Multiplicador de la equidad | Definición y ejemplos

¿Qué es el Multiplicador de Equidad (EM)?

Equity Multiplier es una métrica financiera clave que mide el nivel de financiación de la deuda en una empresa. En otras palabras, se define como una relación entre los activos totales y el patrimonio de los accionistas. Si la relación es 5, el multiplicador de capital significa que la inversión en activos totales es 5 veces la inversión de los accionistas. Por el contrario, significa que 1 parte es capital y 4 partes son deuda en la financiación general de activos.

Fórmula

La fórmula del multiplicador de capital es la siguiente:

Aquí,

Activos totales: los activos totales significarían todos los activos de la empresa, o uno puede tomar el lado de los activos totales del balance de una empresa. Este fue el entendimiento desde el lado de los activos. Se cubre un total de todos los pasivos y el capital social para llegar a la cifra de activos totales del lado del pasivo.

Patrimonio Común del Accionista: Significa únicamente los fondos del accionista común. Debe tener en cuenta que las acciones preferentes no formarían parte de esto. La razón detrás de no incluir la participación preferencial es su naturaleza de una obligación fija.

Es un recíproco de la razón de equidad .

Cálculo (Ejemplo)

Entendamos el cálculo usando el siguiente ejemplo:

Suponer,

Activos totales de una empresa = $ 100 millones

Patrimonio Ordinario = $ 20 Millones

Acción Preferente = $ 10 Millones

Usando la ecuación del multiplicador de equidad de la siguiente manera

Multiplicador de patrimonio = Activos totales / Patrimonio común de los accionistas = 100 / 20 = 5.

Obtenemos un multiplicador de 5. Esto simplemente significa que los activos totales son 5 veces el capital total de los accionistas.

También puede usar nuestra calculadora – Calculadora de multiplicador de equidad

Interpretación y Análisis

Dirigir un negocio necesita inversión en activos. Lo haces de dos maneras, es decir, deuda o equidad. Una razón de 5 veces establece que los activos totales son 5 veces su patrimonio. En otras palabras, 1 de cada 5 partes de los activos se financian con recursos propios y el resto, es decir, 4 partes, se financian con deuda. En términos porcentuales, el 20% (1/5) es capital y el 80% (4/5) es deuda.

Nuestra mente siempre está inquisitiva sobre categorizar todo entre bueno y malo. Entonces, antes de pasar a si el múltiplo de 5 es bueno o malo, entendamos que la comparación es posible con 2 cosas: los estándares de la industria y el múltiplo pasado propio.

Estándar en la industria

Si el múltiplo es más alto que el de sus pares en la industria, puede decir con seguridad que la empresa tiene un mayor apalancamiento.

Múltiplos pasados ​​propios

Comparar nuestro múltiplo con nuestros propios múltiplos anteriores puede ayudarnos a obtener solo la tendencia. Si la tendencia es ascendente, puede ser una situación alarmante para los gerentes de finanzas porque se vuelve difícil obtener más préstamos de deuda con el aumento de la proporción de la deuda. Si el aumento no va acompañado de una rentabilidad suficiente y un uso eficiente de los activos, puede llevar a la empresa a dificultades financieras .

Relación con DuPont e Impacto en ROE:

El análisis de DuPont intenta dividir el ROE en 3 componentes, a saber. Índice de margen de beneficio operativo, índice de rotación de activos y multiplicador de capital. El producto de los 3 componentes llegará al ROE. La fórmula de DuPont establece claramente una relación directa de ROE con Equity Multiplier. Cuanto mayor sea el EM, mayor será el ROE y viceversa.

¿Por qué existe una relación directamente proporcional entre ROE y EM? Dado que la mayor deuda en el capital general reduce el costo del capital con el supuesto básico de que la deuda es una fuente de capital más barata. Los impuestos defienden con seguridad el supuesto, es decir, el interés de la deuda es un gasto fiscalmente deducible. Si la tasa de interés es del 10% y los impuestos del 40%. El costo efectivo de la deuda se calcula como 10% (1-40%) .

Ventajas y desventajas del multiplicador de capital

Tanto el EM superior como el inferior pueden tener su parte de ventajas y desventajas.

ME superior

La alta proporción de deuda en la estructura de capital puede tener los siguientes problemas

1. Una mayor deuda significa un mayor riesgo de insolvencia. Si las ganancias disminuyen bajo cualquier circunstancia, aumentan las posibilidades de no cumplir con las obligaciones financieras y de otro tipo.
2. La capacidad de pedir prestado más deuda se vuelve difícil, ya que ya está muy apalancada.

ME inferior

Por otro lado, un EM más bajo puede significar ineficiencia en la creación de valor para los accionistas a través de beneficios fiscales debido al apalancamiento.

ME ideales

No puede haber un multiplicador de equidad ideal. Debe ser parte de la estrategia general de la empresa. Esto puede depender mucho de la industria y otros factores como la disponibilidad de deuda, el tamaño del proyecto, etc.

Problemas con la métrica del multiplicador de equidad

Hay ciertas cuestiones que pueden diluir el uso del multiplicador de equidad para el análisis. Se recomiendan medidas de precaución.

Depreciación acelerada

Los activos totales muestran una cifra más pequeña debido a esto, por lo que la métrica está sesgada.

Capital de trabajo negativo

Dado que la definición de deuda aquí incluye todos los pasivos, incluidas las cuentas por pagar. Entonces, en el escenario de capital de trabajo negativo, hay activos que se financian con capital sin costo. Aquí, las interpretaciones generales fallan.

Financiamiento de ganancias

Es posible que las empresas altamente rentables no compartan grandes dividendos con los accionistas y utilicen las ganancias como fuente de financiación para la mayoría de los activos. La métrica apenas tiene significado.

Negocio estacional

El negocio estacional tiende a tener la mayoría de los negocios en un trimestre de un año, digamos Q1. Los multiplicadores de equidad para el primer trimestre y los otros 3 trimestres mostrarán resultados diferentes para la métrica.

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