Una fusión es una combinación de dos o más empresas en una sola empresa. Generalmente, los motivos de las fusiones son para mejorar la competitividad de una nueva entidad combinada en forma de sinergias, crecimiento, etc. Generalmente se logra a través del intercambio de acciones o el pago total a otras empresas. Ambas fusiones son muy comunes y se realizan para consolidar negocios. Las razones detrás de la consolidación del negocio son variadas y pueden variar desde una mayor participación de mercado hasta la expansión internacional. Una fuerte razón guía cada combinación de negocios. Veamos en detalle los motivos de las fusiones.

Motivos detrás de las fusiones

Las siguientes son las motivaciones detrás de cualquier fusión que se produzca entre las empresas:

sinergias

Esta es la razón más común para una fusión. Se espera que cuando dos empresas se fusionen para formar una nueva empresa más grande, el valor de la nueva entidad sea mayor que el valor combinado de dos empresas separadas. Generalmente, hay dos tipos de sinergias que se buscan:

Sinergias de costos

Sinergias que reducen costos a través de las economías de escala en varias divisiones de la empresa, a saber. investigación y desarrollo, adquisiciones, ventas y marketing, fabricación, distribución y administración general.

Sinergias de ingresos

Sinergias que aumentan los ingresos globales a través de mercados ampliados, venta cruzada de productos y aumento de precios.

Crecimiento rápido

Generalmente, cualquier empresa tiene dos opciones para crecer: el crecimiento orgánico y el crecimiento externo. El crecimiento orgánico se logra mediante un aumento en las ventas mediante la realización de inversiones internas. El crecimiento externo se logra mediante un aumento en las ventas mediante la compra de recursos externos a través de fusiones y adquisiciones. A menudo, las empresas prefieren crecer externamente, especialmente las de una industria madura, ya que la industria ofrece oportunidades limitadas de crecimiento. Es menos riesgoso tener crecimiento externo.

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Poder de mercado

Una fusión horizontal en una pequeña industria definitivamente ayudará a aumentar la participación de mercado. Una mayor cuota de mercado, a su vez, dará el poder de influir en los precios. De hecho, un monopolio es un ejemplo extremo de fusión horizontal. Una fusión vertical también puede aumentar el poder de mercado al reducir la dependencia de proveedores externos.

Capacidades únicas

No todas las empresas pueden tener todos los recursos o fortalezas necesarios para un crecimiento exitoso. Llegará un momento en que la empresa quiera adquirir las competencias y recursos que le faltan. Esto se puede hacer fácilmente a través de fusiones y adquisiciones de una manera muy rentable en comparación con el desarrollo interno de capacidades.

Diversificación

La diversificación de los flujos de efectivo totales de la empresa es una razón argumentada por los gerentes para las fusiones. Sin embargo, los accionistas no están convencidos por esta razón, ya que ellos mismos pueden diversificar fácilmente sus inversiones a nivel de cartera. Esto es más barato y menos doloroso que la empresa pasando por el proceso de fusión con otra empresa para lograr las sinergias creadas por la diversificación.

EPS de arranque

Un acuerdo de fusión podría tener un efecto de arranque en el EPS de la empresa. Esto ocurre cuando las acciones de la empresa adquirente cotizan a una relación P/U más alta que la relación P/U de la empresa objetivo y la relación P/U no disminuye incluso después de la fusión. Dicho efecto aumenta el EPS actual de la empresa a expensas de una disminución del EPS futuro y una disminución de las perspectivas de crecimiento.

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Incentivos personales para gerentes

Los ejecutivos de una empresa pueden querer que la fusión satisfaga sus objetivos personales en lugar de maximizar el valor para los accionistas. Una empresa más grande después de la fusión se traduce en más prestigio y mayor poder para ellos, incluso la compensación aumenta en una empresa más grande. Así, los directivos preferirán la fusión para aumentar el tamaño de su empresa.

Cuestiones de Impuestos

Una empresa con una gran renta imponible considerará fusionarse con una empresa con grandes pérdidas fiscales. Al hacerlo, la empresa adquirente puede reducir la obligación tributaria. Los reguladores no aprobarán una fusión simplemente para reducir las obligaciones fiscales; sin embargo, las empresas pueden ocultar este motivo bajo otras fuertes motivaciones para fusionarse.

Desbloqueo de valor oculto

Un adquirente puede comprar una empresa en apuros para desbloquear su valor oculto. La empresa adquirente puede creer que hacer algunas mejoras en la gestión y la estructura organizativa y agregar más recursos puede hacer que la empresa funcione mejor. Por supuesto, el adquirente pagará un precio más bajo que el precio de mercado.

Goles Internacionales

Las fusiones y adquisiciones internacionales se han vuelto más comunes e importantes en el mundo empresarial actual. Al igual que las fusiones en el propio país, estos acuerdos internacionales también están motivados por las razones antes mencionadas. Sin embargo, existen varias razones específicas para las fusiones internacionales, como se indica a continuación:

  • Los productos únicos se pueden comercializar en nuevos mercados.
  • Transferencia de tecnología a nuevos mercados.
  • Explotación de las ineficiencias del mercado.
  • Superar las políticas desventajosas del gobierno.
  • Soporte continuo a clientes internacionales.
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Conclusión:

Así, las razones de las fusiones son variadas y pueden ser únicas o múltiples. Es importante comprender la razón exacta detrás de una fusión para evaluar las sinergias resultantes y los mayores márgenes. Una razón débil o insustancial podría dar como resultado una combinación incorrecta que resultaría en una gran pérdida de tiempo y recursos. Un modelo de fusión ayuda a determinar si la fusión o fusión es beneficiosa o no.

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