Las opciones, como todos sabemos, son los contratos donde el titular/comprador tiene el derecho, pero no existe la obligación de comprar o vender un activo subyacente a un precio específico y en una fecha futura. Sabemos que las opciones son de 2 tipos: Call y Put. Pero, hay tres subtipos más de opciones en función de cuándo el titular puede ejercer una opción. Estos tipos de opciones son opciones americanas, europeas y bermudeñas. En este blog, analicemos las diferencias entre la opción estadounidense y la europea.

Antes de abordar las diferencias entre la opción estadounidense y la europea, primero echemos un vistazo a lo que significan las dos opciones.

Opciones americanas

El titular de dicha opción puede ejercerla en cualquier día de negociación antes del vencimiento de la opción. Este es el tipo de opción más popular porque brinda a los usuarios flexibilidad en cuanto a cuándo pueden ejercer el acuerdo. En el mercado estadounidense, las Opciones Americanas generalmente tienen una fecha de vencimiento entre tres meses y un año.

En general, el titular de la opción de compra estadounidense ejerce la opción cuando tiene mucho dinero. Esto significa que el tenedor ejercerá la opción cuando la tasa del valor sea mucho mayor que el precio de ejercicio. Por el contrario, una opción de venta estadounidense está muy dentro del dinero si la tasa del activo está muy por debajo del precio de ejercicio.

Opciones europeas

El tenedor de esta opción sólo puede ejercerla en una fecha determinada, y esa fecha es la fecha de vencimiento o la fecha de vencimiento de las mismas. O bien, podemos decir que el titular de las Opciones Europeas no puede ejercer su contrato antes de la fecha de vencimiento. Entonces, estas opciones dan menos flexibilidad a los tenedores para ejercer la opción. Aunque el titular no puede usar la opción hasta el vencimiento, todavía tiene la opción de vender la opción a otro comprador en cualquier momento antes del vencimiento.

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Opción Americana vs Europea – Ejemplo

Supongamos que hay dos opciones de compra de acciones: la americana y la europea. Ambas opciones tienen un precio de ejercicio de $30 y la misma fecha de vencimiento de tres meses. Supongamos que la acción se cotiza actualmente a $ 25

Ahora suponga que, después de un mes, el precio de las acciones sube a $35. El tenedor de la opción americana puede ejercer la opción y comprar la acción a $30 (precio de ejercicio) y venderla a $35. De esta manera él o ella ganará $5.

Por otro lado, el titular de la opción europea no podrá ejercer la opción. El tenedor tendrá que esperar hasta el vencimiento y luego decidir si quiere o no ejercer la opción.

Ahora que tiene una idea sobre las dos opciones, echemos un vistazo a las diferencias entre las opciones americana y europea.

Diferencias entre la opción americana y la europea

Las siguientes son las diferencias entre las opciones americana y europea:

Significado

Como se dijo anteriormente, la opción americana otorga al titular el derecho a ejercer la opción en cualquier momento antes de la fecha de vencimiento. Por el contrario, uno puede ejercer la opción europea solo en la fecha de vencimiento.

De primera calidad        

La prima de la opción europea es comparativamente más baja. Esto se debe a que los titulares solo tienen una opción para ejercer la opción europea. La prima de la opción estadounidense es comparativamente más alta. Esto se debe a que los tenedores obtienen más opciones sobre cuándo pueden ejercer la opción.

Popularidad       

Las opciones estadounidenses son populares entre los comerciantes debido a la libertad que brindan al ejercer la opción. Las opciones europeas son menos populares ya que los comerciantes tienen menos libertad.

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Cobertura          

Idear una estrategia de cobertura es relativamente más fácil para las opciones europeas. Esto se debe a que se sabe cuándo el tenedor puede ejercer la opción. Por el contrario, crear una estrategia de cobertura es un desafío para las opciones estadounidenses porque el titular puede ejercer la opción en cualquier momento.

Comercio           

Las opciones americanas normalmente se negocian en las principales bolsas. Pero, las opciones europeas se negocian principalmente en el mercado extrabursátil (OTC).

Riesgo

Dado que no hay una fecha de vencimiento fija para las opciones americanas, conllevan una mayor tasa de riesgo. Por otro lado, dado que las opciones europeas tienen una fecha de vencimiento fija, es más fácil estimar su ganancia o pérdida. Por lo tanto, podemos decir que las opciones europeas conllevan un riesgo relativamente menor.

Modelo de Black-Scholes

El modelo Black-Scholes, que es el mejor modelo de valoración de opciones, puede no dar resultados precisos para las opciones americanas. Esto se debe a que el modelo no considera el ejercicio anticipado ni el ejercicio de opciones antes del vencimiento. Modelo Black-Scholes valora cada opción considerándola europea.

Valores

Por lo general, la mayoría de las opciones sobre acciones son opciones americanas. Por otro lado, las opciones que involucran índices bursátiles suelen ser opciones europeas.

Fecha de caducidad

La mayoría de las opciones sobre índices estadounidenses vencen después del final del horario comercial el tercer viernes del mes de vencimiento. Hay algunas excepciones a esta regla. Por ejemplo, algunas opciones trimestrales continúan cotizando hasta el último día de negociación del trimestre calendario. Asimismo, las opciones semanales suelen finalizar su negociación el miércoles o viernes de la semana pactada. 

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En cambio, las opciones europeas dejan de cotizar un día antes del tercer viernes del mes de vencimiento. Esto significa que dichas opciones dejan de cotizar después del horario de negociación del tercer jueves del mes de vencimiento.

Asentamiento

Para las opciones americanas, el precio de liquidación es el precio de cierre del tercer viernes del mes de vencimiento. La liquidación de la opción estadounidense no está influenciada por el comercio fuera del horario de atención.

En las opciones europeas, determinar el precio de liquidación es un poco complicado. Además, el precio de liquidación de las opciones europeas no se conocerá hasta horas después de la apertura del mercado el viernes. es decir, un día después de su vencimiento.

BaseOpción AmericanaOpción Europea
SignificadoDerecho a ejercer la opción en cualquier momento antes de la fecha de vencimientoPuede ejercerlo solo en la fecha de vencimiento
De primera calidadComparativamente más altoComparativamente más bajo
PopularidadMás popularMenos popular
ComercioOpere en las principales bolsasOpere principalmente en el mostrador (OTC)
RiesgoMayor tasa de riesgoRiesgo comparativamente menor
ValoresLa mayoría de las opciones sobre accionesOpciones que involucran índices de acciones
Fecha de caducidadDespués del final del horario de negociación el tercer viernes del mes de vencimientoUn día antes del tercer viernes del mes de vencimiento
AsentamientoEl precio de liquidación es el precio de cierre.El precio de liquidación no sale hasta un día después de su vencimiento.

Ultimas palabras

Los comerciantes utilizan tanto las opciones americanas como las europeas, pero la primera es más popular que la segunda. La opción americana da más flexibilidad a los inversores, pero son más costosas que las europeas. Por lo tanto, depende de los comerciantes decidir qué opción quieren usar al sopesar las características y la rentabilidad de ambos.  

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