El margen de variación (VM) (o Mark To Market Margin) es una parte esencial del mercado de derivados. Es el dinero adicional que un miembro de la cámara de compensación necesita depositar en la cámara de compensación para cumplir con el requisito de margen mínimo.

En palabras simples, es uno de los tres tipos (el margen inicial y el de mantenimiento son los otros dos) de garantía que un inversor necesita depositar en su cuenta comercial. El margen de variación se denomina así porque su monto varía de un caso a otro. Es la cantidad que devuelve el margen al nivel de margen inicial después de que las pérdidas lo reduzcan al nivel de margen de mantenimiento.

Dicho pago de margen generalmente se realiza diariamente y en efectivo. Este margen fluye de la parte cuyo valor del contrato ha bajado a la otra parte cuyo valor del contrato ha subido. La fórmula para calcular el Margen de Variación es:

Margen de Variación (VM) = Margen Inicial – Saldo de Margen

Ejemplo

Suponga que para un contrato de futuros, el margen inicial es de $2000 y el margen de mantenimiento es de $1500. El margen inicial es el margen necesario para iniciar la operación. Si la cuenta cae al nivel de margen de mantenimiento, el operador deberá recargar la cuenta para alcanzar el nivel de margen inicial. En nuestro ejemplo, suponga que la cuenta baja a $1500 (margen de mantenimiento).

Ahora, el inversionista tendrá que depositar $500 nuevamente para cumplir con los requisitos de margen inicial. Estos $500 son el margen de variación. Cuando el corredor le pide al comerciante fondos adicionales para los requisitos de margen, se le llama dinero de margen.

El ejemplo anterior cubre solo un contrato de futuros. En realidad, podría haber varios contratos con diferentes posiciones operando simultáneamente. El corredor debe considerar todos los contratos al enviar fondos a las cámaras de compensación para cubrir todos los tipos de riesgos. El monto del margen de variación depende de las condiciones del mercado y del movimiento del precio durante el día.

Consideremos otro ejemplo:

El Sr. A compra 500 CFD (contratos por diferencia) de acciones de la compañía ABC a $4. El valor total de la transacción es 500*4= $2000. Si el margen inicial es del 10% y el margen de mantenimiento es del 8%, entonces el Sr. A tendrá que depositar $200 con el corredor. El margen de mantenimiento, en este caso, es de $160.

En caso de que la participación de ABC baje a $3,9, el Sr. A incurrirá en una pérdida de $50 ($0,1*500). Estos $50 se restarán del margen inicial. El margen inicial del Sr. A ahora es de $150 ($200 – $50).

Dado que el Sr. A todavía tiene 500 acciones ahora a $3,9, el requisito de margen inicial es de $195 (10% de 500*$3,9). Sin embargo, el margen inicial se ha reducido a $150 (por debajo del margen de mantenimiento). Por lo tanto, el Sr. A deberá depositar $ 45 más para continuar con el comercio normalmente.

Margen de variación: ¿cuándo se necesita?

Las siguientes son las situaciones que desencadenan la solicitud de margen de variación:

  • Pérdidas ‘Mark to market’ en posiciones abiertas.
  • pérdidas realizadas
  • Un nuevo requerimiento de las cámaras de compensación
  • Combinación de una o más de las tres razones anteriores

Objetivo

El margen de variación ayuda con las siguientes cosas:

  • VM asegura que las pérdidas de mercado o los movimientos de los contratos de futuros están cubiertos.
  • Este margen protege a los involucrados en un contrato en caso de incumplimiento de alguna de las partes. También ayuda a compensar el cambio en el valor de mercado de una operación.
  • También podemos decir que ayuda a reducir la exposición derivada de llevar posiciones de alto riesgo.
  • Al solicitar VM, las cámaras de compensación también pueden mantener un nivel de riesgo aceptable. Esto permite que la cámara de compensación realice pagos ordenados a los comerciantes o cumpla con los contratos.

¿Cuándo paga el margen de variación?

En el comercio de futuros, la liquidación se realiza diariamente después del cierre de la negociación. Aquí es cuando el comerciante obtiene información para proporcionar un margen de variación si el margen cae por debajo del nivel del margen de mantenimiento.

El comerciante obtiene la información sobre la VM en forma de una «Llamada de margen». Si un operador tiene suficiente efectivo en su cuenta de negociación de futuros, el monto del margen de variación se deposita automáticamente.

Si el comerciante no puede pagar el dinero del margen, el corredor puede vender los valores en la cuenta del comerciante para cumplir con los requisitos de margen. Esto significa que el corredor tiene la autoridad para cerrar todas sus posiciones para cumplir con los requisitos de margen. Además, el corredor puede vender su participación en cualquier orden, incluso las que nunca querría vender. Por lo tanto, es crucial tomar en serio la llamada de margen.

Ultimas palabras

Dado que las cámaras de compensación actúan como garantes de todos los contratos de futuros, los requisitos de margen ayudan a reducir este riesgo. Si no existen requisitos de margen de variación para el comerciante, las cámaras de compensación podrían declararse en quiebra para cubrir los incumplimientos. Por lo tanto, el margen de variación es muy importante para la finalización exitosa de un contrato de derivados.

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