Significado de exposición económica
La exposición económica, también conocida como exposición operativa (un tipo de exposición cambiaria), se refiere a un efecto causado en los flujos de efectivo de una empresa debido a fluctuaciones inesperadas en el tipo de cambio. Estas exposiciones son de naturaleza a largo plazo y tienen un impacto sustancial en el valor de mercado de una empresa.
La exposición económica puede resultar difícil de cubrir, ya que se trata de fluctuaciones inesperadas en los tipos de cambio. A medida que aumenta la volatilidad del tipo de cambio, aumenta esta exposición y viceversa. Las empresas multinacionales que tienen numerosas filiales en el extranjero y transacciones en moneda extranjera se enfrentan a un mayor riesgo de exposición económica.
Determinación de la exposición económica
Los siguientes son los dos factores que ayudan a determinar esta exposición:
- La exposición económica es mayor para las empresas cuyos precios de productos y costos de insumos son sensibles a las fluctuaciones monetarias. Es más bajo cuando los costos y los precios no son sensibles a las fluctuaciones de la moneda.
- La exposición económica es mayor para las empresas que no ajustan sus mercados, combinación de productos y fuente de insumos de acuerdo con las fluctuaciones monetarias. La flexibilidad para adaptarse a las fluctuaciones del tipo de cambio indica una menor exposición económica.
Gestión de la exposición económica
El riesgo de exposición económica puede cubrirse mediante estrategias operativas o estrategias de mitigación del riesgo cambiario.
Estrategias operativas
Las siguientes son las estrategias operativas que se pueden utilizar para aliviar el riesgo de exposición económica:
Diversificación de las instalaciones de producción y los mercados de productos
Diversificar las instalaciones de producción y las ventas a varios mercados en lugar de concentrarse en uno o dos mercados mitigaría el riesgo inherente. Sin embargo, en tales casos, las empresas tienen que renunciar a la ventaja obtenida por las economías de escala.
Flexibilidad de abastecimiento
Las empresas pueden tener fuentes alternativas para adquirir insumos clave. Las fuentes sustitutas pueden utilizarse si las fluctuaciones del tipo de cambio encarecen los insumos de una región.
Diversificando el Financiamiento
Una empresa puede tener acceso a los mercados de capital en varias regiones importantes. Esto le permite a la empresa ganar flexibilidad para obtener capital en el mercado con el costo de fondos más bajo.
Estrategias de mitigación del riesgo cambiario
Las siguientes son las estrategias de mitigación del riesgo cambiario que se pueden utilizar para aliviar el riesgo de exposición económica:
Coincidencia de flujos de divisas
Esta es la forma más simple de mitigar la exposición económica al igualar las entradas y salidas de divisas. Por ejemplo, si una empresa europea tiene entradas significativas en dólares estadounidenses y busca endeudarse, debería considerar pedir prestado en dólares estadounidenses.
Acuerdos de riesgo compartido de divisas
Se enmarca un acuerdo entre las dos partes involucradas en el contrato de compraventa. El acuerdo establece que las partes deben compartir el riesgo derivado de las fluctuaciones del tipo de cambio. El acuerdo consiste en una cláusula de ajuste de precios que establece que el precio base de la transacción se ajustará en caso de fluctuaciones en el tipo de cambio.
Préstamos consecutivos
Este método, también conocido como swap de crédito, involucra a dos empresas en diferentes países que celebran un acuerdo para tomar prestada la moneda de la otra durante un período fijo. Una vez finalizado el período definido, las divisas se reembolsan.
Intercambios de divisas
El método de intercambio de divisas es similar al método de préstamos consecutivos. Sin embargo, no se refleja en el balance. Este método involucra a dos empresas que toman prestadas monedas en el mercado mundial, cada una de las cuales se beneficia de las mejores tasas, y luego intercambian las ganancias.
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Conclusión
El conocimiento del impacto de la exposición económica puede ayudar a las empresas a tomar medidas para mitigar este riesgo. Los inversores deben identificar las acciones y las empresas que tienen exposiciones importantes y tomar mejores decisiones de inversión en momentos en que la volatilidad del tipo de cambio está en su punto máximo.
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