La prima de liquidez es la compensación que recibe un inversor por invertir en valores de baja liquidez. La liquidez se refiere a la facilidad con la que podemos convertir una inversión en efectivo. La prima de liquidez es la razón de la curva de rendimiento ascendente que se observa en las tasas de interés de los bonos que tienen diferentes vencimientos. Los bonos que tienen plazos de vencimiento largos conllevan mayores riesgos y el inversor exige la prima de liquidez.

¿Por qué existe la prima de liquidez?

Las inversiones con baja liquidez conllevan más riesgo que aquellas con alta liquidez. La razón es que cuando el inversionista tiene un valor único durante mucho tiempo, lo expone a varios riesgos. Como la volatilidad del mercado, los cambios económicos y la fluctuación de las tasas de interés. Además, cuando un inversionista invierte en un solo valor, también incurre en el costo de oportunidad. Podrían haber invertido en algún otro valor que hubiera sido mejor que la inversión de baja liquidez. Debido a este riesgo adicional, los inversores exigen una mayor rentabilidad; a esto lo llamamos prima de liquidez.

Inversión líquida e ilíquida

Liquidez significa la facilidad con la que podemos convertir una inversión en efectivo sin sacrificar el valor justo de mercado. Las letras del Tesoro y las acciones son ejemplos de inversiones líquidas. Las acciones operan en un sistema de subasta. La diferencia entre el precio que pagará el comprador y lo que el vendedor está dispuesto a aceptar es muy inferior. Si alguien quiere vender una acción, puede ingresar un precio de oferta (el precio más alto ofrecido) y completará la transacción en cuestión de segundos.

Por otro lado, la inversión en bienes raíces es un ejemplo de inversión ilíquida. Vender una casa a un precio justo de mercado llevará tiempo. Claro, podemos vender la casa rápidamente si estamos dispuestos a vender la casa a un precio inferior al precio de mercado. Pero esto es opuesto al concepto de liquidez.

Existe una amplia gama de grados de liquidez dentro del activo de la misma clase. Los bonos son buenos ejemplos. Las letras del Tesoro a corto plazo son líquidas, mientras que los bonos a largo plazo, una emisión de una empresa pequeña o desconocida, son muy difíciles de vender en el mercado abierto ya que enfrentarán la dificultad de encontrar un comprador.

Compromiso de inversión

Las inversiones ilíquidas requieren que un inversor mantenga una inversión durante todo el período de inversión. Un inversionista que invierte en estas inversiones espera una prima (prima de liquidez) por asumir el riesgo de bloquear sus fondos en una inversión en particular durante más tiempo. Los términos prima de liquidez y prima de iliquidez son intercambiables. Ambos términos se refieren a la misma idea de que el inversionista debe recibir la prima por invertir en inversiones a largo plazo.

La forma de la curva de rendimiento puede ayudar aún más a explicar la prima de liquidez que exige el inversor para inversiones a largo plazo. En una economía equilibrada, las inversiones a largo plazo reciben una mayor tasa de rendimiento en comparación con las inversiones a corto plazo. Por lo tanto, la forma de la curva de rendimiento tiene pendiente positiva.

Para otro ejemplo, supongamos que hay un inversionista que quiere comprar uno de los dos bonos que tienen los mismos pagos de cupón y el mismo tiempo de vencimiento. Uno de estos bonos se negocia en bolsa pública mientras que el otro no. El inversor no está dispuesto a pagar más por el bono no público. Por lo tanto, recibirá una prima al vencimiento. Esta diferencia entre los precios y los rendimientos es la prima de liquidez.

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