El Swap de Receptor o el Swap de Call otorga al comprador el derecho pero no la obligación de acordar un Contrato de Swap de Tasas de Interés. En este tipo de opción, el comprador paga la tasa de interés flotante y obtiene la tasa de interés fija. También podemos llamarlo una swaption de derecho a recibir. Esta opción es beneficiosa para el comprador si espera que la tasa de interés baje en el futuro. 

En el swaption receptor, el comprador ganará en caso de que las tasas de interés bajen. Una vez que las dos partes ingresan a esta permuta, su valor mínimo puede ser cero. La pérdida máxima para el comprador de esta opción es el costo de swaption o la prima.

Por ejemplo, suponga que la Compañía A cree que el rendimiento a 5 años de un bono será menor que su rendimiento implícito a un año. Por lo tanto, para protegerse de la pérdida de ingresos, la Compañía A participa en una permuta de receptores. Permitirá que la empresa A obtenga un rendimiento fijo.

La empresa A y la otra parte tendrán que decidir la tasa de ejercicio a la que se activará el swap. Si la tasa de interés cae por debajo de la tasa de ejercicio, la Compañía A tendrá la opción de decidir si ingresa al swap o no. Puede cerrar el trato con una ganancia o ejecutar Swap durante cinco años.

En caso de que la tasa de interés supere la tasa de ejercicio al vencimiento, la Compañía A puede optar por abandonar la swaption. En este caso, la Compañía A solo perderá la prima pagada para ingresar al Swaption, pero siempre podrá compensarla seleccionando instrumentos que ofrezcan una tasa de interés más alta.

Precios del intercambio de llamadas

Los siguientes son los factores que determinan el precio de la permuta de llamadas:

  • Cuanto más la volatilidad más es el precio.
  • Más el tenor más es la prima.
  • Si la tasa de interés de ejercicio está cerca de la tasa de interés real, entonces la prima es mayor.

Intercambio de receptor adecuado para?

Receiver Swaption es adecuado para los inversores que tienen inversiones en activos de tasa flotante. Por lo tanto, para salvarse de la volatilidad en la tasa de interés, dichos inversores pueden optar por una permuta de llamadas y asegurar una tasa de interés fija.

Por lo tanto, podemos decir que es adecuado para organizaciones financieras o grandes empresas, ya que les permite cubrir el riesgo de tasa de interés. Supongamos que un banco tiene una gran cantidad de hipotecas en su hoja de balance. Sin embargo, al banco le preocupa que la disminución de las tasas de interés pueda dar lugar a que los prestatarios paguen antes de tiempo. Por lo tanto, para cubrir este riesgo, el banco podría optar por una permuta de llamadas.

Los bancos de inversión también suelen utilizar este tipo de swaption. De hecho, pueden tener una cartera de acuerdos de permuta que celebren con otras partes. En realidad, los bancos de inversión hacen uso de call y put swaption en función de su exposición al riesgo.

Junto con los bancos de inversión, esta swaption es adecuada para los especuladores que esperan que las tasas fijas bajen.  

Elementos de intercambio de receptor

Los siguientes son los elementos importantes del intercambio de llamadas:

  • La fecha de vencimiento de la swaption
  • Tipo de interés fijo
  • Tipo de interés variable
  • Precio de la permuta

El comprador y el vendedor deben aceptar estos elementos antes de celebrar un intercambio de llamadas. Los mismos elementos también son aplicables para la permuta de opciones de venta o de pago.

Cuándo y por qué usar el intercambio

Tanto el swap como el swap de tipos de interés son herramientas financieras que utilizan las grandes instituciones y empresas. Y esto es para cuidar el riesgo de fluctuaciones en las tasas de interés durante el plazo de la deuda. Estos brindan a una entidad una protección de dos lados o una especie de seguro: contra la fluctuación de la tasa de interés y el estrés del flujo de efectivo.

Como comentamos en Payer Swaption, cuando la empresa tiene bastante confianza en el movimiento de la tasa de interés y su tendencia, es decir, si subirá o bajará; la empresa utiliza el swap de tipos de interés. Pero cuando la empresa no está tan segura de los movimientos de las tasas de interés, entonces el swaption es la forma preferida.

Ultimas palabras

Una swaption es una terminología derivada. Es básicamente una opción o extensión de cualquier contrato de swap. Normalmente se vincula con swaps de tipos de interés, sin embargo, existen muchos otros tipos de swaps que también se negocian en el mercado. Estos son como intercambios de acciones, intercambios de productos básicos, intercambios de divisas, etc. Al igual que el intercambio de receptor, también hay intercambio de pagador, que se utilizan cuando la expectativa es que la tasa de interés suba.

Y swaption se utiliza cuando la empresa o la institución no está seguro acerca de los movimientos previstos en las tasas de interés (o para el caso subrayar activos o valores). Además, cuando a la entidad le gustaría evitar un proceso prolongado de un contrato de permuta propiamente dicho y al mismo tiempo desea disfrutar del beneficio del mismo pagando una pequeña prima por comprar la opción. Tanto los inversores como los especuladores utilizan regularmente este tipo de intercambio porque tiene un potencial de pérdida limitado para el comprador. Es decir, la pérdida máxima para el comprador podría ser la prima que paga para celebrar el contrato. Sin embargo, una desventaja es que el comprador debe pagar la prima por adelantado.

También lea: Pagador vs Receptor vs Bermudan vs Europeo vs Swaption americano.

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