El Ingreso Residual es el dinero que queda después de pagar los gastos y costos necesarios. En términos técnicos, es el ingreso que se genera por encima de la tasa mínima de rendimiento o el costo de oportunidad del capital. Existe una fórmula de ingresos residuales que ayuda a determinar los ingresos residuales.

El ingreso residual es un contexto financiero importante, y uno puede aplicarlo en finanzas personales y operaciones corporativas. En operaciones corporativas, el ingreso residual es útil de dos maneras: valoración de acciones y finanzas corporativas. En este artículo, sin embargo, nos centraremos principalmente en los usos corporativos del ingreso residual.

Renta Residual y Finanzas Corporativas

En este, el ingreso residual es el exceso del ingreso de la empresa sobre su costo de oportunidad del capital. En este caso, se puede calcular el ingreso residual restando el ingreso operativo del ingreso deseado o el producto de los activos operativos promedio y la tasa mínima de rendimiento o costo de oportunidad del capital.

La fórmula de ingreso residual, en este caso, es: ingreso operativo menos ingreso deseado.

Aquí, el ingreso operativo es el ingreso menos todos los gastos y costos necesarios. Y, el ingreso deseado es la Tasa de Retorno Mínima Requerida x Activos Operativos Promedio. Los activos operativos promedio son el promedio del saldo inicial y final de capital que emplea una empresa.

Por ejemplo, la empresa A tiene un ingreso operativo de $50 000, activos operativos promedio de $200 000 y una tasa de rendimiento mínima del 10 %. En este caso, el ingreso deseado será de $20000 (10%* $200000). El ingreso residual será de $30000 ($50000-$20000).

¿Cómo interpretar el ingreso residual?

El ingreso residual siempre está expresado en dólares. Un valor positivo sugiere que la inversión pudo generar más que el rendimiento mínimo. Entonces, cuanto mayor sea el ingreso residual, mejor será.

Ventaja y desventaja

Ayuda a evaluar el desempeño del departamento y de los gerentes. Por ejemplo, si el ingreso residual es positivo, entonces se cumplen los objetivos de desempeño.

Una gran desventaja de los ingresos residuales es que pueden dar resultados inexactos al medir inversiones de diferentes tamaños. El resultado favorecería la inversión con un monto mayor ya que la fórmula mide el valor del dólar.

Por ejemplo, la empresa A tiene un ingreso operativo de $20 000 y activos de capital promedio de $40 000. La empresa B tiene un ingreso operativo de $ 40000 y activos de capital promedio de $ 90000. El costo de capital en ambos casos es del 10%.

Para la Empresa A, el Ingreso Residual será de $16000 ($20000 – 10%*$40000), mientras que para la Empresa B, será de $31000 ($40000 – 10%*$90000).

Sobre la base de los ingresos residuales, ambos producen un resultado positivo, es decir, cumplen los objetivos de rendimiento. Sin embargo, no dice cuál de los dos es mejor. Esto lo podemos decir calculando el ROI. Para la Empresa A, el ROI es del 50 % ($20 000/$40 000), para la Empresa B, el ROI es del 44,44 % ($40 000/$90 000). Según el ROI, la empresa A es mejor.

Ingreso Residual vs. ROI

El ingreso residual siempre está expresado en dólares, mientras que el ROI está expresado en porcentaje. Sobre la base de los ingresos residuales, todos los proyectos con un monto positivo califican para inversión. Sin embargo, bajo el ROI, los proyectos con un ROI más bajo (incluso si tienen un ingreso residual positivo) pueden no obtener la aprobación.

Renta Residual por Valoración Patrimonial

Los ingresos residuales también son un insumo útil para la valoración de acciones. De hecho, la Valoración de Ingresos Residuales es uno de los métodos comunes para valorar acciones. Según esto, el ingreso residual sirve como flujo de ganancias económicas, que luego descontamos para obtener el valor intrínseco de las acciones ordinarias de una empresa.

Tal método de valoración valora a la empresa como el total del valor en libros y el valor actual de los flujos de ingresos residuales futuros. Los ingresos residuales miden el beneficio económico o la ganancia después de contabilizar el verdadero costo de capital. El verdadero costo de capital aquí significa tanto el costo de la deuda como el costo del capital.

La utilidad neta solo considera el costo de la deuda y no tiene en cuenta el costo del capital. Elementos como dividendos y otras distribuciones de capital no se utilizan al calcular el ingreso neto. Es por esto que la utilidad neta no representa ganancia económica.

Es posible que una empresa pueda tener una utilidad neta positiva, pero una utilidad residual negativa o una pérdida económica. Entonces, a los efectos de la valoración del patrimonio, el ingreso residual es el ingreso neto ajustado por el costo del patrimonio. El costo del capital es la tasa de rendimiento que los inversores piden como compensación por el costo de oportunidad y el nivel de riesgo correspondiente.

La fórmula de ingreso residual, en este caso, es Ingreso Neto – Cargo de Equidad. Aquí el Cargo de Equidad es Capital de Equidad x Costo de Equidad.

Después de calcular el ingreso residual, podemos calcular el valor intrínseco de una acción, que es el valor contable actual del capital más el valor presente de los ingresos residuales futuros descontados a un costo de capital relevante.

Este método de valoración es adecuado para empresas maduras que no distribuyen dividendos o son impredecibles en lo que respecta al pago de dividendos. Además, las empresas que no tienen flujos de caja positivos pueden utilizar este método de valoración.

Aunque el modelo de ingreso residual no es tan popular como el DCF (flujo de efectivo descontado), los analistas todavía lo usan mucho. Sin embargo, al igual que este método DCF, uno puede manipular fácilmente el método de ingresos residuales mediante suposiciones incorrectas.

Renta Residual Personal

En finanzas personales, el ingreso residual (o ingreso discrecional) es el dinero que sobra después de pagar las deudas cada mes. En este caso, la fórmula de ingreso residual es: Salario mensual menos pagos de deuda mensuales.

Por ejemplo, el salario mensual de Juan es de $10 000, mientras que su deuda mensual incluye una deuda de automóvil de $2000 y una hipoteca de $4000. El ingreso residual en este caso será de $4000 ($10,000 – ($2000 + $4000)). John puede usar $4000 para comprar un nuevo activo, o ahorrar, o ambos.

Los bancos también utilizan este concepto de ingreso residual cuando aprueban una solicitud de préstamo de un individuo. El concepto de ingresos residuales permite a los bancos saber si el solicitante gana suficiente dinero para pagar su deuda existente y también el pago adicional del préstamo. Por lo tanto, cuanto mayor sea el ingreso residual, más posibilidades hay de que obtenga un préstamo.

Muchos también definen el ingreso residual como el ingreso de una fuente pasiva. Esto significa un ingreso sin un aporte directo de esfuerzo o tiempo o sin la necesidad de administrar. Podemos decir que solo una inversión crea ingresos adicionales sin ningún esfuerzo por parte del inversor. Por ejemplo, una vez que invierta dinero en una acción de dividendos, continuará brindándole ingresos adicionales. Otros ejemplos son regalías, alquiler y más.

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