El equivalente de certeza es el rendimiento o el efectivo que un inversor aceptará hoy en lugar del rendimiento más alto pero incierto en el futuro. O bien, podemos decir que es el efectivo cierto o garantizado que un inversor preferiría en lugar de asumir un riesgo por una cantidad mayor de la que podría obtener en el futuro.

En palabras simples, podemos decir que es la menor cantidad de dinero que uno aceptaría para negarse a participar en un evento en el que puede ganar una cantidad de dinero aún mayor. Por ejemplo, un juego consiste en sacar una carta de una baraja completa de cartas. Si una persona trae una tarjeta roja, gana $50. En este caso, las posibilidades de ganar o perder son iguales. Sin embargo, si la persona acepta $20 para no elegir la tarjeta, estos $20 son el equivalente seguro. Aquí la persona tiene al menos la seguridad de obtener $20 aunque también puede ganar $50. Pero existe la misma posibilidad de no obtener nada si toma la tarjeta.

Este concepto es fundamental en la evaluación del riesgo. Un punto a tener en cuenta es que el equivalente de certeza depende de la tolerancia al riesgo de un individuo, o podemos decir que puede variar de un individuo a otro. Por ejemplo, una persona que se acerca a la jubilación tendría un equivalente de alta certeza, ya que es menos probable que ponga en riesgo sus fondos de jubilación.

Equivalente de certeza: ¿cómo es útil?

Como se dijo anteriormente, este concepto ayuda a evaluar el riesgo. Cada inversión debe pagar un rendimiento a los inversores equivalente al riesgo que asumen. Cuanto mayor sea el riesgo, mayor será el rendimiento que espera un inversor.

Tomemos un ejemplo. Suponga que un bono del gobierno de EE. UU. paga un interés del 3%, mientras que un bono privado paga una tasa de cupón del 7%. Un inversionista todavía apuesta por los bonos del gobierno de EE.UU. Significa que el rendimiento del bono corporativo debe ser superior al 7% para atraer a este inversor.

Una empresa que quiera atraer inversores a su bono puede hacer uso de tal comportamiento. Esta empresa ahora tendría una idea de cuánto rendimiento necesita ofrecer para alentar a los inversores a tomar una opción más arriesgada.

Fórmula

La fórmula para el equivalente de certeza está en el término del flujo de efectivo de una inversión. Un flujo de efectivo equivalente de certeza es el efectivo libre de riesgo que uno considera igual a un flujo de efectivo esperado más grande pero más riesgoso.

La fórmula es: flujo de caja esperado / (1 + prima de riesgo)

Aquí la prima de riesgo es la tasa ajustada por riesgo menor que la tasa libre de riesgo. La tasa ajustada al riesgo es la tasa requerida de rendimiento de la inversión. También usamos esta tasa para descontar el flujo de efectivo de una empresa a su valor presente.

El flujo de efectivo esperado en la fórmula es la suma del valor en dólares ponderado por probabilidad de cada flujo de efectivo esperado.

Ejemplo

Comprendamos cómo calcular el equivalente de certeza con la ayuda de un ejemplo. Suponga que un inversionista tiene la opción de aceptar (Opción A) un flujo de efectivo de $15,500 ahora. O bien, elija la otra opción (Opción B) que tiene las siguientes expectativas:

Una probabilidad del 30% de obtener $15,000

Una probabilidad del 50% de obtener $31,000

Una probabilidad del 20% de obtener $8,000

La salida esperada en este caso será = (30%*$15,000) + (50%*$31,000) + (20%*$8,000)

= $4500 + $10 500 + $1600 = $16 600

Ahora suponga que la tasa ajustada por riesgo es del 10% y la tasa libre de riesgo es del 2%. La prima de riesgo será del 8% (10% Menos del 2%).

Poniendo los valores en la formula anterior obtenemos la ecuación = $16,600 / (1 + 10%) = $15,090 (aprox.)

Significa que para evitar correr riesgos, un inversionista debe aceptar cualquier opción que le garantice $15,090 o más. Entonces, en este caso, un inversor debería aceptar la Opción A.

Equivalente de certeza en los juegos de azar

​El término equivalente de certeza no solo es útil en el campo de las finanzas, sino que también es un término común en el campo de los juegos de azar. En los juegos de azar, el término se refiere al pago que un jugador necesitaría para ser indiferente entre el pago y la apuesta.

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