¿Qué es la exclusión de acciones?

Equity Carveout es un tipo de estrategia de reestructuración corporativa (desinversión) en la que una empresa vende una parte de su negocio o una división a través de OPI (ofertas públicas iniciales). En pocas palabras, es un proceso de separación de una subsidiaria de la empresa matriz en una empresa independiente. La empresa subsidiaria funciona como una empresa completa con su directorio y estados financieros.

Si bien la matriz vende la participación en la subsidiaria, conserva la participación mayoritaria en esta última. Por lo general, la empresa matriz retiene más del 50% de participación en la subsidiaria con el fin de mantener el control sobre su gestión. Además, la empresa matriz también continúa ofreciendo apoyo a la entidad recién formada.

Así, podemos decir que la matriz sólo vende una participación minoritaria en la filial. Además, un punto a tener en cuenta es que bajo la separación de acciones, la empresa matriz no vende la unidad de negocios directamente. En cambio, solo vende una participación minoritaria. Dicho proceso también se conoce como una OPI de exclusión o una OPI subsidiaria.

¿Cuál es la necesidad?

Equity Carveout ayuda tanto a la empresa matriz como a la subsidiaria de las siguientes maneras:

Valor de desbloqueo

Algunas unidades de negocios a menudo ofrecen sinergias bajas y no se relacionan mucho con el negocio principal de la empresa matriz. Por lo tanto, los inversores suelen pasar por alto una unidad de negocio de este tipo o la valoran con una valoración más baja, o la operación de la empresa matriz la eclipsa.

Ahora, si ese negocio se forma, puede funcionar de forma independiente y los inversores tendrán acceso completo a sus operaciones. Esto podría ayudarlo a lograr una mayor valoración.

Centrarse en el negocio principal

una exclusión ayuda tanto a la empresa matriz como a la subsidiaria a enfocarse en su negocio principal. Además, después de la Carveout, es posible que la empresa matriz no tenga que compartir sus recursos con la subsidiaria y, por lo tanto, puede desviarlos a su negocio principal.

Infusión de efectivo

los ingresos en efectivo de la venta de participación ayudan a capitalizar una entidad recién formada. Además, la empresa matriz también puede compartir los ingresos en efectivo.

¿En qué se diferencia del spin-off?

La escisión también es un tipo de carveout. Bajo la escisión, la distribución de las acciones de la subsidiaria se lleva a cabo entre los accionistas existentes de la empresa matriz. En la exclusión de acciones, las acciones se venden a nuevos inversores.

Además, una empresa matriz generalmente opta por una exclusión de capital si cree que no habrá un solo comprador disponible para la subsidiaria. O si pretende mantener algún control sobre la filial.

Además, una escisión es un proceso largo y puede tardar algunos años en completarse. Entonces, si una empresa matriz necesita una inyección rápida de fondos, no es una opción preferible. Por otro lado, la exclusión de acciones es como una oferta pública inicial regular, que se presenta ante la SEC, se cotiza y se comercializa entre los inversores, y puede demorar entre 4 y 6 meses.

¿Las exclusiones de capital realmente ayudan a una empresa matriz?

Una empresa matriz suele optar por una excepción de este tipo para mantener el control sobre su unidad de negocio o para aumentar el precio de las acciones (de la empresa matriz). Pero, en realidad, esto no sucede ya que el tercero adquiere la nueva empresa (después de algunos años). Una empresa matriz con una participación mayoritaria puede bloquear tal adquisición, pero hacerlo obstaculiza el crecimiento de la subsidiaria. Esto puede dar lugar a un conflicto de intereses entre la dirección de las dos empresas.

Un análisis realizado por la firma de investigación McKinsey también respalda lo mismo. La firma de investigación dice que muy pocas exclusiones en realidad conducen a precios de acciones más altos para la empresa matriz. Y que muy pocos crean valor para los accionistas “a menos que la empresa matriz siga un plan para posteriormente separar por completo la subsidiaria separada”, dice McKinsey.

Para obtener más información, visite nuestro artículo Equity Carve-Outs: ventajas y desventajas.

Rate this post

Deja una respuesta

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *