En el mundo financiero el valor temporal del dinero es uno de los criterios esenciales para conocer y decidir los proyectos o inversiones. La tasa de descuento es el rendimiento que un proyecto necesita obtener para ser aceptable. Por otro lado, un factor de descuento es un factor o el número decimal que multiplicamos por los flujos de efectivo futuros para obtener su valor presente. La fórmula del factor de descuento incluye la tasa de descuento.

En palabras simples, podemos decir que el factor de descuento es un factor de conversión cuando se calcula el valor del dinero en el tiempo. Principalmente usamos este factor cuando hacemos valoraciones usando la técnica DCF (Flujo de Caja Descontado) o calculando el VAN (valor presente neto).

Importancia y necesidad de la fórmula del factor de descuento

Existen fórmulas o funciones (en excel) para calcular el valor presente de los flujos de caja. Estas fórmulas no requieren por separado el cálculo del factor de descuento. Sin embargo, muchos analistas prefieren usar la fórmula del factor de descuento para obtener sus valores.

Es porque quieren ver el impacto de la capitalización más claramente para cada período. Además, el analista usa factores de descuento si quiere más claridad en el VAN cuando realiza modelos financieros en Excel. Además, el uso de la fórmula del factor de descuento facilita la verificación de los resultados de DCF.

El factor de descuento disminuye a medida que aumenta el número de años debido al efecto de capitalización que se acumula con el tiempo. Tal concepto de factor de descuento ayuda mucho a comprender la naturaleza de los flujos de efectivo. Por tanto, cuanto más prolongado sea el período de flujo de caja, menor será el factor de descuento.

En Excel, el factor de descuento es un sustituto de las funciones XNPV o XIRR. Podemos calcular rápida y manualmente los valores actuales si tenemos los valores del factor de descuento.

El uso del factor de descuento también hace que el modelado sea más preciso. Con un factor de descuento, se podría especificar el número de días en un período para el que se desean los resultados. Por ejemplo, si un analista desea considerar el impacto durante solo 85 días, puede hacerlo.

Además de los analistas, las compañías de seguros y planes de pensiones también utilizan la fórmula de la tasa de descuento para descontar pasivos. Además, el factor de descuento también es útil para instrumentos del mercado monetario a corto plazo, como papel comercial y letras del Tesoro.

Fórmula del factor de descuento

La siguiente es la fórmula del factor de descuento: 1 / (1 x (1 + Tasa de descuento) ^ Número de período)

Para obtener el factor de descuento, necesita lo siguiente:

  • Tasa de descuento
  • Debe conocer la tenencia de la inversión (t) o cuánto tiempo piensa invertir.
  • También necesita saber el número de períodos de capitalización por año (n). Puede ser trimestral, semestral, anual, etc.

En caso de capitalización discreta, la fórmula del factor de descuento es (1 + (i/n) )^(-n*t).

En la fórmula, i es la tasa de descuento, t es el número de años y n es el número de períodos de capitalización en un año.

Para capitalización continua, la fórmula es Factor de descuento = ei*t   

Ejemplos

Entendamos el cálculo con la ayuda de ejemplos:

  • Suponga que los flujos de efectivo constantes para una empresa son de $50 000 y la tasa de descuento es del 10 %. Ahora bien, si queremos calcular el factor de descuento para el sexto año, será 1/(1 x (1 + 10%) ^ 6) o 0.564. El VAN, o el valor actual neto, será de $50 000*0,564 = $28 200.
  • Calcule DF si hay capitalización continua, mientras que la tasa de descuento es del 12% y t es de dos años. El factor de descuento sería e^(-12%*2) o 0,7866.
  • Si hay capitalización diaria con la misma tasa de descuento y t (como arriba), entonces calcule DF? La n será de 365 días. Aquí, usaremos la fórmula de capitalización discreta. Entonces, DF será (1 + (12%/365))^(-365*2) o 0.7867.
  • En el caso de capitalización mensual, n será 12. El DF será (1 +(12%/12))^(-12*2) o 0,7876.
  • Para la capitalización trimestral, n será 4. El DF en este caso será (1 + (12%/4))^(-4*2) o 0,7894.
  • Para la capitalización semestral, n será 2. El DF en este caso será (1 + (12%/2))^(-2*2) o 7921.
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