El enfoque conservador es una estrategia libre de riesgo de financiamiento del capital de trabajo. Una empresa que adopta esta estrategia mantiene un mayor nivel de activos circulantes y, por lo tanto, mayor capital de trabajo. Las fuentes de fondos a largo plazo, como acciones, debentures, préstamos a plazo, etc., financian la mayor parte del capital de trabajo. Por lo tanto, el riesgo asociado con la financiación a corto plazo se elimina en gran medida.

En el enfoque conservador, las fuentes de financiamiento a largo plazo financian activos fijos, capital de trabajo permanente y una parte del capital de trabajo temporal. Las fuentes de financiación a corto plazo sólo financian la parte restante. Garantizando así el objetivo primordial de la gestión del capital de trabajo. La siguiente ecuación explica:

Estrategia de Financiamiento en Ecuación

Financiarán Fondos de Largo Plazo = Activos Fijos + Capital de Trabajo Permanente + Parte del Capital de Trabajo Temporal.

Los Fondos a Corto Plazo Financiarán = Parte Restante del Capital de Trabajo Temporal.

Diagrama de enfoque conservador

Para explicar el enfoque más claramente, utilicemos el siguiente diagrama. La línea horizontal punteada indica hasta qué punto se utilizarán los fondos a largo plazo. Las líneas verticales punteadas indican las fuentes de financiación y están etiquetadas como ‘financiación a largo plazo’ y ‘financiación a corto plazo’.

Podemos distinguir fácilmente que los fondos de largo plazo están financiando activos fijos totales, activos permanentes totales y una parte del capital de trabajo temporal o estacional. El requerimiento estacional o capital de trabajo temporal tiene picos y valles. Las dos áreas de valles debajo de la línea de financiamiento a largo plazo indican que los fondos inactivos a largo plazo incurren en costos de interés innecesarios.

Continúe leyendo Enfoque de ajuste de vencimiento o cobertura y enfoque agresivo para el financiamiento del capital de trabajo.

Ventajas de la estrategia conservadora de financiamiento del capital de trabajo

Operaciones fluidas sin paradas

En esta estrategia, el nivel de capital de trabajo y activos circulantes (inventario, cuentas por cobrar y, lo que es más importante, efectivo líquido o saldo bancario) es alto. Un nivel de inventario más alto absorbe el aumento repentino en las ventas de productos, los planes de producción, cualquier retraso anormal en el tiempo de adquisición, etc. Esto logra un mayor nivel de satisfacción del cliente y un buen funcionamiento de la empresa.

Los niveles más altos de cuentas por cobrar se deben a términos de crédito flexibles. Esto, a su vez, atrae a más clientes y, por lo tanto, a mayores ventas. Y, mayores ventas significan mayores ganancias en circunstancias normales.

Sin riesgo de insolvencia

La parte más importante y de gran relevancia para la estrategia de financiación son los mayores niveles de caja y capital circulante. Un mayor capital de trabajo evita el riesgo de refinanciamiento, que existe en el caso de financiamiento por fuentes de financiamiento a corto plazo. Evita el riesgo de refinanciamiento y el riesgo de cambio adverso en la tasa de interés mientras se consigue la renovación de préstamos a corto plazo. Es así como la empresa evita el riesgo de insolvencia cuando dispone de capital suficiente para hacer frente a cualquier pasivo.

Desventajas de la estrategia conservadora de financiamiento del capital de trabajo

Mayor costo de interés

Esta estrategia emplea fuentes de financiamiento a largo plazo y, por lo tanto, hay muchas posibilidades de que la tasa de interés sea alta. La teoría de la prima por plazo dice que los fondos a largo plazo tienen una tasa de interés más alta que los fondos a corto plazo porque la percepción del riesgo y la incertidumbre son altas en el caso de los plazos más largos.

Fondos inactivos

Los préstamos a largo plazo no se pueden pagar cuando se desea y, si se pagan, no se pueden recuperar fácilmente. Como señalamos en el diagrama, los fondos a largo plazo permanecen sin utilizar en los momentos en que no hay un aumento estacional en la actividad. Los fondos inactivos tienen un costo de oportunidad de interés adjunto.

Mayor costo de transporte

Un mayor nivel de inventario y deudores implica mayores costos de manejo y mantenimiento que impactan directamente en la rentabilidad.

Gestión ineficiente del capital de trabajo

Si los márgenes de la empresa son bajos para un año en particular, una parte razonable se atribuirá a la gestión del capital de trabajo. En tal situación, el enfoque conservador de la financiación puede denominarse con otro nombre de ‘gestión ineficiente del capital de trabajo’.

Además, lea acerca de los diferentes enfoques para las estrategias de financiación del capital de trabajo.

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