¿Cuál es la forma Fuerte de Eficiencia de Mercado?

La forma fuerte de eficiencia del mercado es una versión de la EMH o Hipótesis del Mercado Eficiente. Hay tres versiones de EMH, y es la más dura de todas las versiones. Establece que el precio de una acción refleja toda la información que existe en el mercado, ya sea público o privado. En otras palabras, todos y cada uno de los bits de información están disponibles para todos y, por lo tanto, un inversor no puede obtener grandes ganancias. Incluso la información privilegiada o la investigación en profundidad no pueden ayudar a un inversionista a obtener ganancias anormales o brindar beneficios adicionales porque todos los posibles inversionistas tienen toda la información relacionada con las acciones. El comercio se lleva a cabo básicamente en la percepción del inversor individual y su evaluación del valor intrínseco de la acción.

Burton G.Malkiel propuso esta forma de eficiencia de mercado en el año 1973. En su libro titulado “A Random Walk Down Wall Street”, discutió y detalló su hipótesis sobre este fenómeno. Según él, toda la información que generan los análisis técnicos o fundamentales y otras asesorías o las estimaciones de ganancias que brindan los analistas no sirven para nada. En cambio, «comprar y mantener» es la mejor estrategia que un inversor puede adoptar en una forma de eficiencia de mercado casi perfecta. Esto significa que un inversor debe invertir y conservar el valor desde un punto de vista a largo plazo debido a la imprevisibilidad de los mercados de capitales y la volatilidad de los precios.

Hipótesis del mercado eficiente

El concepto de la Hipótesis del Mercado Eficiente es una de las diversas teorías de inversión. Y se basa en la investigación de “Eugene Fama” (Fama and French Three-Factor Model). Establece que el precio de los activos es indicativo de toda la información disponible en el mercado. Dado que no hay información nueva que pueda tener algún impacto en el precio de los valores, es muy difícil para un inversor obtener ganancias extraordinarias o vencer a otros inversores.

Los inversores individuales pueden actuar de manera diferente, pero el mercado colectivo como unidad siempre será correcto o racional. Así, existirá la presencia de valores atípicos o de aquellos que obtengan ganancias extraordinarias o incluso pérdidas en el corto plazo. Pero la mayoría de los inversores obtendrán rendimientos cercanos a la media que proporciona el valor en el mercado a largo plazo. Una buena estrategia en tal caso es invertir en un fondo indexado y obtener los rendimientos que generan los valores del índice de referencia subyacente. De esta manera, un inversionista obtendrá ganancias promedio de mercado pero no ganancias extraordinarias.

La teoría establece además que todos los valores ya se cotizan a su precio justo o su valor justo de mercado. Por lo tanto, hay muy pocas posibilidades de encontrar una acción sobrevaluada o subvaluada. Debido a este hecho, un inversor no puede ganar mucho comprando acciones infravaloradas o vendiendo acciones sobrevaloradas. Obtener grandes ganancias solo es posible asumiendo un alto riesgo especulativo.

¿Cuáles son los contras de una forma fuerte de eficiencia de mercado?

Las limitaciones de una forma Fuerte de eficiencia de mercado son:

leyes restrictivas

A veces, existen restricciones legales que impiden compartir información confidencial con el público en general. Por ejemplo, las investigaciones importantes de una empresa de fabricación de equipos de defensa no pueden hacerse públicas. Por lo tanto, el precio de mercado de su valor no siempre reflejará toda la información. Del mismo modo, las leyes sobre abuso de información privilegiada restringirán el intercambio de información interna crucial relacionada con una empresa con el mundo exterior. Por lo tanto, los precios de las acciones nuevamente no se adherirán a los principios de la forma fuerte de eficiencia del mercado.

La especulación del mercado y las caídas

Ha habido múltiples casos a lo largo de los años de exhibición de frenesí de compra por parte de los inversores. Esto puede tener o no una dependencia directa del valor subyacente del activo o de la información del mercado. Del mismo modo, ha habido caídas del mercado con mercados que se derrumban sin una razón o información definida. Además, algunos inversionistas pueden beneficiarse anormalmente de tal situación al comprar acciones a bajo precio en el momento de las caídas del mercado y venderlas más tarde cuando los mercados se normalicen. Tales situaciones son una anomalía con respecto al concepto de una forma fuerte de eficiencia del mercado.

De hecho, muchos investigadores han culpado directamente a la hipótesis de la eficiencia por causar las caídas del mercado. Los líderes y asesores financieros que confían en la hipótesis no logran estimar cuándo está a punto de estallar una burbuja de activos, lo que provoca graves pérdidas para todos.    

Un ejemplo de una forma fuerte de eficiencia de mercado

Tomemos el ejemplo del Sr. A, que es el director financiero de una importante empresa farmacéutica. La compañía se encuentra en las etapas finales de investigación y desarrollo para introducir un nuevo fármaco contra el cáncer en el mercado. Se espera que el fármaco sea una cura eficaz para la enfermedad y tendrá un precio de alrededor de un 40 % más bajo que los otros fármacos de la competencia en el mercado.

La droga debería ser un gran éxito en todas las probabilidades y llevar a la empresa a nuevas alturas. Con base en esta información privilegiada y antes del lanzamiento del medicamento, el Sr. A, a través de sus familiares, realiza una compra de acciones de la Compañía en grandes volúmenes a los precios vigentes en el mercado Tiene la idea de que el precio de las acciones se disparará una vez que la droga llegue al mercado.

Después del exitoso lanzamiento de la droga, se sorprende al ver que el precio de las acciones no se ha disparado como esperaba. Esto es así porque el mercado ya había tenido en cuenta esta información privilegiada. El efecto del lanzamiento ya está calculado en el precio actual de las acciones de la empresa. Por lo tanto, el lanzamiento no brinda la oportunidad de obtener ganancias inesperadas para un inversor individual, según el fenómeno de una forma fuerte de eficiencia del mercado.

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