En términos generales, existen 3 estrategias/enfoques de gestión del capital de trabajo para elegir la combinación de fondos a largo y corto plazo para financiar el capital de trabajo neto de una empresa, a saber. Enfoque conservador, agresivo, de cobertura (o ajuste de vencimiento). Estas estrategias son diferentes debido a su diferente compensación entre riesgo y rentabilidad. Otra diferencia notable es la medida o proporción de los fondos de largo y corto plazo aplicados para financiar el capital de trabajo.

La gente a menudo usa los términos «métodos de gestión del capital de trabajo» y «estrategias y enfoques para la gestión del capital de trabajo» indistintamente en el lenguaje general. Pero, en última instancia, el concepto y el logro del objetivo de la gestión del capital de trabajo son importantes. Necesitamos entender la siguiente relación en profundidad para entender el concepto en su verdadero sentido.

Financiamiento a corto plazo frente a largo plazo frente a la compensación de riesgo y rentabilidad

Punto de vista de la rentabilidad

En general, las tasas de interés a corto plazo son más baratas que las tasas de interés a largo plazo debido a la prima por plazo. Eso significa que el corto plazo tiene un costo de interés más bajo y una mayor rentabilidad, mientras que el largo plazo tiene un costo de interés más alto y una rentabilidad más baja. Especialmente cuando los fondos a largo plazo se utilizan para financiar el capital de trabajo, se produce un pago de intereses innecesario durante los períodos en que los fondos no se utilizan. En esencia, el financiamiento a corto plazo gana la carrera si la rentabilidad es la preocupación. Veamos ahora la preocupación por el riesgo.

Punto de vista del riesgo

Hay dos riesgos en el financiamiento a corto plazo, a saber. riesgo de refinanciamiento y riesgo de fluctuaciones en las tasas de interés con el refinanciamiento. La refinanciación es muy incierta, y si el prestamista lo niega por cualquier motivo, las opciones que le quedan al prestatario para realizar el pago son vender los activos y pagar o solicitar la liquidación si no se dieron cuenta de los activos. El riesgo de un cambio adverso en la tasa de interés durante el refinanciamiento puede aumentar el costo de financiamiento, lo que lleva a una baja rentabilidad. Por el contrario, la financiación a largo plazo no tiene riesgo de refinanciación ni riesgo de cambio de tipo de interés con frecuencia. Aquí, la financiación a largo plazo gana la carrera.

Tipos de estrategias/enfoques de capital de trabajo

Las tres estrategias de capital de trabajo tienen la mejor explicación con la ayuda del siguiente gráfico y ecuaciones. Primero, necesitamos entender el gráfico correctamente. Las líneas horizontales rojas representan las líneas de 3 estrategias. La línea simple es la estrategia conservadora, debajo de esa línea con espacios está la estrategia de cobertura y debajo de la línea punteada hay una estrategia agresiva. Estas líneas indican el grado de utilización de las fuentes a largo plazo. Cuanto más alta es la línea, más significativa es la inversión a través de la fuente de financiación a largo plazo.

Para las ecuaciones, usaremos las siguientes abreviaturas:

FA = Activos Fijos

PWC = Capital de trabajo permanente

TWC = Capital de Trabajo Temporal

Estrategia de cobertura (coincidencia de vencimientos)

Esta es una estrategia minuciosa de financiamiento del capital de trabajo con riesgo y rentabilidad moderados. Cada activo sería financiado por un instrumento de deuda de casi el mismo vencimiento en esta estrategia. Es decir, si el activo vence después de 30 días, el pago de la deuda que lo ha financiado también tendrá su vencimiento de pago después de casi 30 días. La estrategia de compensación o cobertura de vencimientos funciona según el principio cardinal de financiamiento, es decir, utiliza fuentes a largo plazo para financiar activos a largo plazo, es decir, los activos fijos y una parte del capital de trabajo permanente y el capital de trabajo temporal se financian con fuentes de corto plazo. Finanzas. Aquí, los fondos se aplican como se muestra a continuación y se pueden ver en el diagrama anterior.

Los fondos a largo plazo financiarán >> FA + PWC

Los fondos a corto plazo financiarán >> TWC

estrategia conservadora

Como su nombre lo indica, es una estrategia conservadora de financiamiento del capital de trabajo con bajo riesgo y baja rentabilidad. En esta estrategia, además del activo fijo y el activo circulante permanente, las fuentes de financiamiento a largo plazo también están financiando una parte del capital de trabajo temporal. Tiene el menor riesgo de liquidez a costa de un mayor desembolso de intereses. Aquí, los fondos se aplican como se muestra a continuación y se pueden ver en el diagrama anterior.

Los fondos a largo plazo financiarán >> FA + PWC + Parte de TWC

Los fondos a corto plazo financiarán >> Parte restante de TWC

Estrategia agresiva

Esta estrategia es la estrategia más agresiva de las tres. El enfoque completo de la estrategia está en la rentabilidad. Es una estrategia de alto riesgo y alta rentabilidad. En esta estrategia, los fondos más caros, es decir, la utilización de fondos de largo plazo son para financiar sólo activos fijos y una parte del capital de trabajo permanente. Los fondos de corto plazo financian la totalidad del capital de trabajo temporal y también una parte del capital de trabajo permanente.

Se ahorra el costo de interés a costa de alto riesgo. Aquí, los fondos se aplican como se muestra a continuación y se pueden ver en el diagrama anterior.

Los fondos a largo plazo financiarán >> FA + Parte de PWC

Los fondos a corto plazo financiarán >> Parte restante de PWC + TWC

Conclusión

Estas tres estrategias están trazadas en una recta numérica con un lado como ‘riesgo’ y el otro como ‘rentabilidad’. La estrategia conservadora está del lado de menor rentabilidad y menor riesgo. Por el contrario, una estrategia agresiva está del lado de una mayor rentabilidad y un mayor riesgo.

La estrategia de cobertura está en algún lugar entre los dos. Ejecutar la estrategia de cobertura en su verdadero sentido no es posible en la práctica. La actitud de la gerencia hacia el riesgo y otros factores decidirían su lugar en esta recta numérica.

Seguir leyendo – Política de Capital de Trabajo – Relajada, Restringida y Moderada

Y, Una Comparación entre 3 Estrategias de Financiamiento de Capital de Trabajo.

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