Las opciones son un tipo específico de instrumento financiero que permite a los comerciantes adquirir y vender un activo en una fecha futura ya un precio determinado. No estará mal llamarlos un tipo de derivados. Lo que lo diferencia de otros instrumentos es que otorga al tenedor el derecho a adquirir o vender un valor. O bien, no obliga al tenedor a ejercer las opciones. Si el tenedor no ejerce las opciones hasta el vencimiento, pierde valor y automáticamente se cancela o se convierte en cero.

Podemos decir que dichos contratos funcionan como pólizas de seguro ya que no vienen con obligaciones. El activo subyacente de las opciones pueden ser acciones, materias primas, divisas o bonos.

Las opciones pueden ser In-the-money, Out-of-the-money o At-the-money. In-the-money (ITM) es cuando el tenedor ganará usando opciones. Out-of-the-money (OTM) es cuando el comerciante incurrirá en una pérdida al ejercer opciones. Y At-the-money (ATM) es cuando un comerciante no obtendrá ganancias ni pérdidas al ejercer opciones.

Terminología de opciones

Para comprender las opciones, es fundamental que conozcamos los términos comunes que se utilizan en el mercado de opciones. Los siguientes son los términos que necesita saber antes de comenzar a operar con opciones:

Opciones Premium

El comprador de opciones debe pagar una cierta cantidad para obtener el derecho a comprar o vender activos. Esta prima es la prima de la opción. El tenedor debe pagar la prima independientemente de que ejerza o no las opciones al vencimiento. Nuevamente, es como un seguro, para comprar debe pagar la prima. Y si no ocurre ninguna contingencia, el período del seguro termina y se pierde la prima pagada.

Precio de ejercicio

Es la tasa a la que el tenedor quiere adquirir o vender el valor si ejerce opciones. Un punto a tener en cuenta es que el precio de ejercicio no cambia. No hay que confundirlo con el precio de mercado, que cambia periódicamente.

Tamaño del contrato

El tamaño de un contrato es la cantidad mínima del activo subyacente que un comerciante puede comprar o vender utilizando opciones. Por ejemplo, si un contrato es por 100 acciones, entonces para comprar 500 acciones, el comerciante deberá comprar cinco de esos contratos.

Fecha de caducidad

Es la fecha en que el contrato de opción llega y finaliza/expira o todos los derechos y obligaciones de las partes en virtud de ese contrato finalizan. Y efectivamente, el valor financiero de ese contrato se vuelve cero o inútil. Por lo tanto, un comerciante debe ejercer la opción en o antes del vencimiento. Esta fecha no cambia hasta el período del contrato.

Valor intrínseco

Es el valor del contrato de opción que aún permanece incluso después de la expiración del contrato. Y es la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio de mercado del valor objeto del contrato. 

Asentamiento

La liquidación del contrato de opciones es cuando el comprador utiliza la opción. En caso de que el tenedor no ejerza la opción hasta el vencimiento, la opción se cancelará automáticamente y no habrá necesidad de liquidación.

¿Cómo funciona la opción?

Suponga que tiene una acción actualmente y planea venderla en el futuro a un precio más alto. Pero, el futuro es impredecible, por lo que hay posibilidades de que el precio del valor baje. Aquí es donde entran las opciones. Puede comprar una opción (put) para asegurarse de no incurrir en pérdidas en el futuro.

La compra de una opción (put) le da derecho a vender el valor a una tasa predeterminada. De esta manera, podrá vender su valor a un precio más alto incluso si el precio baja en el futuro. Y, si el precio de ese valor aumenta en el futuro (incluso más que la tasa de ejercicio), entonces puede vender el valor al precio de contado en ese momento sin ejercer la opción de venta. O permitir que el contrato de opción expire por efluvio del tiempo. Esto se debe a que una opción es un derecho, no una obligación. En este caso, el comerciante solo perderá la prima de la opción, o el costo de comprar la opción.

Un punto importante a tener en cuenta es que el uso de opciones depende de la dirección en la que un comerciante espera que se muevan los precios de los valores. Por ejemplo, si más comerciantes esperan que el precio suba, entonces la opción que representa esto sería más cara. También hay otros factores que juegan un papel crucial en la determinación de la prima de la opción (lo discutiremos más adelante).

Determinantes del precio de las opciones

Los siguientes factores determinan el precio de una opción:

Valor del activo subyacente

Si el precio del activo sube, la prima de la opción para comprar ese activo también sube. De manera similar, el precio de las opciones para vender ese activo pierde valor si el precio del activo sube.

Volatilidad

Si el consenso entre los comerciantes es que el precio del subyacente experimentaría cambios bruscos, entonces las opciones serían más caras. Cuanta más volatilidad, mayor es el riesgo. Esta es la razón por la que los comerciantes quieren más rendimiento o precio para las opciones más riesgosas.  

Dividendos

Por lo general, las opciones de compra pierden valor a medida que se acercan a la fecha ex-dividendo. Esto se debe a que el valor de las acciones puede reducirse por el monto del dividendo. Lo contrario es cierto para la opción de venta, lo que significa que ganan valor a medida que se acercan a la fecha ex-dividendo.

Precio de ejercicio

El precio de ejercicio es la tasa a la que un comerciante quiere comprar o vender el activo subyacente en una fecha futura. Por lo tanto, cuanto más amplio sea el precio de ejercicio con respecto al precio actual del subyacente, más valiosas serán las opciones. Porque en esta situación, el comprador del contrato de opción obtiene el máximo beneficio para comprar o vender el valor o activo a un precio mucho más alto que el precio de mercado actual de ese valor. 

Periodo de tiempo

Esto es simple de entender. Cuantas más opciones de tiempo tenga hasta el vencimiento, más valioso será. Es porque los comerciantes tienen que asumir el riesgo durante más tiempo. A medida que se acerca el período de vencimiento, el valor del contrato se reduce.

Tasas de interés

Por lo general, la prima de la opción de compra aumenta con el aumento de la tasa de interés. Por el contrario, la prima de la opción de venta cae con la subida de los tipos de interés, y viceversa.

Tipos de opción

Principalmente, las opciones son de dos tipos:

Opción de llamada

Esta opción le da al comprador el derecho de comprar el valor subyacente a una tasa específica en el futuro. La opción de compra otorga al tenedor el derecho (no la obligación) de comprar el valor a un precio específico. Pero, para el vendedor del valor, será obligación de vender si el tenedor ejerce la opción de compra.

Por ejemplo, el Sr. A compra una opción de compra de acciones de la Compañía X a un precio de ejercicio de $50 y vence un mes después. Ahora, si al vencimiento, el precio de la acción supera los $ 50, digamos $ 60, el Sr. A aún podrá comprarla a $ 50 usando la opción de compra.

Poner opción

Esta opción le da al titular el derecho de vender el activo subyacente a un precio determinado en el futuro. Por lo general, con una opción de venta, un comerciante bloquea un precio mínimo al que quiere vender el valor en el futuro. El comerciante ejercerá la opción de venta si la tasa de ejercicio es superior a la tasa de mercado del valor en el período de vencimiento.

Por ejemplo, el Sr. A compra una opción de compra de acciones de la Compañía X a un precio de ejercicio de $50 y vence un mes después. Si al vencimiento, las acciones de la Compañía X caen por debajo de $50, entonces el Sr. A también podrá vender sus acciones a $50. Y, si el precio de la acción sube por encima de $50, entonces el Sr. A no ejercerá la opción, sino que venderá al precio de mercado actual.

Las opciones también se clasifican como opciones americanas y europeas.

Ventajas y desventajas de la opción

Estas son las ventajas de las opciones:

  • Permite a los comerciantes cubrir el riesgo que surge del movimiento desfavorable en los precios.
  • No solo permite a los operadores cubrir el riesgo, sino también obtener ganancias mediante el uso de ciertas estrategias.
  • Los inversores pueden obtener protección contra movimientos de precios adversos simplemente pagando una pequeña prima.
  • Las opciones le dan al comerciante la flexibilidad de negociar cualquier movimiento de precios que desee.

Las siguientes son sus desventajas:

  • Las opciones pueden ser difíciles de comprender para algunos comerciantes. Por lo tanto, es posible que los inversores deban pagar dinero extra para contratar a alguien para negociar la opción.
  • Las opciones son menos líquidas que otros mercados. Por lo tanto, es posible que los comerciantes no siempre obtengan la operación que desean.
  • Si un inversor no comprende completamente los riesgos, podría generar pérdidas masivas.

Lea también: Futuros vs Opciones.

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