¿Qué es el presupuesto de capital?
El término Presupuesto de capital es una combinación de dos palabras ‘capital’ y ‘presupuesto’. El capital aquí se refiere a los grandes gastos que realiza una empresa, como la compra de activos, los gastos de investigación y desarrollo, y más. Y, el término ‘Presupuesto’ significa establecer objetivos para maximizar la rentabilidad. Entonces, el presupuesto de capital se refiere al proceso de analizar grandes gastos para obtener el máximo rendimiento de las inversiones.
El presupuesto de capital es una técnica para evaluar grandes proyectos de inversión. Ayuda a una entidad a decidir si un proyecto ofrecería o no los rendimientos esperados a largo plazo. Además, ayuda a una empresa a elegir el mejor proyecto cuando se enfrenta a una elección entre dos o más productos.
Hay varias técnicas disponibles en el presupuesto de capital que permiten a una empresa analizar la rentabilidad o el retorno de la inversión.
Los empresarios utilizan técnicas de presupuesto de capital para decidir si invertir en un activo en particular o no. Debe realizarse con mucho cuidado porque se invierte una gran suma de dinero en activos fijos como maquinaria, planta, etc. El análisis se basa en dos cosas: primero, el flujo de flujos de efectivo esperados generados al utilizar los activos, y segundo , desembolsos iniciales o futuros esperados para adquirir el activo.
Técnicas de presupuesto de capital
Estas también se conocen como técnicas de evaluación de inversiones. Implica el uso de dos tipos de técnicas. La primera es ‘Técnicas de flujo de efectivo descontado’, que implica descontar los flujos de efectivo. Y el segundo es ‘Técnicas de flujo de efectivo no descontado’ que no implica descontar los flujos de efectivo. Echemos un vistazo a cada técnica que se incluye en los dos tipos anteriores de técnicas de presupuesto de capital:
Técnicas de flujo de efectivo descontado
Los criterios de flujo de efectivo descontado tienen tres técnicas para evaluar una inversión.
Valor actual neto (VAN)
En esta técnica o método, el valor presente de todos los flujos de efectivo futuros, ya sean negativos (gastos) o positivos (ingresos), se calculan utilizando una tasa de descuento adecuada y se suman. El desembolso inicial se deduce de esta suma para averiguar el beneficio en términos presentes. Si la cifra es positiva, las técnicas dan señal verde al proyecto y viceversa. Esta cifra se denomina valor actual neto (VPN).
La relación beneficio-costo o índice de rentabilidad (PI)
Presenta el análisis en un formato de proporción o razón. Aquí, al igual que en el método NPV, se calcula el valor presente de los flujos de efectivo futuros y se ve una relación de esta suma con el desembolso inicial. Si esta relación es superior a 1, el proyecto debe aceptarse, y si es inferior a 1, debe rechazarse.
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Este método tiene una conexión severa con el VPN. Bajo VPN, se supone que el evaluador conoce la tasa de descuento. Por el contrario, en este método de (TIR) no se conoce la tasa de descuento. Se encuentra igualando el VPN igual a 0 con una variable desconocida como la tasa de descuento. Esta tasa de descuento se encuentra utilizando los métodos de extrapolación e interpolación, y se conoce como TIR. Se compara con el costo de capital. Si la TIR es mayor que el costo de capital, se debe aceptar el proyecto y viceversa.
Técnicas de Flujo de Caja No Descontado
Los criterios de flujo de caja sin descuento tienen dos técnicas para la valoración de este tipo de inversiones.
Tasa de Contabilidad de Retorno
En esto, dividimos el rendimiento total de una inversión por el valor promedio de la inversión. Otro nombre para esta técnica es el retorno de la inversión. Todos los datos para ejecutar esta técnica los podemos obtener de los estados contables.
Método del período de recuperación
Es el método más antiguo y simple de presupuestación de capital. Calcula el tiempo que tarda una inversión en recuperar la salida de efectivo inicial de una inversión.
Lea Técnicas de evaluación de inversiones para conocer en profundidad todos estos métodos.
Importancia del presupuesto de capital
Los siguientes puntos nos ayudarán a resaltar la importancia del presupuesto de capital:
- Las decisiones de presupuesto de capital tienen un impacto significativo en la rentabilidad a largo plazo de una empresa. Del mismo modo, también impacta el costo y el crecimiento de la empresa.
- La mayoría de las empresas suelen tener recursos financieros limitados. Por lo tanto, el presupuesto de capital ayuda a una empresa a aprovechar al máximo sus recursos financieros limitados.
- Por lo general, las decisiones de naturaleza patrimonial son irreversibles. Por lo tanto, se vuelve muy importante para una empresa tomar tales decisiones con cuidado utilizando toda su diligencia debida. Y, el presupuesto de capital ayuda a una empresa a implementar esa diligencia debida.
- Ayuda a una empresa a mantener el control de los costos. Específicamente, el costo de capital juega un papel crucial para mantener el control de los costos.
- El proceso de presupuesto de capital apoya el flujo de información para la toma de decisiones adecuada.
- La presencia de decisiones de presupuesto de capital alienta a una empresa a realizar inversiones a largo plazo para maximizar la riqueza de los accionistas.
- El presupuesto de capital ayuda a reducir el riesgo y la incertidumbre. Considera la tasa de descuento ajustada al riesgo para brindar cierta certeza sobre los flujos de efectivo.
- Ayuda a la gerencia a comprender las complicaciones y desafíos de las propuestas a largo plazo.
Lea más @ Importancia del presupuesto de capital para un artículo detallado.
Proceso de presupuesto de capital
El proceso de presupuesto de capital implica los siguientes pasos:
Identificación y Generación de Oportunidades de Inversión
Una empresa podría encontrar nuevas oportunidades en su línea de productos existente o crear un producto o una línea de productos completamente nuevos. De igual forma, una empresa puede generar oportunidades para aumentar su producción o bajar sus costos.
Selección y Evaluación de Proyectos
Una vez que la empresa identifica las oportunidades, el siguiente paso es examinar y evaluar ese proyecto. El criterio más importante al evaluar un proyecto es juzgar si el proyecto ayudaría o no a maximizar su valor de mercado. Además, es necesario tener en cuenta los beneficios y los costos para evaluar el proyecto.
Selección de un proyecto
Después de evaluar todos los proyectos, la empresa necesita seleccionar un proyecto que cumpla con sus objetivos. Aquí es donde utilizamos técnicas de presupuesto de capital. Sugiere si vale la pena aceptar el proyecto o no.
Implementación
Después de que una empresa finaliza un proyecto, necesita implementarlo. La implementación aquí significa ponerlo en un proyecto concreto. La gerencia monitorea el impacto de la implementación del proyecto. En esta etapa, la empresa se enfrentará a desafíos reales en la implementación del proyecto.
Revisión del rendimiento
En esto, la gerencia necesita comparar los resultados reales y estimados del proyecto. Esto ayuda a la empresa a identificar las variaciones y tomar acciones correctivas.
Para un artículo detallado, consulte Proceso de presupuesto de capital
Ventajas del presupuesto de capital
A continuación se presentan las ventajas del presupuesto de capital:
- Ayuda a decidir oportunidades de inversión.
- Ayuda a comparar más de un proyecto utilizando las mismas métricas.
- Pone a disposición una serie de técnicas y herramientas para evaluar proyectos.
- Dado que ayuda a la gerencia a tomar mejores decisiones, eventualmente ayuda a aumentar el valor de las partes interesadas.
- Da control sobre los gastos.
- Ayuda a la gerencia a comprender los riesgos y su impacto.
- Ayuda a la gerencia a superar la inversión excesiva o insuficiente.
Desventajas del presupuesto de capital
Las siguientes son las desventajas del presupuesto de capital:
- Su mayor inconveniente es que estas decisiones no son reversibles.
- Muchos de los parámetros en las técnicas de presupuesto de capital son subjetivos.
- Necesitamos hacer varias suposiciones para llegar a una decisión. Esto a veces puede resultar en resultados inexactos.
- Las técnicas de presupuesto de capital requieren la estimación de flujos de efectivo futuros. Dado que el futuro es incierto, es posible que los resultados no siempre sean precisos.
- Ciertos factores cualitativos, como la moral de los empleados, la buena voluntad, etc., afectan la decisión de gestión. Sin embargo, no existen técnicas para cuantificarlos.
Flujos de efectivo asociados con la inversión
Los siguientes son los tipos de flujos de efectivo que están asociados con la inversión:
Flujo de caja inicial
Como la palabra sugiere, este es el flujo de efectivo que toda empresa necesita para iniciar un proyecto o negocio. La gerencia generalmente estima esta salida de efectivo en la etapa de planificación. Tal flujo de salida generalmente incluye capital fijo, valor de rescate, capital de trabajo y más. Es el desembolso inicial de un proyecto. A veces, una empresa puede utilizar la rentabilidad de un proyecto para estimar su flujo de caja inicial. También podemos llamar a este flujo de efectivo el flujo de efectivo original.
Flujo de caja posterior
El flujo de efectivo inicial suele generar una serie de entradas de efectivo. Estas entradas podrían ser en forma de ingresos y/o ganancias del proyecto. Dichos flujos de efectivo pueden ser los mismos cada año o variar de un año a otro. Los flujos de efectivo posteriores pueden ser positivos o negativos.
Flujos de efectivo terminales
Estos son los flujos de efectivo que llegan al final de un proyecto. Llegamos a tales flujos de efectivo después de deducir los impuestos. También podemos decir que estos flujos de efectivo representan la cantidad neta que gana una empresa después de pagar las cantidades necesarias y vender los activos.
Decisiones de presupuesto de capital
Principalmente hay tres tipos de decisiones de presupuesto de capital. Estos son:
Decisiones de aceptación-rechazo
Una empresa acepta proyectos o propuestas que ofrecen una rentabilidad superior a la requerida de rentabilidad o coste de capital. Y, la gerencia rechaza todas las demás propuestas. Por ejemplo, una empresa está buscando un rendimiento del 10%. Un proyecto ofrece un rendimiento del 11 %, mientras que todos los demás ofrecen un rendimiento inferior al 10 %. Entonces, la empresa aceptará la propuesta con un retorno del 11% y rechazará todas las demás. Además, es probable que una empresa acepte todos los proyectos independientes. Estos son proyectos que no compiten con otros proyectos.
Decisiones mutuamente excluyentes
Tales decisiones implican proyectos que compiten entre sí. Esto significa que aceptar un proyecto significará automáticamente rechazar otros. Entonces, en tales decisiones, la empresa necesita usar las mejores formas posibles para seleccionar el mejor proyecto. Por ejemplo, una empresa está considerando dos vías, ferroviaria o marítima, para entregar mercancías a una parte. Si una empresa selecciona el ferrocarril, significa automáticamente el rechazo de la ruta marítima.
Además, lea Tipos de opciones reales en el presupuesto de capital
Decisiones de racionamiento de capital
La mayoría de las empresas tienen recursos limitados en los que pueden invertir. En las decisiones de racionamiento de capital, una empresa clasifica los proyectos según el rendimiento que espera generar de ellos. Luego la empresa raciona el capital en función de esos rendimientos. La idea es que el proyecto o proyectos con más potencial obtengan el máximo apoyo. Por ejemplo, una empresa finaliza tres proyectos con rendimientos del 10 %, 11 % y 12 %. El proyecto con un rendimiento del 12 % obtendrá la mayor cantidad de fondos, seguido del 11 % y el 10 %.
Impacto de la inflación
La inflación tiene un impacto en casi todo, incluidas las decisiones de presupuesto de capital. Esto se debe a que la precisión de tales decisiones depende principalmente de la precisión de las entradas y salidas de efectivo. Por lo tanto, si una empresa no tiene en cuenta el efecto de la inflación al estimar los flujos de efectivo, podría generar flujos de efectivo inexactos y, por lo tanto, decisiones incorrectas de presupuesto de capital.
En general, una empresa tiene dos formas de ajustar la inflación cuando toma decisiones de presupuesto de capital. Estas dos formas son:
- Tomando los flujos de efectivo en términos nominales. Y luego descontándolos utilizando el costo nominal de capital.
- Tomando tanto los flujos de efectivo como el costo de capital en términos constantes. En esto, la empresa necesita descontar los flujos de efectivo constantes utilizando el costo constante de capital.
Por ejemplo, una empresa proyecta sus flujos de efectivo reales de cuatro años para los períodos 0, 1, 2 y 3 como -$100, $35, $50 y $30. El costo nominal del capital es del 15% y se espera que la inflación sea del 10%.
Entonces, el flujo de caja nominal para el año 1 será de $38,5 ($35 × 1,10) y el año 2 será de $60,5 (50 000 × (1,10)^2) y el año 3 será de $39,9. Ahora, necesitamos descontarlos utilizando el costo nominal de capital del 15%. Los valores presentes de los flujos de efectivo serán $33.50, $45.74 y $26.25, respectivamente.
Análisis de Costo-Beneficio Social
En términos de presupuesto de capital, SCBA (Análisis de costo-beneficio social) es una herramienta para una evaluación financiera efectiva de un proyecto. Es un enfoque para evaluar el proyecto o inversión desde un ángulo social.
También podemos decir que SCBA es una herramienta para determinar el valor del dinero. Se utiliza principalmente para inversiones y proyectos públicos. Además, SCBA ayuda con la toma de decisiones, así como con el desarrollo de programas para varias partes de la organización.
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