¿Qué es el Precio de Conversión?

El precio de conversión informa a los obligacionistas del número de acciones que se emitirían en caso de optar por la conversión.

Por ejemplo, Mary tiene bonos convertibles de Co. ABC con un valor nominal de $5,000 (50 bonos de $100 cada uno). Co. ABC emite una opción para la conversión de bonos en acciones comunes a un precio de conversión de $25. Por lo tanto, Mary tendría derecho a $(5000/25) 200 acciones de capital de Co ABC.

Tasa de conversión

El ratio de conversión no es más que una extensión del precio de conversión. El número de acciones ordinarias emitidas contra el valor nominal de un bono unitario es la relación de conversión.

Continuando con el ejemplo, la relación de conversión en el caso dado será ($100/$25) 4.

Precio de paridad de conversión

Los conceptos de precio de conversión y precio de “paridad” de conversión van de la mano. El concepto práctico de paridad de conversión es crucial para comprender la lógica detrás del precio de conversión. La cuestión del precio de paridad de conversión surge cuando se trata de valores convertibles, como bonos convertibles o acciones preferentes convertibles.

El precio de paridad de conversión se refiere al valor en acciones de capital que recibiría un tenedor de valores convertibles al ejercer su opción de convertir valores en acciones de capital.

Precio de paridad de conversión = valor de mercado del valor convertible/índice de conversión

Considere el siguiente ejemplo:

Los bonos convertibles de Apple Corp cotizan a $2500 en el mercado abierto. La administración ha preestablecido el índice de conversión en 10. Además, las acciones ordinarias de Apple Corp se cotizan actualmente a $265.

Por lo tanto, el precio de paridad de conversión = $(2500/10) = $250.

Esto significa que un tenedor de bonos con un valor de $2500 antes del ejercicio de una opción ahora tendría 10 acciones con un valor de $250 cada una. El índice de conversión divide el pastel de bonos más grande en porciones más pequeñas de acciones comunes mientras mantiene constante la tenencia agregada.

Para que el inversor obtenga beneficios, el precio de paridad de conversión siempre debe ser inferior al precio de mercado actual de las acciones de capital. Como en este caso, al momento de la conversión, el inversionista recibe 10 acciones con un valor de $250 cada una, mientras que el precio de mercado es de $265 cada una. Por lo tanto, el inversionista puede obtener una ganancia de [(265-250) * 10] $150 con esta operación. Si el precio de mercado hubiera sido inferior a $ 250, el inversor tendría que cerrar esta operación con pérdidas o mantener una posición hasta que el precio se recupere.

¿Por qué es importante el precio de conversión?

A los inversores

El precio de conversión es crucial para permitir a los inversores tomar decisiones estratégicas con respecto a la tenencia o conversión. Se produce una batalla constante entre el precio de conversión y el precio de mercado actual. Los inversores prefieren valores convertibles ya que ofrecen la seguridad de un bono con las oportunidades de crecimiento de las acciones. Un precio de conversión da una idea del potencial alcista de la conversión a acciones. Los tenedores de bonos estarán dispuestos a renunciar a la zona de confort de un bono y convertir su tenencia en acciones solo si se les promete un aumento significativo en su cartera. El precio de conversión es, por lo tanto, el indicador más significativo de la posición de la cartera de un inversor después de la conversión.

A la empresa emisora

El precio de conversión es una métrica clave para la empresa emisora. La gerencia predetermina el precio en consulta con banqueros de inversión y expertos financieros. Los factores que influyen en la determinación de un precio de conversión incluyen el precio de mercado actual de las acciones, las ganancias retenidas disponibles, el costo de los fondos prestados y las preferencias y el apetito por el riesgo del inversionista.

Por tanto, la empresa debe esforzarse en fijar un precio de conversión para conseguir un doble equilibrio. Debe ser lo suficientemente alto para que la conversión no diluya el EPS. Tampoco debe ser perjudicial para los accionistas de capital existentes. Además, debe ser lo suficientemente bajo para proporcionar a los titulares de valores convertibles algo de piel en el juego. El bajo precio de conversión atraerá a los inversores a comprar valores de bajo rendimiento. Además, un precio de mercado actual que supere el precio de conversión garantiza una oportunidad segura de obtener beneficios.

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