxito de una empresa emergente. Este artículo profundiza en el concepto de equity, su importancia, y cómo debe distribuirse entre los fundadores, inversores y empleados para asegurar una estructura de propiedad equilibrada.

¿Qué es el Equity?

En términos simples, el equity representa la propiedad de una empresa. Es una participación en la empresa que otorga derechos sobre sus activos, ganancias y, en muchos casos, sobre el control de la misma. Cuando una persona posee equity en una empresa, significa que tiene una participación proporcional en la misma.

El equity puede tomar diferentes formas, dependiendo del contexto. Por lo general, se presenta como acciones o participaciones en la empresa. Los fundadores, empleados e inversores pueden poseer equity de diferentes maneras, dependiendo de sus contribuciones a la empresa. Cuanto mayor sea la cantidad de equity que alguien posee, mayor será su control y participación en los beneficios de la empresa.

Tipos de Equity

Equity para Fundadores: Los fundadores de una startup inicialmente poseen todo el equity, ya que son los que tienen la idea y el trabajo inicial. Sin embargo, a medida que la empresa crece, pueden ceder parte de su equity para atraer a inversores o para recompensar a los empleados clave.
Equity para Inversores: Los inversores adquieren equity a cambio de su inversión. El porcentaje de equity que obtienen depende de la valoración de la empresa y del monto que invierten.
Equity para Empleados: Muchas startups ofrecen equity como parte de su paquete de compensación, especialmente en las primeras etapas cuando el salario puede ser más bajo. Este tipo de equity generalmente se otorga a través de opciones sobre acciones o participaciones, con condiciones específicas que determinan cuándo y cómo los empleados pueden ejercer sus derechos.

¿Por qué es Importante el Equity?

El equity no solo representa la propiedad de una empresa, sino también su valor. Cuando una startup tiene un valor significativo, sus acciones o participaciones también lo tienen. Por lo tanto, la distribución del equity es esencial no solo para el control de la empresa, sino también para asegurar que todas las partes involucradas tengan un incentivo para trabajar en pro del éxito de la misma.

Una correcta distribución de equity puede contribuir a:

Motivar a los Empleados: Al ofrecer equity, los empleados tienen un incentivo para contribuir al éxito a largo plazo de la empresa, ya que su recompensa depende del rendimiento general de la compañía.
Atraer Inversores: Los inversores estarán más dispuestos a invertir en una empresa si saben que pueden obtener una parte del equity a cambio de su inversión.
Mantener el Control: Los fundadores deben ser cuidadosos al distribuir el equity, ya que ceder demasiado control a los inversores puede diluir su capacidad para tomar decisiones estratégicas.

¿Cómo Distribuir el Equity?

La distribución del equity es una de las decisiones más críticas que enfrentan los emprendedores. Si bien no existe un enfoque único que funcione para todas las empresas, es fundamental considerar varios factores para llegar a una distribución justa y equilibrada.

Paso 1: Establecer la Valoración de la Empresa

La valoración de la empresa es un paso fundamental en el proceso de distribución del equity. La valoración se refiere al valor total de la empresa en un momento determinado y es crucial para determinar cuánto equity se puede ofrecer a los inversores a cambio de su inversión.

Existen diferentes métodos para valorar una startup, como:

Valoración Pre-dinero: Es la valoración de la empresa antes de recibir la inversión.
Valoración Post-dinero: Es la valoración después de recibir la inversión.

La valoración impacta directamente en la cantidad de equity que los inversores recibirán. Si una empresa tiene una valoración alta, los inversores recibirán un menor porcentaje de equity por el mismo monto invertido.

Paso 2: Decidir Cuánto Equity Se Cede a los Fundadores

Los fundadores deben decidir cuánto equity quieren ceder al principio, ya sea para atraer a cofundadores o para ofrecer participación en el futuro. Es común que los fundadores mantengan una gran parte del equity en las primeras etapas, pero deben ser conscientes de que deben reservar suficiente equity para atraer a inversores y empleados clave.

Una regla general que muchos emprendedores siguen es reservar alrededor del 20-30% del equity para la inversión futura y los empleados. Los fundadores deben pensar en el largo plazo y asegurarse de no diluir demasiado su participación, lo que podría afectar su control sobre la empresa.

Paso 3: Crear un Plan de Equity para Empleados

Un aspecto clave de la distribución del equity es el plan de opciones sobre acciones para empleados (ESOP, por sus siglas en inglés). Este plan permite a los empleados adquirir equity a lo largo del tiempo, generalmente en forma de opciones de acciones que pueden ejercer después de un período de tiempo determinado (vesting period).

Es importante asegurarse de que el porcentaje de equity reservado para los empleados sea suficiente para atraer y retener talento, pero sin que afecte negativamente la propiedad de los fundadores o inversores. Un porcentaje común para los planes de ESOP suele ser entre el 10-20% del equity total de la empresa.

Paso 4: Determinar la Distribución de Equity para los Inversores

Cuando los inversores entran en una startup, su participación en el equity depende de varios factores, como el monto de su inversión y la valoración de la empresa. En general, los inversores en rondas iniciales (como las de «Seed» o «Serie A») suelen recibir entre 10-30% del equity, dependiendo de las condiciones acordadas.

Es importante que los fundadores no cedan demasiado equity a los inversores en las primeras rondas, ya que esto puede diluir su control en la empresa. Además, los términos acordados con los inversores, como los derechos de preferencia o las cláusulas de liquidación, también pueden afectar el valor y la distribución del equity.

Paso 5: Tener en Cuenta el Dilution (Dilución)

La dilución es el proceso mediante el cual la participación de los fundadores y empleados en una empresa se reduce a medida que se emiten nuevas acciones. Esto ocurre típicamente cuando la empresa recibe inversiones adicionales o emite acciones como parte de un plan de compensación para empleados.

Es importante que los fundadores comprendan cómo la dilución afectará a su participación a medida que la empresa crece. La dilución puede ser beneficiosa si la empresa aumenta significativamente su valor con cada ronda de inversión, ya que el valor absoluto del equity sigue creciendo, aunque el porcentaje de propiedad disminuya.

Consideraciones Adicionales al Distribuir el Equity

1. Vesting de Equity

El vesting es un proceso mediante el cual los empleados, fundadores e inversores deben esperar un período de tiempo antes de adquirir completamente su equity. El vesting suele durar entre 3-4 años, con un cliff de un año, lo que significa que si una persona deja la empresa antes de ese período, perderá el equity que aún no ha «adquirido».

El vesting ayuda a garantizar que los empleados y fundadores sigan comprometidos con el éxito a largo plazo de la empresa.

2. Equity y Control

La distribución del equity también afecta al control de la empresa. A medida que los fundadores ceden más equity a inversores o empleados, pierden parte del control sobre las decisiones clave de la empresa. Es fundamental que los fundadores se aseguren de mantener una participación suficiente para poder tomar decisiones estratégicas sin la interferencia excesiva de los inversores.

3. Equity en una Futura Venta o Salida

En el caso de una futura venta o salida de la empresa, como una adquisición o una oferta pública inicial (IPO), la distribución del equity se convierte en un factor crucial en la compensación final para fundadores, empleados e inversores. Cada parte recibirá una proporción de las ganancias según su participación en el equity de la empresa.

Conclusión

El equity es un concepto fundamental en el mundo de las startups y puede ser la clave para el éxito de una empresa. Comprender qué es el equity, cómo distribuirlo de manera justa y estratégica, y tener en cuenta los efectos de la dilución, el vesting y el control son aspectos esenciales para cualquier emprendedor.

La distribución adecuada del equity asegura que todas las partes involucradas estén motivadas para trabajar por el éxito de la empresa, mientras que se protege el control y la visión a largo plazo de los fundadores. Tomarse el tiempo necesario para planificar la distribución del equity puede marcar la diferencia entre el éxito y el fracaso de una startup.